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全国服务区域:
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)
昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、玛纳斯县)
铁岭市(银州区、昌图县、开原市、清河区、调兵山市、西丰县、铁岭县)
来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县、武宣县)
海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)
廊坊市(霸州市、三河市、固安县、安次区、大城县、香河县、永清县、大厂回族自治县、广阳区、文安县)
遵义市(播州区、绥阳县、仁怀市、凤冈县、习水县、汇川区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、湄潭县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市)
红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、石屏县、开远市、泸西县、个旧市、元阳县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、红河县、建水县、屏边苗族自治县)
抚州市(南城县、金溪县、崇仁县、乐安县、东乡区、临川区、宜黄县、南丰县、广昌县、资溪县、黎川县)
商丘市(宁陵县、虞城县、梁园区、睢阳区、柘城县、睢县、夏邑县、永城市、民权县)
茂名市(电白区、信宜市、化州市、茂南区、高州市)
大同市(浑源县、平城区、云州区、云冈区、灵丘县、左云县、阳高县、天镇县、新荣区、广灵县)
武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、恩施市、咸丰县、鹤峰县、宣恩县、来凤县、巴东县)
萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县)
娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区)
德州市(齐河县、武城县、庆云县、乐陵市、德城区、陵城区、夏津县、平原县、宁津县、临邑县、禹城市)
湛江市(雷州市、坡头区、吴川市、麻章区、霞山区、廉江市、遂溪县、赤坎区、徐闻县)
澳门特别行政区
上饶市(弋阳县、鄱阳县、铅山县、广丰区、婺源县、万年县、玉山县、广信区、信州区、德兴市、余干县、横峰县)
驻马店市(新蔡县、正阳县、确山县、遂平县、驿城区、泌阳县、上蔡县、西平县、汝南县、平舆县)
宁德市(屏南县、福鼎市、周宁县、古田县、霞浦县、蕉城区、柘荣县、福安市、寿宁县)
威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)
平凉市(灵台县、静宁县、崆峒区、华亭市、崇信县、泾川县、庄浪县)
眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、丹棱县、青神县、仁寿县)
双鸭山市(友谊县、集贤县、宝清县、宝山区、尖山区、四方台区、饶河县、岭东区)
吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)
淄博市(淄川区、临淄区、高青县、周村区、博山区、桓台县、沂源县、张店区)
杭州市(建德市、西湖区、萧山区、富阳区、桐庐县、上城区、淳安县、临安区、余杭区、拱墅区、滨江区、钱塘区、临平区)
山南市(措美县、曲松县、乃东区、桑日县、隆子县、浪卡子县、扎囊县、加查县、贡嘎县、琼结县、洛扎县、错那市)
毕节市(黔西市、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、赫章县、大方县)
潍坊市(寿光市、寒亭区、青州市、临朐县、昌邑市、奎文区、安丘市、昌乐县、诸城市、坊子区、高密市、潍城区)
乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、头屯河区、新市区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)
安阳市(内黄县、汤阴县、滑县、安阳县、北关区、殷都区、龙安区、文峰区、林州市)
锡林郭勒盟(正镶白旗、镶黄旗、多伦县、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、二连浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗)
常州市(武进区、天宁区、新北区、钟楼区、溧阳市、金坛区)
阿坝藏族羌族自治州(黑水县、红原县、小金县、壤塘县、理县、马尔康市、金川县、茂县、若尔盖县、松潘县、九寨沟县、汶川县、阿坝县)
韶关市(乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、始兴县、新丰县、仁化县、翁源县、武江区)
庆阳市(华池县、正宁县、宁县、庆城县、合水县、西峰区、环县、镇原县)
承德市(鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、滦平县、双滦区、承德县、宽城满族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区)
赤峰市(敖汉旗、松山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、林西县、宁城县、喀喇沁旗、红山区、翁牛特旗、克什克腾旗、元宝山区)
防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)
晋城市(沁水县、泽州县、高平市、阳城县、城区、陵川县)
连云港市(连云区、赣榆区、灌云县、海州区、东海县、灌南县)
三门峡市(灵宝市、卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市、陕州区)
福州市(永泰县、连江县、闽侯县、马尾区、平潭县、闽清县、仓山区、鼓楼区、福清市、晋安区、台江区、罗源县、长乐区)
上海市(宝山区、黄浦区、普陀区、崇明区、奉贤区、浦东新区、虹口区、闵行区、徐汇区、静安区、长宁区、青浦区、松江区、金山区、杨浦区、嘉定区)
三明市(宁化县、泰宁县、清流县、永安市、将乐县、沙县区、尤溪县、明溪县、建宁县、三元区、大田县)
内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)
嘉峪关市
昭通市(镇雄县、绥江县、彝良县、威信县、盐津县、水富市、昭阳区、巧家县、鲁甸县、永善县、大关县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
阜新市(太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、细河区、彰武县)
怀化市(会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、辰溪县、沅陵县、鹤城区、溆浦县、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县)
崇左市(凭祥市、龙州县、江州区、天等县、宁明县、大新县、扶绥县)
阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)
张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)
阿里地区(革吉县、改则县、普兰县、措勤县、日土县、札达县、噶尔县)
扬州市(广陵区、邗江区、仪征市、宝应县、江都区、高邮市)
广西壮族自治区
保定市(容城县、涿州市、阜平县、定兴县、顺平县、易县、涞源县、定州市、涞水县、满城区、曲阳县、安国市、雄县、竞秀区、博野县、莲池区、高碑店市、清苑区、安新县、徐水区、唐县、蠡县、高阳县、望都县)
佛山市(禅城区、三水区、顺德区、高明区、南海区)
梧州市(万秀区、苍梧县、龙圩区、藤县、长洲区、蒙山县、岑溪市)
陇南市(武都区、西和县、成县、宕昌县、文县、两当县、康县、徽县、礼县)
和田地区(和田县、洛浦县、和田市、策勒县、民丰县、墨玉县、皮山县、于田县)
昌都市(边坝县、察雅县、洛隆县、八宿县、卡若区、贡觉县、左贡县、芒康县、类乌齐县、丁青县、江达县)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、兴义市、册亨县、兴仁市、望谟县、贞丰县、安龙县)
延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、敦化市、安图县、珲春市、和龙市、汪清县、龙井市)
淮南市(田家庵区、凤台县、谢家集区、大通区、寿县、八公山区、潘集区)
绥化市(肇东市、明水县、绥棱县、兰西县、北林区、安达市、望奎县、青冈县、海伦市、庆安县)
北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)
酒泉市(瓜州县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市)
漳州市(云霄县、华安县、龙海区、东山县、龙文区、诏安县、长泰区、南靖县、平和县、漳浦县、芗城区)
三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)
广元市(旺苍县、利州区、青川县、朝天区、苍溪县、剑阁县、昭化区)
铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)
吕梁市(中阳县、交城县、临县、离石区、交口县、孝义市、石楼县、岚县、汾阳市、方山县、柳林县、文水县、兴县)
石河子市(可克达拉市、五家渠市、昆玉市、北屯市、胡杨河市、新星市、铁门关市、图木舒克市、阿拉尔市、白杨市、双河市)
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儋州市
济宁市(泗水县、邹城市、汶上县、金乡县、任城区、梁山县、微山县、兖州区、嘉祥县、曲阜市、鱼台县)
宁夏回族自治区
锦州市(黑山县、凌河区、古塔区、太和区、凌海市、义县、北镇市)
贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港北区、港南区)
温州市(平阳县、文成县、瑞安市、瓯海区、龙湾区、鹿城区、乐清市、苍南县、永嘉县、龙港市、洞头区、泰顺县)
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商洛市(洛南县、商南县、商州区、山阳县、丹凤县、镇安县、柞水县)
北京市(西城区、密云区、东城区、顺义区、通州区、朝阳区、石景山区、延庆区、大兴区、丰台区、海淀区、平谷区、门头沟区、房山区、昌平区、怀柔区)
丽水市(莲都区、青田县、龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、云和县、缙云县、遂昌县、松阳县)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、宾川县、鹤庆县、剑川县、祥云县、永平县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、大理市、弥渡县、洱源县)
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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
北京时间4月24日凌晨,美股周三午盘维持涨势,科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔,并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。
道指涨565.63点,涨幅为1.44%,报39752.61点;纳指涨457.48点,涨幅为2.81%,报16757.90点;标普500指数涨100.39点,涨幅为1.90%,报5388.15点。
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化,美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇,这些因素均提振了市场情绪。
分析人士认为,这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。
受特朗普立场软化迹象推动,科技股应声走高,苹果、英伟达等普遍上涨。
特朗普关税立场软化
美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位,并暗示可能会降低对外关税,其立场软化的迹象提振了市场情绪。
特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态,标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。
就在上周末和本周一,他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”,直呼这位美联储主席为“大输家”,并要求他立即降息。
但鲍威尔表示,他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月,且不能被解雇,因此他打算留任直至任期结束。
特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式,并指出目前对一些国家征收的关税“非常高,未来将大幅下调但不会归零。”
美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态,称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念,提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。
贝森特还表示:“若外方希望重新平衡经济,我们愿共同推进。”
企业财报预警经济前景
美银研报指出,自金融危机以来,美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观,对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言,这是一个不祥的信号。
根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析,本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平,并势将创下2009年以来的最差水平。
围绕美国资产的不安情绪持续攀升,促使投资者抛售美国长期政府债券,进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射,目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。
所谓的美国国债期权偏差显著扩大,投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权,推高其价格;而在收益率下行时获利的看涨期权,价格则未现同等涨幅。
经济数据
美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套;统计局公布,新建住宅销量3月份上升5万套;前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套;新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403,600美元;3月份房屋库存可供销售8.3个月,2月份为8.9个月。
焦点个股
特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期,仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外,关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动,也使该股得到提振。
美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析,称英伟达长期价值仍被看好,重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会,将目标价从160美元下调至150美元。
美银下调AMD的销售和每股收益预期,予该股“中性”评级,目标价从110美元下调至105美元。
据知情人士透露,过去一年间,MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调,希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本,其中包括服务器相关的成本。此举表明,即便是资金雄厚的Meta,也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。
知情人士透露,除了与亚马逊、微软接洽外,Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初,相关讨论仍在持续。
欧盟依据数字市场法开出首笔罚单,对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。
富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。
美东时间周二,OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称,如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome,OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器,这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来,法院首次下令拆分一家美国大公司。
英特尔计划裁员逾20%。
波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。
新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元,同比增2%,经调净利同比降14.3%。
台积电表示,其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能(AI)转型。
该公司周三表示,该制程技术计划于2028年开始生产。
该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能,并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。
该公司表示,与将于今年晚些时候量产的N2制程相比,A14将在相同功耗下提升高达15%的速度,或在相同速度下降低达30%的功率,同时逻辑密度提高20%以上。
该技术将提升这家芯片制造商的能力,因其目标是保持在行业的最前沿。
截至发稿,台积电上涨4.1%,至157.56美元。
在金融市场剧烈波动时,美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击,甚至美国自身信用评级遭下调的时刻,美债曾迎来汹涌买盘潮。
但今年4月初,当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时,国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。
国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势,过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期,国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为,美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。
这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表,美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具,也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。
以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。
通胀与关税齐飞
尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天,此外,美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效,特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。
外界担心,企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者,进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧,将削弱投资者对国债的需求,因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。
如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生,即所谓“滞胀”,那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。
现金为王
部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时,选择了最保守的避风港:现金。随着美联储推迟降息决定,被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强,还能随着时间积累收益。截至4月2日当周,货币市场基金的资产规模创下纪录新高。
政策不确定性
投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时,往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例,其国债在4月中旬的收益率高达13%,正是风险溢价的体现。
特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策,让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。
吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信,美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡,从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心,而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。
财政紧张
在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后,各国央行开始大量购买美国国债,以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具,因为美国联邦政府从未违约。
目前,美国联邦债务总额相当于国内生产总值(GDP)的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字,近期他又表示,关税收入也将有助于减轻债务负担。
但外界担忧,特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化,并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退,政府或将面临增加支出的压力。
富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示,考虑到这些因素,美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”,即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说,“全球的‘债券卫士’(bondvigilantes)显然依然活跃。”
外国债权人抛售
虽然没有实时证据来证明,但每当美债下跌,市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。
对冲基金交易
“基差交易”是一种对冲基金常用策略,即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。
由于现货与期货之间的价差通常极小,投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时,这种高杠杆结构容易出问题,投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款,从而引发连锁反应,带动收益率螺旋式上升,甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。
另一些分析指出,导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转:投资者原本押注美债将跑赢利率互换,但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债,同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。
除了美债,还能买什么?
欧洲和日本的资产管理机构如今已发现,相较于美债,他们现在有一些更具说服力的替代选项,这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。
作为另一种传统避险资产,黄金在4月创下历史新高,跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金,意在降低对美元资产的依赖。不过,与债券不同,投资黄金并不带来稳定收益,其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。
归根结底,至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论,若真要大规模撤出该市场,将是一个以年为单位的过程,而非短短数周即可完成。不过,一些市场观察人士认为,4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号,美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。
新闻结尾
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