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中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

甘孜藏族自治州(雅江县、得荣县、道孚县、新龙县、丹巴县、康定市、色达县、白玉县、泸定县、理塘县、石渠县、巴塘县、炉霍县、甘孜县、九龙县、稻城县、德格县、乡城县)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县)

乌兰察布市(兴和县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、凉城县、化德县)  河池市(宜州区、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区、都安瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县)

枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、滕州市、山亭区、台儿庄区)

阜阳市(颍东区、颍州区、太和县、颍上县、临泉县、颍泉区、界首市、阜南县)

绥化市(安达市、肇东市、海伦市、明水县、望奎县、北林区、青冈县、兰西县、庆安县、绥棱县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市、盈江县)  六安市(舒城县、裕安区、霍邱县、叶集区、霍山县、金寨县、金安区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

三门峡市(义马市、湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县、灵宝市)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、红河县、河口瑶族自治县、蒙自市、个旧市、绿春县、屏边苗族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、元阳县、开远市、石屏县)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县)

茂名市(茂南区、电白区、信宜市、化州市、高州市)

上海市(宝山区、松江区、崇明区、闵行区、奉贤区、青浦区、徐汇区、虹口区、金山区、杨浦区、黄浦区、普陀区、静安区、长宁区、浦东新区、嘉定区)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、让胡路区、萨尔图区、肇源县、大同区、龙凤区、林甸县)

宜宾市(叙州区、高县、兴文县、长宁县、珙县、翠屏区、屏山县、南溪区、筠连县、江安县)

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区)

聊城市(临清市、冠县、东阿县、阳谷县、莘县、高唐县、东昌府区、茌平区)

晋中市(太谷区、介休市、寿阳县、昔阳县、祁县、榆社县、榆次区、和顺县、灵石县、左权县、平遥县)

襄阳市(襄州区、南漳县、老河口市、樊城区、保康县、谷城县、枣阳市、宜城市、襄城区)

佳木斯市(东风区、桦川县、向阳区、抚远市、汤原县、前进区、富锦市、郊区、桦南县、同江市)

焦作市(沁阳市、山阳区、中站区、温县、武陟县、解放区、修武县、马村区、博爱县、孟州市)

长沙市(浏阳市、长沙县、天心区、开福区、岳麓区、宁乡市、雨花区、芙蓉区、望城区)

扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、高邮市、江都区、邗江区)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区)

唐山市(开平区、路北区、丰南区、遵化市、玉田县、路南区、迁西县、曹妃甸区、迁安市、滦州市、滦南县、古冶区、丰润区、乐亭县)

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喀什地区(巴楚县、英吉沙县、疏附县、喀什市、莎车县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、岳普湖县、麦盖提县、泽普县、叶城县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、船山区、射洪市、安居区)

日喀则市(南木林县、定日县、康马县、萨嘎县、白朗县、仲巴县、萨迦县、拉孜县、江孜县、亚东县、谢通门县、吉隆县、仁布县、定结县、聂拉木县、桑珠孜区、昂仁县、岗巴县)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)  定西市(陇西县、临洮县、渭源县、通渭县、岷县、安定区、漳县)

鹤岗市(兴山区、工农区、南山区、萝北县、东山区、向阳区、兴安区、绥滨县)

泰州市(兴化市、海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、高港区)

淮南市(凤台县、寿县、八公山区、田家庵区、谢家集区、潘集区、大通区)安庆市(大观区、宿松县、太湖县、迎江区、桐城市、望江县、岳西县、宜秀区、怀宁县、潜山市)

蚌埠市(蚌山区、怀远县、龙子湖区、固镇县、淮上区、五河县、禹会区)  阿坝藏族羌族自治州(红原县、九寨沟县、马尔康市、理县、壤塘县、茂县、汶川县、金川县、若尔盖县、阿坝县、黑水县、小金县、松潘县)

德阳市(罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市、绵竹市、中江县)

永州市(祁阳市、冷水滩区、宁远县、新田县、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、道县、双牌县、东安县、零陵区)

伊春市(南岔县、大箐山县、铁力市、伊美区、嘉荫县、金林区、丰林县、汤旺县、乌翠区、友好区)嘉峪关市

齐齐哈尔市(富裕县、昂昂溪区、铁锋区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、克山县、碾子山区、建华区、甘南县、拜泉县、依安县、富拉尔基区、讷河市、克东县、泰来县、龙江县)

大连市(金州区、庄河市、长海县、普兰店区、旅顺口区、甘井子区、中山区、西岗区、沙河口区、瓦房店市)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、古丈县、泸溪县、保靖县、凤凰县、吉首市、花垣县)

临沂市(郯城县、兰陵县、费县、蒙阴县、河东区、罗庄区、平邑县、兰山区、沂水县、临沭县、莒南县、沂南县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

石家庄市(桥西区、无极县、赞皇县、灵寿县、赵县、深泽县、藁城区、井陉县、长安区、高邑县、新华区、栾城区、晋州市、鹿泉区、元氏县、行唐县、裕华区、辛集市、平山县、井陉矿区、正定县、新乐市)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

内江市(隆昌市、市中区、威远县、资中县、东兴区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

凉山彝族自治州(会东县、昭觉县、喜德县、木里藏族自治县、德昌县、越西县、会理市、金阳县、冕宁县、雷波县、西昌市、宁南县、甘洛县、布拖县、普格县、盐源县、美姑县)

广安市(武胜县、广安区、邻水县、华蓥市、前锋区、岳池县)

崇左市(天等县、扶绥县、凭祥市、宁明县、大新县、江州区、龙州县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成