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邢台市(沙河市、新河县、平乡县、清河县、隆尧县、南和区、临城县、任泽区、广宗县、柏乡县、宁晋县、襄都区、临西县、威县、信都区、内丘县、巨鹿县、南宫市)

扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、广陵区、江都区、邗江区)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、麻江县、施秉县、三穗县、镇远县、雷山县、岑巩县、从江县、天柱县、黄平县、黎平县、榕江县、台江县、丹寨县、凯里市、锦屏县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)  吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)

贵港市(港南区、平南县、港北区、桂平市、覃塘区)

梅州市(丰顺县、梅县区、大埔县、五华县、梅江区、蕉岭县、兴宁市、平远县)

贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区)

双鸭山市(尖山区、四方台区、饶河县、宝山区、友谊县、岭东区、宝清县、集贤县)  伊春市(汤旺县、铁力市、金林区、乌翠区、南岔县、嘉荫县、丰林县、大箐山县、友好区、伊美区)

铁岭市(开原市、调兵山市、昌图县、西丰县、清河区、银州区、铁岭县)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、抚宁区、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县)

香港特别行政区

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、囊谦县、玉树市、杂多县)

连云港市(海州区、灌云县、东海县、连云区、灌南县、赣榆区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、龙里县、长顺县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县、平塘县、荔波县、独山县、福泉市、惠水县、贵定县)

郑州市(管城回族区、巩义市、荥阳市、中牟县、二七区、上街区、金水区、新郑市、中原区、登封市、惠济区、新密市)

德州市(庆云县、乐陵市、禹城市、宁津县、陵城区、齐河县、夏津县、平原县、武城县、德城区、临邑县)

张家口市(崇礼区、怀来县、涿鹿县、阳原县、尚义县、宣化区、张北县、康保县、桥东区、赤城县、蔚县、怀安县、沽源县、桥西区、下花园区、万全区)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

南充市(南部县、阆中市、高坪区、顺庆区、嘉陵区、蓬安县、仪陇县、营山县、西充县)

漳州市(平和县、南靖县、芗城区、漳浦县、华安县、云霄县、长泰区、龙海区、东山县、龙文区、诏安县)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、文圣区、太子河区、宏伟区、弓长岭区、白塔区)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

那曲市(索县、尼玛县、比如县、安多县、班戈县、申扎县、聂荣县、嘉黎县、巴青县、色尼区、双湖县)

怀化市(会同县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、洪江市、中方县、新晃侗族自治县、辰溪县)

拉萨市(达孜区、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、城关区、曲水县、墨竹工卡县、林周县)

陇南市(西和县、武都区、宕昌县、文县、康县、两当县、成县、礼县、徽县)

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曲靖市(陆良县、马龙区、师宗县、罗平县、麒麟区、富源县、沾益区、会泽县、宣威市)

萍乡市(莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县、安源区)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区、浑江区)  固原市(泾源县、彭阳县、原州区、西吉县、隆德县)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

大连市(金州区、甘井子区、普兰店区、西岗区、瓦房店市、中山区、庄河市、沙河口区、旅顺口区、长海县)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、绿春县、建水县、弥勒市、屏边苗族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、石屏县、元阳县、河口瑶族自治县、泸西县)

绍兴市(越城区、上虞区、诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区)  林芝市(察隅县、米林市、墨脱县、巴宜区、工布江达县、波密县、朗县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁区)

承德市(鹰手营子矿区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、双滦区、兴隆县、宽城满族自治县、滦平县、双桥区、隆化县、丰宁满族自治县)

宜昌市(枝江市、伍家岗区、当阳市、宜都市、长阳土家族自治县、夷陵区、点军区、西陵区、秭归县、五峰土家族自治县、兴山县、猇亭区、远安县)山南市(隆子县、贡嘎县、桑日县、浪卡子县、措美县、乃东区、洛扎县、错那市、琼结县、扎囊县、加查县、曲松县)

铜仁市(德江县、思南县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、石阡县、江口县、松桃苗族自治县)

永州市(道县、零陵区、双牌县、蓝山县、祁阳市、宁远县、冷水滩区、东安县、新田县、江华瑶族自治县、江永县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、米易县、西区)

达州市(渠县、万源市、达川区、通川区、宣汉县、开江县、大竹县)

北京市(门头沟区、怀柔区、朝阳区、通州区、丰台区、海淀区、平谷区、石景山区、延庆区、西城区、房山区、东城区、顺义区、昌平区、密云区、大兴区)

河池市(罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、宜州区、金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、南丹县)

济南市(济阳区、莱芜区、槐荫区、章丘区、天桥区、长清区、历城区、市中区、商河县、钢城区、历下区、平阴县)

宣城市(绩溪县、宁国市、旌德县、广德市、泾县、宣州区、郎溪县)

凉山彝族自治州(会理市、德昌县、雷波县、甘洛县、喜德县、盐源县、越西县、冕宁县、宁南县、西昌市、会东县、木里藏族自治县、昭觉县、美姑县、普格县、金阳县、布拖县)

衡水市(安平县、武强县、故城县、冀州区、饶阳县、深州市、桃城区、阜城县、枣强县、景县、武邑县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

保定市(望都县、涞源县、容城县、易县、定兴县、涞水县、满城区、阜平县、高碑店市、曲阳县、安国市、博野县、安新县、莲池区、顺平县、高阳县、竞秀区、定州市、蠡县、徐水区、涿州市、清苑区、雄县、唐县)

广西壮族自治区

武汉市(硚口区、汉阳区、蔡甸区、东西湖区、江夏区、汉南区、洪山区、武昌区、江岸区、黄陂区、新洲区、江汉区、青山区)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、新泰市、岱岳区、东平县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。