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云浮市(新兴县、云城区、罗定市、郁南县、云安区)

安阳市(文峰区、龙安区、滑县、安阳县、林州市、殷都区、北关区、汤阴县、内黄县)

泰安市(泰山区、肥城市、新泰市、岱岳区、宁阳县、东平县)

固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县、原州区)  池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

澳门特别行政区

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、南江县、平昌县)

成都市(锦江区、郫都区、彭州市、龙泉驿区、大邑县、青白江区、青羊区、新都区、金牛区、都江堰市、金堂县、成华区、蒲江县、新津区、温江区、崇州市、简阳市、武侯区、邛崃市、双流区)  鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

马鞍山市(含山县、当涂县、雨山区、和县、博望区、花山区)

金昌市(金川区、永昌县)

十堰市(茅箭区、竹溪县、竹山县、郧西县、郧阳区、张湾区、丹江口市、房县)

吉林市(昌邑区、蛟河市、丰满区、龙潭区、舒兰市、船营区、永吉县、磐石市、桦甸市)

内江市(东兴区、威远县、市中区、资中县、隆昌市)

台州市(天台县、仙居县、黄岩区、椒江区、路桥区、玉环市、三门县、温岭市、临海市)

商丘市(梁园区、夏邑县、永城市、宁陵县、睢阳区、民权县、虞城县、柘城县、睢县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、开鲁县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

广西壮族自治区

开封市(通许县、顺河回族区、尉氏县、祥符区、禹王台区、鼓楼区、龙亭区、杞县、兰考县)

和田地区(和田市、墨玉县、皮山县、和田县、策勒县、于田县、洛浦县、民丰县)

中山市

大庆市(龙凤区、让胡路区、林甸县、萨尔图区、大同区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县)

五指山市(东方市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、琼海市、澄迈县、定安县、万宁市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县)

铜仁市(德江县、江口县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、万山区、思南县、印江土家族苗族自治县、碧江区)

乐山市(马边彝族自治县、沙湾区、井研县、峨眉山市、峨边彝族自治县、沐川县、犍为县、夹江县、五通桥区、金口河区、市中区)

南充市(嘉陵区、顺庆区、仪陇县、南部县、蓬安县、营山县、高坪区、阆中市、西充县)

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白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮北区、洮南市)

石河子市(双河市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、新星市、白杨市、北屯市、铁门关市)

哈尔滨市(道外区、南岗区、平房区、延寿县、尚志市、方正县、木兰县、巴彦县、宾县、通河县、香坊区、阿城区、松北区、双城区、呼兰区、道里区、依兰县、五常市)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、古丈县、泸溪县、花垣县、吉首市、龙山县、永顺县)  漳州市(龙海区、龙文区、云霄县、东山县、漳浦县、平和县、华安县、诏安县、南靖县、芗城区、长泰区)

益阳市(安化县、沅江市、资阳区、赫山区、桃江县、南县)

宣城市(郎溪县、广德市、宁国市、旌德县、宣州区、泾县、绩溪县)

文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、广南县、麻栗坡县、富宁县、西畴县、马关县、丘北县)滁州市(明光市、南谯区、定远县、凤阳县、天长市、琅琊区、全椒县、来安县)

郑州市(荥阳市、惠济区、中原区、二七区、新郑市、管城回族区、中牟县、登封市、新密市、巩义市、金水区、上街区)  绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、越城区)

江门市(开平市、蓬江区、新会区、江海区、台山市、恩平市、鹤山市)

晋中市(祁县、左权县、平遥县、介休市、榆次区、榆社县、和顺县、灵石县、昔阳县、寿阳县、太谷区)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)铁岭市(西丰县、调兵山市、清河区、铁岭县、银州区、昌图县、开原市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

西宁市(城中区、城北区、大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟源县、湟中区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振安区、凤城市、振兴区)

天水市(武山县、清水县、秦安县、甘谷县、麦积区、秦州区、张家川回族自治县)

郴州市(桂阳县、临武县、汝城县、苏仙区、嘉禾县、北湖区、永兴县、宜章县、桂东县、资兴市、安仁县)

黄冈市(黄梅县、麻城市、浠水县、红安县、罗田县、黄州区、团风县、蕲春县、武穴市、英山县)

武汉市(江岸区、东西湖区、蔡甸区、江汉区、新洲区、黄陂区、洪山区、青山区、江夏区、汉阳区、武昌区、汉南区、硚口区)

阳泉市(盂县、城区、矿区、郊区、平定县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

烟台市(牟平区、龙口市、招远市、莱州市、海阳市、福山区、莱阳市、栖霞市、蓬莱区、芝罘区、莱山区)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

广州市(黄埔区、白云区、番禺区、从化区、荔湾区、增城区、越秀区、南沙区、天河区、花都区、海珠区)

天津市(红桥区、西青区、宝坻区、北辰区、津南区、河东区、宁河区、和平区、滨海新区、武清区、蓟州区、东丽区、静海区、南开区、河北区、河西区)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、海盐县、桐乡市、平湖市、海宁市、秀洲区)

苏州市(姑苏区、虎丘区、昆山市、相城区、吴中区、常熟市、吴江区、张家港市、太仓市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）