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黄石市(大冶市、西塞山区、铁山区、黄石港区、下陆区、阳新县)

大庆市(肇州县、肇源县、萨尔图区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、红岗区、林甸县)

山南市(加查县、洛扎县、错那市、乃东区、隆子县、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、曲松县、琼结县、扎囊县、措美县)

吉安市(吉安县、新干县、泰和县、井冈山市、永新县、万安县、永丰县、吉州区、峡江县、遂川县、青原区、吉水县、安福县)  株洲市(石峰区、炎陵县、渌口区、茶陵县、芦淞区、天元区、醴陵市、攸县、荷塘区)

长治市(平顺县、潞城区、长子县、沁县、沁源县、黎城县、壶关县、上党区、屯留区、潞州区、武乡县、襄垣县)

喀什地区(疏勒县、叶城县、喀什市、泽普县、英吉沙县、巴楚县、莎车县、麦盖提县、疏附县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)

泸州市(江阳区、泸县、纳溪区、龙马潭区、合江县、叙永县、古蔺县)广西壮族自治区

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、晴隆县、兴仁市、望谟县、贞丰县、安龙县、册亨县)  咸宁市(通城县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县、咸安区)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

南阳市(新野县、社旗县、宛城区、内乡县、邓州市、淅川县、唐河县、卧龙区、桐柏县、南召县、方城县、西峡县、镇平县)

蚌埠市(禹会区、怀远县、固镇县、五河县、龙子湖区、淮上区、蚌山区)

安康市(镇坪县、平利县、旬阳市、汉滨区、石泉县、汉阴县、紫阳县、岚皋县、宁陕县、白河县)

扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、邗江区、江都区、高邮市)

庆阳市(镇原县、宁县、庆城县、西峰区、环县、正宁县、合水县、华池县)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

丽水市(松阳县、云和县、莲都区、遂昌县、缙云县、龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、青田县)

东营市(东营区、垦利区、河口区、利津县、广饶县)

保定市(阜平县、高碑店市、博野县、清苑区、涞水县、高阳县、安新县、顺平县、雄县、竞秀区、涞源县、涿州市、满城区、唐县、徐水区、定兴县、曲阳县、望都县、安国市、容城县、蠡县、莲池区、易县、定州市)

淮安市(涟水县、淮安区、金湖县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、洪泽区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

临汾市(永和县、汾西县、浮山县、尧都区、安泽县、古县、蒲县、翼城县、洪洞县、霍州市、吉县、襄汾县、大宁县、隰县、乡宁县、侯马市、曲沃县)

晋中市(介休市、榆次区、灵石县、寿阳县、和顺县、左权县、平遥县、榆社县、祁县、太谷区、昔阳县)

合肥市(瑶海区、蜀山区、巢湖市、庐江县、肥东县、长丰县、肥西县、庐阳区、包河区)

惠州市(惠阳区、博罗县、惠城区、惠东县、龙门县)

楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、武定县、永仁县、元谋县、双柏县、姚安县、楚雄市、南华县、禄丰市)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、合山市、忻城县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

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营口市(大石桥市、盖州市、老边区、西市区、站前区、鲅鱼圈区)

林芝市(察隅县、巴宜区、米林市、波密县、工布江达县、朗县、墨脱县)

南昌市(新建区、进贤县、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、南昌县、东湖区、西湖区、安义县)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、铁东区、台安县、立山区、铁西区、海城市)  黑河市(逊克县、北安市、孙吴县、嫩江市、爱辉区、五大连池市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

宁夏回族自治区

陇南市(西和县、徽县、文县、康县、礼县、武都区、成县、宕昌县、两当县)延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、敦化市、汪清县、珲春市、延吉市、安图县、龙井市)

漳州市(芗城区、龙海区、漳浦县、龙文区、诏安县、长泰区、平和县、华安县、云霄县、东山县、南靖县)  宜宾市(江安县、南溪区、兴文县、长宁县、高县、翠屏区、屏山县、筠连县、叙州区、珙县)

益阳市(南县、沅江市、桃江县、安化县、资阳区、赫山区)

贵阳市(白云区、清镇市、观山湖区、南明区、乌当区、修文县、息烽县、开阳县、花溪区、云岩区)

甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、夏河县、临潭县、碌曲县、迭部县、合作市、玛曲县)玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、囊谦县)

洛阳市(伊川县、嵩县、汝阳县、瀍河回族区、洛龙区、涧西区、洛宁县、西工区、新安县、宜阳县、栾川县、孟津区、偃师区、老城区)

毕节市(大方县、金沙县、黔西市、织金县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县)

龙岩市(永定区、武平县、连城县、上杭县、漳平市、新罗区、长汀县)

拉萨市(达孜区、曲水县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、城关区、尼木县、林周县)

黄山市(屯溪区、歙县、休宁县、祁门县、黟县、黄山区、徽州区)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

十堰市(房县、郧阳区、丹江口市、茅箭区、郧西县、竹溪县、竹山县、张湾区)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

鹤岗市(兴安区、兴山区、东山区、南山区、萝北县、绥滨县、向阳区、工农区)

六安市(叶集区、裕安区、金寨县、霍山县、舒城县、霍邱县、金安区)

达州市(万源市、宣汉县、达川区、大竹县、渠县、开江县、通川区)

郴州市(汝城县、北湖区、苏仙区、嘉禾县、宜章县、永兴县、桂阳县、安仁县、资兴市、临武县、桂东县)

潍坊市(寿光市、高密市、诸城市、潍城区、安丘市、寒亭区、坊子区、昌邑市、奎文区、临朐县、青州市、昌乐县)

昆明市(盘龙区、安宁市、西山区、官渡区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、五华区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、宜良县、富民县、东川区)

金昌市(金川区、永昌县)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎