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遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、船山区、射洪市)

泰州市(海陵区、靖江市、高港区、兴化市、泰兴市、姜堰区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县)

阿里地区(札达县、措勤县、普兰县、噶尔县、日土县、革吉县、改则县)  四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区)

云浮市(罗定市、郁南县、云安区、云城区、新兴县)

佳木斯市(前进区、桦川县、东风区、桦南县、郊区、富锦市、同江市、向阳区、抚远市、汤原县)

荆州市(荆州区、监利市、松滋市、石首市、洪湖市、江陵县、公安县、沙市区)广元市(昭化区、青川县、利州区、朝天区、旺苍县、剑阁县、苍溪县)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、牟定县、武定县、元谋县、永仁县、楚雄市、禄丰市、姚安县、南华县)  重庆市(涪陵区、黔江区、沙坪坝区、九龙坡区、梁平区、潼南区、綦江区、长寿区、渝北区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、江津区、丰都县、奉节县、万州区、巴南区、渝中区、永川区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、巫溪县、忠县、南川区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、江北区、璧山区、云阳县、武隆区、城口县、荣昌区、开州区、巫山县、合川区、铜梁区、大足区)

桂林市(临桂区、七星区、全州县、永福县、秀峰区、灌阳县、荔浦市、象山区、叠彩区、平乐县、龙胜各族自治县、阳朔县、恭城瑶族自治县、雁山区、兴安县、灵川县、资源县)

汉中市(镇巴县、城固县、汉台区、佛坪县、西乡县、洋县、勉县、留坝县、略阳县、南郑区、宁强县)

娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、新化县、双峰县)

石河子市(北屯市、铁门关市、胡杨河市、新星市、五家渠市、双河市、可克达拉市、昆玉市、阿拉尔市、图木舒克市、白杨市)

朔州市(右玉县、平鲁区、应县、山阴县、朔城区、怀仁市)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县)

泰安市(东平县、岱岳区、宁阳县、泰山区、肥城市、新泰市)

临汾市(襄汾县、洪洞县、汾西县、大宁县、吉县、古县、翼城县、安泽县、乡宁县、隰县、永和县、尧都区、曲沃县、浮山县、侯马市、霍州市、蒲县)

长春市(二道区、绿园区、农安县、榆树市、宽城区、朝阳区、公主岭市、双阳区、德惠市、九台区、南关区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

大理白族自治州(云龙县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、剑川县、南涧彝族自治县、洱源县、永平县、弥渡县、祥云县、大理市、鹤庆县)

西宁市(湟中区、城东区、城北区、大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城中区)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、达日县、甘德县、久治县、玛沁县)

三明市(三元区、清流县、宁化县、泰宁县、大田县、尤溪县、明溪县、将乐县、建宁县、永安市、沙县区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

沧州市(献县、任丘市、盐山县、肃宁县、沧县、运河区、河间市、青县、新华区、吴桥县、东光县、海兴县、南皮县、黄骅市、孟村回族自治县、泊头市)

阳泉市(矿区、城区、盂县、郊区、平定县)

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滨州市(邹平市、惠民县、阳信县、博兴县、滨城区、无棣县、沾化区)

济宁市(鱼台县、邹城市、嘉祥县、泗水县、金乡县、微山县、梁山县、曲阜市、汶上县、兖州区、任城区)

合肥市(蜀山区、肥东县、巢湖市、长丰县、包河区、瑶海区、庐江县、庐阳区、肥西县)

绥化市(望奎县、庆安县、北林区、青冈县、海伦市、兰西县、绥棱县、肇东市、明水县、安达市)  铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

宜昌市(点军区、伍家岗区、五峰土家族自治县、远安县、秭归县、猇亭区、兴山县、西陵区、夷陵区、当阳市、宜都市、枝江市、长阳土家族自治县)

宁波市(奉化区、江北区、余姚市、北仑区、镇海区、慈溪市、象山县、鄞州区、宁海县、海曙区)

黑河市(嫩江市、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市、逊克县)雅安市(汉源县、石棉县、天全县、荥经县、宝兴县、名山区、芦山县、雨城区)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县、德清县)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

丹东市(凤城市、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区)

大连市(普兰店区、中山区、西岗区、长海县、庄河市、沙河口区、甘井子区、瓦房店市、金州区、旅顺口区)

白山市(临江市、靖宇县、抚松县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县)延安市(宝塔区、延长县、吴起县、黄陵县、富县、黄龙县、甘泉县、志丹县、安塞区、洛川县、宜川县、子长市、延川县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县、称多县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗)

山南市(措美县、隆子县、扎囊县、贡嘎县、浪卡子县、琼结县、乃东区、加查县、错那市、桑日县、洛扎县、曲松县)

昌都市(左贡县、边坝县、卡若区、八宿县、洛隆县、江达县、贡觉县、芒康县、察雅县、类乌齐县、丁青县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

张家口市(宣化区、康保县、蔚县、下花园区、怀安县、万全区、桥东区、尚义县、张北县、怀来县、阳原县、涿鹿县、桥西区、赤城县、崇礼区、沽源县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

晋城市(阳城县、城区、泽州县、陵川县、高平市、沁水县)

宣城市(广德市、宣州区、绩溪县、郎溪县、泾县、旌德县、宁国市)

黄冈市(红安县、英山县、黄州区、团风县、武穴市、黄梅县、麻城市、浠水县、蕲春县、罗田县)

厦门市(海沧区、同安区、思明区、翔安区、集美区、湖里区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、兴海县、同德县)

齐齐哈尔市(甘南县、克东县、泰来县、讷河市、铁锋区、龙江县、碾子山区、富裕县、拜泉县、依安县、昂昂溪区、克山县、富拉尔基区、龙沙区、建华区、梅里斯达斡尔族区)

丽水市(龙泉市、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、莲都区、青田县、遂昌县、云和县)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

和田地区(皮山县、洛浦县、墨玉县、于田县、和田县、策勒县、和田市、民丰县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”