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开封市(龙亭区、杞县、通许县、尉氏县、禹王台区、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、兰考县)








沧州市(河间市、海兴县、盐山县、孟村回族自治县、青县、南皮县、肃宁县、吴桥县、任丘市、黄骅市、新华区、泊头市、沧县、运河区、献县、东光县)








海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)








绵阳市(游仙区、梓潼县、涪城区、安州区、盐亭县、三台县、江油市、平武县、北川羌族自治县)  武汉市(武昌区、硚口区、江岸区、黄陂区、汉南区、东西湖区、新洲区、汉阳区、青山区、江汉区、洪山区、江夏区、蔡甸区)








大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)








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包头市(白云鄂博矿区、昆都仑区、青山区、固阳县、石拐区、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗)厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、思明区、同安区、集美区)








黄山市(休宁县、黟县、歙县、屯溪区、黄山区、徽州区、祁门县)  台州市(黄岩区、仙居县、玉环市、三门县、天台县、椒江区、路桥区、温岭市、临海市)








玉溪市(华宁县、峨山彝族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、易门县)








武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)








菏泽市(成武县、东明县、巨野县、曹县、郓城县、定陶区、单县、鄄城县、牡丹区)








日喀则市(南木林县、桑珠孜区、萨嘎县、仲巴县、谢通门县、定结县、岗巴县、仁布县、定日县、萨迦县、康马县、昂仁县、白朗县、拉孜县、亚东县、江孜县、吉隆县、聂拉木县)








大连市(旅顺口区、西岗区、庄河市、金州区、瓦房店市、普兰店区、长海县、甘井子区、中山区、沙河口区)








昆明市(嵩明县、石林彝族自治县、呈贡区、富民县、盘龙区、宜良县、东川区、寻甸回族彝族自治县、五华区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、安宁市、官渡区)








连云港市(海州区、赣榆区、连云区、东海县、灌云县、灌南县)








宁德市(福安市、寿宁县、福鼎市、蕉城区、屏南县、周宁县、霞浦县、柘荣县、古田县)








昌都市(左贡县、贡觉县、江达县、八宿县、类乌齐县、洛隆县、边坝县、察雅县、芒康县、丁青县、卡若区)








鸡西市(麻山区、密山市、恒山区、梨树区、虎林市、鸡东县、城子河区、鸡冠区、滴道区)








巴中市(南江县、平昌县、通江县、巴州区、恩阳区)








香港特别行政区








廊坊市(三河市、文安县、大厂回族自治县、永清县、大城县、固安县、安次区、霸州市、广阳区、香河县)








自贡市(沿滩区、富顺县、贡井区、自流井区、大安区、荣县)








宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)








葫芦岛市(连山区、南票区、龙港区、建昌县、绥中县、兴城市)








南京市(栖霞区、浦口区、建邺区、秦淮区、溧水区、江宁区、雨花台区、鼓楼区、六合区、玄武区、高淳区)








宜昌市(秭归县、五峰土家族自治县、夷陵区、长阳土家族自治县、当阳市、猇亭区、西陵区、伍家岗区、枝江市、宜都市、兴山县、点军区、远安县)








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宝鸡市(千阳县、岐山县、凤翔区、渭滨区、眉县、陈仓区、陇县、扶风县、金台区、麟游县、太白县、凤县)








南昌市(青山湖区、新建区、红谷滩区、青云谱区、东湖区、进贤县、南昌县、西湖区、安义县)








果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、达日县、甘德县、班玛县、久治县)








唐山市(丰南区、迁西县、路北区、滦南县、丰润区、开平区、曹妃甸区、滦州市、玉田县、迁安市、路南区、乐亭县、古冶区、遵化市)  泸州市(龙马潭区、泸县、古蔺县、叙永县、江阳区、合江县、纳溪区)








邢台市(内丘县、广宗县、南和区、平乡县、襄都区、任泽区、巨鹿县、临城县、沙河市、清河县、柏乡县、隆尧县、临西县、南宫市、信都区、威县、新河县、宁晋县)








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松原市(扶余市、宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)临夏回族自治州(永靖县、广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、东乡族自治县、临夏市、康乐县)








铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)  澳门特别行政区








阜新市(海州区、太平区、清河门区、新邱区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县)








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三沙市(南沙区、西沙区)来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县、武宣县)








成都市(崇州市、青白江区、双流区、青羊区、郫都区、武侯区、锦江区、成华区、温江区、都江堰市、新都区、新津区、龙泉驿区、金牛区、彭州市、大邑县、蒲江县、金堂县、简阳市、邛崃市)








河源市(源城区、连平县、东源县、龙川县、紫金县、和平县)








西藏自治区








日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)








喀什地区(英吉沙县、喀什市、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、麦盖提县、伽师县、叶城县、岳普湖县、疏勒县、巴楚县、疏附县)








三明市(三元区、将乐县、清流县、建宁县、泰宁县、明溪县、大田县、尤溪县、宁化县、沙县区、永安市)








张家口市(沽源县、赤城县、桥西区、涿鹿县、怀安县、下花园区、桥东区、尚义县、蔚县、怀来县、康保县、张北县、万全区、阳原县、崇礼区、宣化区)








阜阳市(界首市、颍东区、临泉县、阜南县、颍上县、太和县、颍州区、颍泉区)








甘孜藏族自治州(甘孜县、稻城县、色达县、得荣县、泸定县、白玉县、乡城县、石渠县、丹巴县、康定市、理塘县、雅江县、德格县、炉霍县、巴塘县、道孚县、新龙县、九龙县)








宁夏回族自治区








无锡市(宜兴市、锡山区、新吴区、滨湖区、梁溪区、惠山区、江阴市)








襄阳市(襄州区、樊城区、南漳县、襄城区、老河口市、宜城市、枣阳市、谷城县、保康县)








平凉市(崆峒区、庄浪县、灵台县、静宁县、华亭市、泾川县、崇信县)








阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)








九江市(浔阳区、都昌县、修水县、柴桑区、永修县、德安县、武宁县、瑞昌市、濂溪区、彭泽县、共青城市、庐山市、湖口县)








十堰市(郧阳区、竹溪县、丹江口市、竹山县、茅箭区、房县、张湾区、郧西县)

  因避险情绪缓解,10年期日本国债收益率上升4个基点,至1.345%,为4月15日以来的最高水平。

  特斯拉公布2025财年第一季度财报:营收为193.35亿美元,同比下降9%;净利润为4.20亿美元,与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降;普通股股东应占净利润为4.09亿美元,与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

  特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时,特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)表示,从5月开始,他管理特朗普政府效率部(DOGE)的时间将“大幅”减少。

  财报发布后,特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  特拉维斯·阿克塞尔罗德:对于管理层而言,您认为在Robotaxi(无人驾驶出租车)的推出、推广方面面临着哪些高风险因素?

  埃隆·马斯克:首先要明确的一点是,特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

  按照计划,特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营,届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说,在今年六月,用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY,体验完全自动驾驶功能。之后,我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

  增长曲线不难预测,大家可以以周或者月为单位,我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线,最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心,大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年,我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶

  至于问题里提到的关键指标,我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数,特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说,比如你住在美国东北部等地区,这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机,但面对曼哈顿的暴风雪,你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗?不会的。当然,我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车,而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此,在我看来,针对不同的地区,完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似,它配有数字神经网络和多角度的摄像头,而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络,它们都会存在相似的优势与劣势。

  阿肖克·埃卢斯瓦米:如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型,特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后,对于不同的国家、区域,我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合,将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况,让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

  至于问题里提到的,我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素?我想强调一点,那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题,时间线拉得越长,我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前,我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA(品质保证)测试,但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧,我们可能测试了很多天,这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预,所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此,我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境,在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境,并在这些环境中对FSD进行测试,以确保我们提供的产品足够安全,准确衡量FSD的有效性与安全性,让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”,而是要远超平均驾驶水准。

  (持续更新中。。。)

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年,这家公司营收达到52.45亿元,同比增长21.2%;净利润为6.25亿元,同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中,这已经是第一梯队的销售业绩,并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是,主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露,但其前三季度营收为31.89亿元,如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算,其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来,乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵,并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列,以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年,乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元,同比增长29.14%;占总营收比重达到了67.59%,比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进,比如加快品牌高端化步伐,提升麦富迪品牌的高端产品占比,同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示,食品作为刚需产品,是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势,即便在疫情因素影响下,食品市场也仍然保持活力。该报告称,犬食品消费市场规模较往年基本持平,猫食品市场则有大幅提升,较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升,与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说,高端化有利于瞄准细分市场,做出差异化的产品,并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%,较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高,达到44.70%,而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是,优化公司品牌架构,聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后,也逐步将触角延伸至更低的价格带,利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月,乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营,定位是平价粮,以“垂直厂牌”的模式运营,直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右,其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右;弗列加特每千克在83.3元左右;汪臻醇的每千克价格在94.5元左右;佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端,麦富迪为中高端,佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后,反映出的一个行业趋势是,国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中,国产品牌占据6席,前5名都是本土品牌,其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上,国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因,也在于国产品牌与外资品牌相比,更倾向于将营销和渠道资源砸向线上,以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例,其2024年的销售费用呈显著增长态势,销售费用达到10.55亿元,较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物,其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂,比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后,行业普遍关注的问题是,自美国进口的宠物粮是否会涨价,以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国,其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日,美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%,对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%(暂缓90天实施)。由此,这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性,泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示,2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元,同比增加15.70%;占总收入的比例为32.29%,与2023年的33.83%基本持平。这也意味着,如果关税摩擦持续,乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化,短期内也将承受相当的压力。

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  高盛发布研报称,予中国铁塔(00788)“中性”评级,12个月目标价为12.5港元,基于现金流折现模型(DCF),假设终端增长率为1%,加权平均资本成本(WACC)为8.3%计算。2025-2027年预计营收分别为1008.49亿元、1042.04亿元、1079.11亿元;EBITDA分别为677.23亿元、686.70亿元、698.18亿元;每股收益分别为0.67元、0.97元、0.97元。

  该行称,中国铁塔2025年关键业绩指标符合指引,但2026年股息前景存在不确定性,5G基站部署增速可能放缓,若基站部署出现新的上升周期,评级可能更积极。

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