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本溪市(平山区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、南芬区、桓仁满族自治县)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、天峻县、乌兰县、茫崖市、格尔木市)
呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、海拉尔区、满洲里市、牙克石市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)
阳泉市(矿区、盂县、城区、郊区、平定县) 平顶山市(汝州市、新华区、鲁山县、舞钢市、卫东区、湛河区、石龙区、郏县、宝丰县、叶县)
鞍山市(海城市、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、千山区)
澳门特别行政区
黔东南苗族侗族自治州(三穗县、从江县、丹寨县、凯里市、台江县、黎平县、雷山县、剑河县、岑巩县、麻江县、黄平县、天柱县、榕江县、锦屏县、施秉县、镇远县)佳木斯市(汤原县、向阳区、同江市、东风区、郊区、桦川县、桦南县、富锦市、抚远市、前进区)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区) 湛江市(吴川市、雷州市、遂溪县、霞山区、麻章区、徐闻县、赤坎区、廉江市、坡头区)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
内蒙古自治区
岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、平江县、云溪区、华容县、临湘市、君山区、汨罗市、湘阴县)
伊春市(嘉荫县、大箐山县、南岔县、铁力市、伊美区、金林区、丰林县、汤旺县、友好区、乌翠区)
张家口市(涿鹿县、下花园区、沽源县、怀安县、桥西区、康保县、赤城县、张北县、阳原县、蔚县、尚义县、宣化区、万全区、崇礼区、桥东区、怀来县)
白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、大安市、通榆县)
临夏回族自治州(临夏县、临夏市、永靖县、和政县、广河县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
焦作市(中站区、孟州市、修武县、沁阳市、山阳区、解放区、马村区、温县、博爱县、武陟县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
盐城市(阜宁县、响水县、亭湖区、滨海县、射阳县、大丰区、东台市、建湖县、盐都区)
丹东市(东港市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市)
嘉兴市(秀洲区、南湖区、平湖市、嘉善县、海宁市、海盐县、桐乡市)
楚雄彝族自治州(元谋县、姚安县、双柏县、大姚县、武定县、楚雄市、南华县、牟定县、永仁县、禄丰市)
天津市(武清区、津南区、南开区、北辰区、宝坻区、河北区、和平区、红桥区、河西区、滨海新区、西青区、东丽区、静海区、河东区、宁河区、蓟州区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、古丈县、花垣县、龙山县、吉首市、永顺县、保靖县)
长沙市(宁乡市、浏阳市、望城区、芙蓉区、开福区、岳麓区、雨花区、天心区、长沙县)
景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)
三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)
玉溪市(华宁县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、易门县、红塔区、通海县、峨山彝族自治县)
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随州市(曾都区、广水市、随县)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、贺兰县、金凤区、永宁县)
舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县) 菏泽市(东明县、鄄城县、巨野县、成武县、单县、曹县、郓城县、牡丹区、定陶区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、梁河县、芒市、陇川县)
吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)
萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、莲花县、芦溪县)铜仁市(万山区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、石阡县、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、江口县、思南县)
德阳市(广汉市、罗江区、什邡市、绵竹市、旌阳区、中江县) 渭南市(澄城县、华州区、合阳县、大荔县、蒲城县、韩城市、白水县、临渭区、富平县、潼关县、华阴市)
邢台市(平乡县、南和区、沙河市、临城县、临西县、信都区、任泽区、南宫市、新河县、威县、内丘县、广宗县、宁晋县、巨鹿县、柏乡县、隆尧县、清河县、襄都区)
池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、巴东县、鹤峰县、利川市、宣恩县、恩施市、来凤县、建始县)秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、北戴河区、山海关区、海港区)
泉州市(安溪县、洛江区、德化县、鲤城区、泉港区、晋江市、永春县、金门县、丰泽区、惠安县、石狮市、南安市)
南通市(崇川区、海安市、海门区、启东市、如皋市、如东县、通州区)
潍坊市(寒亭区、昌邑市、安丘市、青州市、奎文区、高密市、昌乐县、诸城市、潍城区、临朐县、寿光市、坊子区)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)
铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)
绍兴市(柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区、上虞区)
泰安市(新泰市、泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市、东平县)
黄石市(大冶市、阳新县、黄石港区、铁山区、下陆区、西塞山区)
大同市(平城区、新荣区、云州区、广灵县、云冈区、浑源县、天镇县、阳高县、左云县、灵丘县)
承德市(兴隆县、平泉市、鹰手营子矿区、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、宽城满族自治县、承德县、双桥区)
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商洛市(商南县、柞水县、商州区、山阳县、镇安县、丹凤县、洛南县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、额敏县、沙湾市、托里县、裕民县)
信阳市(罗山县、商城县、浉河区、息县、平桥区、新县、潢川县、淮滨县、固始县、光山县)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
临汾市(浮山县、乡宁县、大宁县、洪洞县、古县、安泽县、侯马市、襄汾县、尧都区、永和县、蒲县、霍州市、吉县、翼城县、汾西县、曲沃县、隰县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。