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酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、玉门市、金塔县)

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德州市(宁津县、禹城市、乐陵市、德城区、平原县、武城县、庆云县、临邑县、夏津县、陵城区、齐河县)  毕节市(金沙县、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、七星关区、织金县)

阜阳市(界首市、临泉县、颍州区、颍泉区、阜南县、颍上县、颍东区、太和县)

广元市(朝天区、昭化区、利州区、青川县、苍溪县、剑阁县、旺苍县)

汉中市(佛坪县、城固县、宁强县、西乡县、南郑区、镇巴县、洋县、略阳县、勉县、汉台区、留坝县)

莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、荔城区、仙游县)  曲靖市(罗平县、陆良县、宣威市、马龙区、麒麟区、会泽县、师宗县、沾益区、富源县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、兴海县、共和县)

梧州市(蒙山县、龙圩区、藤县、苍梧县、长洲区、万秀区、岑溪市)

晋城市(阳城县、高平市、城区、陵川县、泽州县、沁水县)

兰州市(皋兰县、西固区、城关区、安宁区、榆中县、七里河区、永登县、红古区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

齐齐哈尔市(克东县、建华区、富裕县、依安县、龙沙区、碾子山区、拜泉县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、克山县、讷河市、富拉尔基区、昂昂溪区、龙江县、泰来县)

乐山市(市中区、五通桥区、夹江县、沙湾区、犍为县、金口河区、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、井研县)

长治市(上党区、沁县、武乡县、潞州区、屯留区、平顺县、襄垣县、长子县、潞城区、沁源县、壶关县、黎城县)

营口市(鲅鱼圈区、站前区、西市区、大石桥市、盖州市、老边区)

潍坊市(潍城区、高密市、寿光市、临朐县、青州市、奎文区、安丘市、寒亭区、坊子区、诸城市、昌乐县、昌邑市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

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三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

吉林市(船营区、永吉县、桦甸市、丰满区、磐石市、舒兰市、昌邑区、龙潭区、蛟河市)

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大连市(西岗区、长海县、中山区、庄河市、金州区、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、甘井子区、旅顺口区)

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鹤壁市(鹤山区、山城区、淇县、淇滨区、浚县)

厦门市(翔安区、集美区、海沧区、思明区、湖里区、同安区)

温州市(鹿城区、龙港市、瓯海区、永嘉县、瑞安市、文成县、平阳县、乐清市、苍南县、龙湾区、洞头区、泰顺县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)  玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、红塔区、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县)

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商丘市(虞城县、夏邑县、永城市、梁园区、睢阳区、宁陵县、民权县、睢县、柘城县)

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郴州市(桂东县、苏仙区、嘉禾县、安仁县、永兴县、北湖区、宜章县、临武县、资兴市、汝城县、桂阳县)  连云港市(灌云县、东海县、连云区、灌南县、赣榆区、海州区)

信阳市(罗山县、浉河区、光山县、商城县、潢川县、息县、平桥区、固始县、淮滨县、新县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、惠水县、贵定县、荔波县、独山县、龙里县、长顺县、都匀市、三都水族自治县、平塘县、福泉市、瓮安县)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

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鸡西市(密山市、鸡东县、梨树区、恒山区、城子河区、虎林市、鸡冠区、滴道区、麻山区)

临汾市(乡宁县、隰县、安泽县、大宁县、曲沃县、古县、浮山县、永和县、洪洞县、侯马市、汾西县、霍州市、尧都区、蒲县、吉县、翼城县、襄汾县)

绥化市(海伦市、北林区、肇东市、庆安县、青冈县、兰西县、安达市、绥棱县、明水县、望奎县)

阿里地区(日土县、札达县、噶尔县、普兰县、革吉县、措勤县、改则县)

张掖市(民乐县、高台县、山丹县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县)

黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、大冶市、下陆区、西塞山区)

吕梁市(柳林县、汾阳市、方山县、交口县、文水县、离石区、中阳县、孝义市、岚县、交城县、兴县、临县、石楼县)

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巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗)

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儋州市

日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)

南昌市(东湖区、进贤县、西湖区、青山湖区、南昌县、红谷滩区、安义县、青云谱区、新建区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。