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广元市(青川县、昭化区、利州区、旺苍县、朝天区、剑阁县、苍溪县)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区)

滨州市(滨城区、博兴县、阳信县、邹平市、无棣县、惠民县、沾化区)

东莞市  来宾市(武宣县、象州县、忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县)

林芝市(米林市、波密县、墨脱县、察隅县、朗县、巴宜区、工布江达县)

湛江市(遂溪县、吴川市、徐闻县、雷州市、廉江市、霞山区、赤坎区、麻章区、坡头区)

三门峡市(渑池县、义马市、陕州区、湖滨区、灵宝市、卢氏县)黄石市(西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县、黄石港区、下陆区)

兰州市(城关区、七里河区、榆中县、西固区、红古区、皋兰县、安宁区、永登县)  遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、大英县、船山区)

宁夏回族自治区

大庆市(红岗区、萨尔图区、龙凤区、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、让胡路区、肇州县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍城县、昭苏县、伊宁县、新源县、巩留县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、乌苏市、沙湾市、塔城市、托里县)

香港特别行政区

玉林市(容县、博白县、陆川县、兴业县、福绵区、北流市、玉州区)

鞍山市(铁东区、海城市、台安县、铁西区、立山区、岫岩满族自治县、千山区)

盐城市(滨海县、东台市、响水县、盐都区、射阳县、建湖县、大丰区、亭湖区、阜宁县)

乐山市(犍为县、金口河区、井研县、五通桥区、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、夹江县、沙湾区、沐川县、峨边彝族自治县)

黄冈市(红安县、罗田县、黄梅县、浠水县、麻城市、英山县、蕲春县、黄州区、团风县、武穴市)

娄底市(新化县、娄星区、涟源市、冷水江市、双峰县)

九江市(武宁县、庐山市、都昌县、共青城市、瑞昌市、彭泽县、柴桑区、修水县、湖口县、濂溪区、浔阳区、永修县、德安县)

莆田市(荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区、城厢区)

南阳市(邓州市、宛城区、淅川县、社旗县、方城县、内乡县、新野县、镇平县、桐柏县、西峡县、南召县、卧龙区、唐河县)

菏泽市(牡丹区、郓城县、单县、鄄城县、曹县、巨野县、东明县、定陶区、成武县)

日喀则市(仲巴县、定日县、昂仁县、谢通门县、南木林县、萨迦县、桑珠孜区、白朗县、江孜县、拉孜县、岗巴县、康马县、亚东县、萨嘎县、吉隆县、仁布县、定结县、聂拉木县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

宜昌市(西陵区、枝江市、伍家岗区、点军区、兴山县、宜都市、五峰土家族自治县、夷陵区、远安县、秭归县、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市)

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舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

运城市(垣曲县、闻喜县、稷山县、夏县、盐湖区、河津市、平陆县、芮城县、临猗县、绛县、永济市、新绛县、万荣县)

抚顺市(东洲区、清原满族自治县、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、顺城区)

沧州市(青县、孟村回族自治县、吴桥县、新华区、任丘市、盐山县、沧县、东光县、河间市、肃宁县、南皮县、运河区、泊头市、献县、黄骅市、海兴县)  北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、荔波县、三都水族自治县、龙里县、独山县、罗甸县、瓮安县、平塘县、都匀市、惠水县、长顺县、贵定县)

长春市(宽城区、双阳区、德惠市、南关区、九台区、榆树市、公主岭市、农安县、二道区、朝阳区、绿园区)锡林郭勒盟(锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特左旗、太仆寺旗)

河池市(巴马瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、南丹县、东兰县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、宜州区、环江毛南族自治县、金城江区)  延安市(延长县、黄龙县、延川县、宝塔区、安塞区、志丹县、子长市、富县、宜川县、黄陵县、甘泉县、吴起县、洛川县)

包头市(九原区、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、东河区、白云鄂博矿区)

晋城市(阳城县、泽州县、陵川县、沁水县、高平市、城区)

玉溪市(易门县、澄江市、峨山彝族自治县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、江川区)铜仁市(玉屏侗族自治县、思南县、碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、德江县、江口县、松桃苗族自治县)

淄博市(张店区、沂源县、周村区、桓台县、高青县、博山区、淄川区、临淄区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

温州市(乐清市、龙湾区、文成县、鹿城区、瑞安市、龙港市、永嘉县、泰顺县、平阳县、洞头区、瓯海区、苍南县)

衢州市(江山市、柯城区、开化县、常山县、龙游县、衢江区)

郑州市(中原区、登封市、新密市、巩义市、金水区、新郑市、上街区、管城回族区、荥阳市、中牟县、二七区、惠济区)

广西壮族自治区

萍乡市(上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县、安源区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

南宁市(宾阳县、隆安县、良庆区、西乡塘区、横州市、武鸣区、江南区、马山县、上林县、兴宁区、青秀区、邕宁区)

毕节市(赫章县、金沙县、大方县、黔西市、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

晋中市(寿阳县、榆社县、昔阳县、介休市、榆次区、平遥县、和顺县、灵石县、祁县、太谷区、左权县)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、清水县、秦安县、武山县、麦积区、甘谷县)

通辽市(开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗)

咸宁市(赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。