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河源市(连平县、源城区、龙川县、和平县、东源县、紫金县)

和田地区(墨玉县、皮山县、和田县、洛浦县、和田市、于田县、策勒县、民丰县)

黄山市(歙县、屯溪区、黟县、徽州区、祁门县、黄山区、休宁县)

郑州市(荥阳市、金水区、二七区、登封市、新郑市、新密市、中原区、惠济区、管城回族区、巩义市、上街区、中牟县)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

兰州市(安宁区、红古区、永登县、西固区、七里河区、榆中县、皋兰县、城关区)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、华宁县、易门县、红塔区、江川区、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)茂名市(电白区、化州市、信宜市、高州市、茂南区)

毕节市(金沙县、纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、黔西市、七星关区)  苏州市(常熟市、昆山市、太仓市、虎丘区、吴中区、吴江区、张家港市、相城区、姑苏区)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区)

那曲市(索县、安多县、色尼区、嘉黎县、比如县、双湖县、班戈县、尼玛县、巴青县、申扎县、聂荣县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

张家口市(张北县、尚义县、阳原县、万全区、桥东区、桥西区、怀安县、怀来县、下花园区、蔚县、宣化区、涿鹿县、赤城县、崇礼区、沽源县、康保县)

临沂市(莒南县、蒙阴县、兰山区、费县、河东区、平邑县、兰陵县、临沭县、沂南县、罗庄区、沂水县、郯城县)

深圳市(宝安区、龙华区、福田区、罗湖区、盐田区、光明区、龙岗区、南山区、坪山区)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

上海市(奉贤区、静安区、青浦区、浦东新区、闵行区、杨浦区、松江区、长宁区、徐汇区、金山区、崇明区、黄浦区、宝山区、虹口区、嘉定区、普陀区)

永州市(宁远县、祁阳市、蓝山县、道县、冷水滩区、东安县、江华瑶族自治县、零陵区、江永县、新田县、双牌县)

澳门特别行政区

崇左市(大新县、龙州县、江州区、扶绥县、天等县、宁明县、凭祥市)

孝感市(孝昌县、孝南区、大悟县、应城市、汉川市、安陆市、云梦县)

沈阳市(于洪区、苏家屯区、新民市、大东区、康平县、沈河区、和平区、辽中区、法库县、皇姑区、铁西区、沈北新区、浑南区)

凉山彝族自治州(冕宁县、布拖县、昭觉县、西昌市、美姑县、宁南县、金阳县、盐源县、越西县、木里藏族自治县、甘洛县、喜德县、雷波县、会理市、会东县、普格县、德昌县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

泉州市(泉港区、石狮市、晋江市、永春县、鲤城区、丰泽区、南安市、安溪县、惠安县、洛江区、德化县、金门县)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

三明市(宁化县、明溪县、泰宁县、清流县、三元区、大田县、尤溪县、永安市、将乐县、建宁县、沙县区)

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临汾市(侯马市、吉县、隰县、大宁县、浮山县、乡宁县、安泽县、霍州市、古县、汾西县、曲沃县、洪洞县、蒲县、永和县、尧都区、襄汾县、翼城县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、玛多县、久治县、甘德县)

江门市(恩平市、新会区、江海区、台山市、开平市、鹤山市、蓬江区)

泸州市(合江县、纳溪区、龙马潭区、江阳区、叙永县、泸县、古蔺县)  遂宁市(船山区、大英县、安居区、蓬溪县、射洪市)

南宁市(兴宁区、宾阳县、上林县、西乡塘区、武鸣区、横州市、青秀区、邕宁区、良庆区、江南区、马山县、隆安县)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、秦州区、武山县、麦积区、清水县、甘谷县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、乌苏市、额敏县、裕民县、沙湾市)营口市(站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、大石桥市)

长沙市(浏阳市、雨花区、开福区、芙蓉区、天心区、望城区、长沙县、宁乡市、岳麓区)  广元市(利州区、旺苍县、苍溪县、朝天区、剑阁县、昭化区、青川县)

中山市

济宁市(金乡县、汶上县、泗水县、嘉祥县、兖州区、梁山县、任城区、鱼台县、邹城市、曲阜市、微山县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、兴宾区、象州县、忻城县)延安市(延川县、延长县、富县、洛川县、子长市、宜川县、黄陵县、志丹县、宝塔区、黄龙县、安塞区、吴起县、甘泉县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

保山市(腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、鹤峰县、利川市、来凤县、恩施市、咸丰县、宣恩县)

台州市(临海市、仙居县、天台县、黄岩区、椒江区、路桥区、三门县、玉环市、温岭市)

佳木斯市(前进区、同江市、向阳区、桦川县、抚远市、桦南县、东风区、汤原县、富锦市、郊区)

阿里地区(改则县、噶尔县、日土县、普兰县、措勤县、革吉县、札达县)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市)

陇南市(成县、宕昌县、两当县、文县、徽县、康县、礼县、武都区、西和县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

长春市(朝阳区、南关区、双阳区、宽城区、榆树市、九台区、德惠市、公主岭市、二道区、绿园区、农安县)

昆明市(盘龙区、东川区、五华区、安宁市、官渡区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、石林彝族自治县、西山区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、富民县)

衡水市(枣强县、饶阳县、桃城区、阜城县、冀州区、武邑县、故城县、安平县、深州市、武强县、景县)

惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、龙门县、博罗县)

淄博市(高青县、沂源县、张店区、周村区、桓台县、临淄区、博山区、淄川区)

宣城市(宣州区、宁国市、绩溪县、广德市、旌德县、泾县、郎溪县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。