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泰州市(海陵区、高港区、靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区)

沧州市(新华区、盐山县、南皮县、泊头市、黄骅市、任丘市、吴桥县、东光县、运河区、肃宁县、青县、献县、沧县、海兴县、孟村回族自治县、河间市)

和田地区(于田县、和田县、策勒县、和田市、皮山县、民丰县、墨玉县、洛浦县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、宏伟区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、太子河区)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

抚州市(乐安县、临川区、崇仁县、金溪县、东乡区、南丰县、南城县、资溪县、宜黄县、黎川县、广昌县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、德令哈市、都兰县、茫崖市、格尔木市)

包头市(东河区、青山区、白云鄂博矿区、九原区、石拐区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县)

兰州市(皋兰县、永登县、西固区、安宁区、红古区、城关区、七里河区、榆中县)  南阳市(镇平县、邓州市、宛城区、桐柏县、社旗县、西峡县、方城县、内乡县、南召县、唐河县、新野县、卧龙区、淅川县)

中山市

阿克苏地区(拜城县、乌什县、沙雅县、新和县、阿瓦提县、温宿县、阿克苏市、柯坪县、库车市)

烟台市(海阳市、招远市、蓬莱区、莱阳市、牟平区、芝罘区、福山区、莱山区、龙口市、栖霞市、莱州市)

成都市(蒲江县、新津区、郫都区、邛崃市、彭州市、简阳市、双流区、成华区、大邑县、温江区、新都区、青羊区、青白江区、龙泉驿区、锦江区、崇州市、金堂县、金牛区、都江堰市、武侯区)

山南市(隆子县、曲松县、乃东区、扎囊县、贡嘎县、桑日县、琼结县、洛扎县、浪卡子县、加查县、错那市、措美县)

新疆维吾尔自治区

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、陕州区、卢氏县、义马市、渑池县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

十堰市(茅箭区、竹山县、丹江口市、竹溪县、郧阳区、郧西县、张湾区、房县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

嘉峪关市

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

许昌市(长葛市、禹州市、建安区、魏都区、襄城县、鄢陵县)

甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、临潭县、舟曲县、合作市、卓尼县、迭部县、玛曲县)

武汉市(江岸区、东西湖区、汉阳区、蔡甸区、江汉区、青山区、新洲区、硚口区、黄陂区、洪山区、江夏区、汉南区、武昌区)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗)

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六安市(裕安区、霍邱县、霍山县、金安区、叶集区、金寨县、舒城县)

洛阳市(洛宁县、西工区、涧西区、宜阳县、汝阳县、老城区、洛龙区、新安县、栾川县、伊川县、偃师区、嵩县、瀍河回族区、孟津区)

驻马店市(遂平县、驿城区、正阳县、泌阳县、新蔡县、上蔡县、汝南县、确山县、西平县、平舆县)

青岛市(市南区、即墨区、市北区、崂山区、平度市、莱西市、黄岛区、城阳区、李沧区、胶州市)  宁德市(福鼎市、古田县、周宁县、屏南县、寿宁县、蕉城区、福安市、霞浦县、柘荣县)

通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

陇南市(西和县、康县、徽县、成县、武都区、礼县、宕昌县、文县、两当县)南充市(营山县、阆中市、仪陇县、西充县、嘉陵区、蓬安县、南部县、高坪区、顺庆区)

泰安市(宁阳县、岱岳区、肥城市、新泰市、泰山区、东平县)  昆明市(西山区、石林彝族自治县、宜良县、富民县、盘龙区、晋宁区、东川区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、安宁市、嵩明县、五华区、呈贡区)

梅州市(梅江区、大埔县、蕉岭县、丰顺县、平远县、兴宁市、梅县区、五华县)

新乡市(牧野区、获嘉县、红旗区、卫辉市、延津县、封丘县、长垣市、原阳县、新乡县、卫滨区、凤泉区、辉县市)

忻州市(静乐县、河曲县、偏关县、五寨县、原平市、代县、定襄县、五台县、岢岚县、保德县、繁峙县、忻府区、神池县、宁武县)玉溪市(通海县、澄江市、峨山彝族自治县、易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)

巴中市(南江县、通江县、巴州区、平昌县、恩阳区)

张掖市(山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、临泽县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、平桂区、昭平县)

江门市(新会区、开平市、蓬江区、江海区、台山市、鹤山市、恩平市)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、禅城区、南海区)

菏泽市(曹县、鄄城县、牡丹区、巨野县、定陶区、郓城县、单县、东明县、成武县)

怀化市(芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、中方县、溆浦县、会同县)

本溪市(平山区、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、明山区、桓仁满族自治县)

周口市(商水县、西华县、郸城县、扶沟县、鹿邑县、太康县、项城市、淮阳区、沈丘县、川汇区)

运城市(盐湖区、平陆县、闻喜县、新绛县、临猗县、稷山县、芮城县、万荣县、永济市、夏县、垣曲县、河津市、绛县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)

天水市(秦州区、秦安县、清水县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、甘谷县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

临沧市(凤庆县、云县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

新余市(分宜县、渝水区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。