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太原市(尖草坪区、清徐县、娄烦县、晋源区、古交市、迎泽区、万柏林区、小店区、阳曲县、杏花岭区)

忻州市(保德县、忻府区、静乐县、偏关县、岢岚县、代县、神池县、宁武县、五寨县、五台县、繁峙县、河曲县、原平市、定襄县)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区、甘谷县、清水县、武山县)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、顺城区、望花区、新抚区、抚顺县)  大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、兴仁市、兴义市、册亨县、晴隆县、望谟县、贞丰县)

大理白族自治州(洱源县、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、祥云县、鹤庆县、永平县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、大理市)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、额敏县、沙湾市、塔城市、裕民县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区、米东区、头屯河区、达坂城区、新市区)  韶关市(翁源县、始兴县、新丰县、乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、仁化县、南雄市)

阜阳市(颍泉区、临泉县、颍上县、阜南县、太和县、颍州区、界首市、颍东区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

菏泽市(巨野县、牡丹区、郓城县、定陶区、单县、鄄城县、曹县、成武县、东明县)

汕头市(南澳县、潮南区、潮阳区、龙湖区、濠江区、金平区、澄海区)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

三明市(将乐县、明溪县、宁化县、建宁县、尤溪县、泰宁县、永安市、清流县、三元区、沙县区、大田县)

宣城市(宁国市、广德市、郎溪县、绩溪县、泾县、宣州区、旌德县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

晋中市(平遥县、左权县、榆社县、祁县、榆次区、昔阳县、和顺县、灵石县、寿阳县、介休市、太谷区)

庆阳市(环县、华池县、庆城县、合水县、正宁县、宁县、西峰区、镇原县)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)

咸宁市(通山县、咸安区、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通城县)

嘉峪关市

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、甘州区、民乐县、高台县)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、霍城县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、昭苏县、尼勒克县)

葫芦岛市(龙港区、连山区、兴城市、绥中县、南票区、建昌县)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

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扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、高邮市、江都区、邗江区)

沈阳市(苏家屯区、大东区、康平县、和平区、浑南区、铁西区、于洪区、法库县、新民市、沈河区、沈北新区、皇姑区、辽中区)

南昌市(新建区、进贤县、东湖区、红谷滩区、青云谱区、安义县、青山湖区、西湖区、南昌县)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、恩阳区、巴州区)  兰州市(安宁区、榆中县、永登县、城关区、西固区、七里河区、皋兰县、红古区)

中山市

许昌市(襄城县、鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、建安区)

金华市(磐安县、金东区、东阳市、浦江县、婺城区、兰溪市、武义县、义乌市、永康市)海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

枣庄市(峄城区、市中区、山亭区、薛城区、滕州市、台儿庄区)  湛江市(麻章区、坡头区、遂溪县、赤坎区、徐闻县、廉江市、霞山区、雷州市、吴川市)

镇江市(丹阳市、扬中市、京口区、丹徒区、润州区、句容市)

呼和浩特市(土默特左旗、回民区、玉泉区、托克托县、清水河县、新城区、赛罕区、和林格尔县、武川县)

盐城市(阜宁县、射阳县、盐都区、大丰区、滨海县、亭湖区、建湖县、响水县、东台市)红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、弥勒市、建水县、红河县、河口瑶族自治县、个旧市、泸西县、元阳县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、开远市、石屏县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

林芝市(工布江达县、米林市、朗县、波密县、察隅县、墨脱县、巴宜区)

台州市(黄岩区、三门县、天台县、临海市、椒江区、玉环市、温岭市、仙居县、路桥区)

邵阳市(绥宁县、邵东市、新宁县、大祥区、北塔区、新邵县、城步苗族自治县、双清区、隆回县、洞口县、武冈市、邵阳县)

眉山市(丹棱县、彭山区、东坡区、青神县、仁寿县、洪雅县)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

山南市(曲松县、加查县、错那市、桑日县、扎囊县、隆子县、洛扎县、乃东区、贡嘎县、措美县、浪卡子县、琼结县)

乐山市(市中区、峨眉山市、五通桥区、夹江县、犍为县、沐川县、沙湾区、井研县、金口河区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

澳门特别行政区

驻马店市(遂平县、正阳县、汝南县、西平县、上蔡县、平舆县、驿城区、泌阳县、新蔡县、确山县)

宜昌市(枝江市、兴山县、伍家岗区、五峰土家族自治县、当阳市、猇亭区、宜都市、秭归县、西陵区、远安县、点军区、长阳土家族自治县、夷陵区)

成都市(温江区、蒲江县、武侯区、成华区、双流区、都江堰市、金牛区、新都区、金堂县、邛崃市、新津区、大邑县、崇州市、彭州市、锦江区、龙泉驿区、青白江区、青羊区、郫都区、简阳市)

东营市(利津县、东营区、垦利区、广饶县、河口区)

肇庆市(广宁县、德庆县、高要区、怀集县、四会市、封开县、端州区、鼎湖区)

蚌埠市(禹会区、淮上区、怀远县、蚌山区、固镇县、五河县、龙子湖区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”