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亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

澳门特别行政区

甘孜藏族自治州(巴塘县、稻城县、道孚县、雅江县、德格县、石渠县、泸定县、康定市、炉霍县、甘孜县、白玉县、乡城县、得荣县、色达县、九龙县、新龙县、丹巴县、理塘县)

宜昌市(五峰土家族自治县、秭归县、长阳土家族自治县、兴山县、枝江市、伍家岗区、远安县、点军区、宜都市、猇亭区、夷陵区、西陵区、当阳市)  鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

黄冈市(红安县、武穴市、麻城市、黄梅县、罗田县、黄州区、蕲春县、团风县、浠水县、英山县)

邢台市(临城县、南宫市、清河县、信都区、隆尧县、宁晋县、临西县、内丘县、巨鹿县、平乡县、沙河市、任泽区、柏乡县、南和区、新河县、广宗县、威县、襄都区)

天津市(津南区、蓟州区、宁河区、静海区、东丽区、宝坻区、河北区、西青区、河西区、北辰区、和平区、武清区、南开区、河东区、红桥区、滨海新区)  许昌市(魏都区、建安区、禹州市、长葛市、襄城县、鄢陵县)

安顺市(平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振安区、振兴区)

上海市(静安区、嘉定区、徐汇区、黄浦区、金山区、浦东新区、宝山区、普陀区、松江区、奉贤区、崇明区、长宁区、青浦区、杨浦区、虹口区、闵行区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、二连浩特市、镶黄旗、阿巴嘎旗、正蓝旗)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍城县、昭苏县、伊宁县、新源县、尼勒克县、特克斯县、霍尔果斯市)

开封市(龙亭区、顺河回族区、杞县、祥符区、鼓楼区、尉氏县、禹王台区、兰考县、通许县)

郴州市(桂阳县、安仁县、临武县、汝城县、永兴县、苏仙区、宜章县、嘉禾县、桂东县、北湖区、资兴市)

宝鸡市(千阳县、眉县、麟游县、凤县、陇县、扶风县、渭滨区、陈仓区、太白县、金台区、凤翔区、岐山县)

安康市(紫阳县、汉滨区、岚皋县、旬阳市、宁陕县、镇坪县、汉阴县、平利县、石泉县、白河县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、巴东县、鹤峰县、来凤县、建始县、宣恩县、咸丰县)

济宁市(金乡县、邹城市、嘉祥县、曲阜市、梁山县、微山县、任城区、汶上县、鱼台县、兖州区、泗水县)

黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、北安市、孙吴县)

滨州市(滨城区、无棣县、邹平市、阳信县、惠民县、博兴县、沾化区)

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长春市(二道区、公主岭市、绿园区、朝阳区、宽城区、德惠市、南关区、九台区、双阳区、榆树市、农安县)

那曲市(嘉黎县、聂荣县、申扎县、安多县、尼玛县、班戈县、比如县、索县、双湖县、巴青县、色尼区)

葫芦岛市(建昌县、南票区、连山区、龙港区、兴城市、绥中县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

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衡阳市(石鼓区、衡东县、常宁市、雁峰区、耒阳市、衡南县、衡阳县、珠晖区、蒸湘区、衡山县、南岳区、祁东县)

济南市(平阴县、莱芜区、商河县、市中区、槐荫区、章丘区、济阳区、长清区、天桥区、历下区、历城区、钢城区)

山南市(桑日县、加查县、乃东区、琼结县、洛扎县、扎囊县、错那市、贡嘎县、措美县、浪卡子县、隆子县、曲松县)

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怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

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佛山市(南海区、三水区、禅城区、顺德区、高明区)新乡市(长垣市、获嘉县、红旗区、延津县、辉县市、牧野区、卫滨区、新乡县、凤泉区、原阳县、封丘县、卫辉市)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)  海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

新疆维吾尔自治区

广西壮族自治区

榆林市(靖边县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、榆阳区、佳县、横山区、神木市、子洲县、绥德县、府谷县)泉州市(泉港区、惠安县、晋江市、永春县、南安市、安溪县、洛江区、德化县、鲤城区、丰泽区、金门县、石狮市)

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桂林市(兴安县、全州县、阳朔县、荔浦市、资源县、叠彩区、灌阳县、恭城瑶族自治县、永福县、秀峰区、平乐县、雁山区、临桂区、象山区、龙胜各族自治县、七星区、灵川县)

德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、中江县、什邡市、绵竹市)

九江市(永修县、濂溪区、瑞昌市、湖口县、修水县、彭泽县、都昌县、庐山市、武宁县、浔阳区、柴桑区、共青城市、德安县)

昆明市(五华区、盘龙区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、富民县、宜良县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、安宁市、官渡区、晋宁区、石林彝族自治县、东川区)

淮南市(八公山区、大通区、凤台县、寿县、潘集区、谢家集区、田家庵区)

西藏自治区

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、轮台县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、和静县、库尔勒市、若羌县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、抚松县、浑江区、江源区)

铁岭市(调兵山市、银州区、清河区、铁岭县、昌图县、西丰县、开原市)

萍乡市(上栗县、莲花县、湘东区、芦溪县、安源区)

衡水市(饶阳县、景县、安平县、武邑县、枣强县、深州市、故城县、冀州区、阜城县、桃城区、武强县)

荆州市(洪湖市、松滋市、公安县、江陵县、监利市、石首市、荆州区、沙市区)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

包头市(石拐区、固阳县、东河区、土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区)

去年最亮眼的是杭州，最“亏”的是杭州银行。

其他银行亏钱亏客户，杭州银行亏的，是一个脱颖而出的机会。

只看数据，杭州银行赚了不少。2024年实现营收383.82亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.07%，已经远超预期。

人均薪酬在连降两年之后，也迎来了上涨，怎么看都是“优等生”。

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但深究报表，增长其实与经营关系不大，更像是财技的结果。

在深度周期里，给出逆势增长的数据固然令人兴奋，但沉溺在数字游戏中的杭州银行，似乎忘了眼前的当务之急。

那就是自己以基建客户为主的贷款结构已经不再适应时代需要了，大基建时代结束之后，杭州银行必须找到更通顺的增长逻辑。

答案其实已经摆在了案头——杭州六小龙横空出世，没有哪家银行，比杭州银行更接近本轮AI和高端制造产业浪潮的中心。对一家深耕区域经济的城商行来说，这样的机会千载难逢。

问题是杭州银行似乎对此并不上心，不管是因为贷款结构僵化难动，还是保守的战略路线，杭州银行都没能赶上这阵弯道超车的东风。

而这样的机会，也许不会再有了。

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杭州银行的业绩增长是怎么来的？

一言以蔽之，有财技也有偶然性，就是和经营关系不大。

在过去四年里，杭州银行拨备覆盖率均维持在500%以上的高水平。

根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

换言之，杭州银行随时都有充分的空间释放利润，以此“营造”净利润双位数增长的局面。

事实上它大概率也是这么做的，过去四年里，杭州银行的拨备率一直走低，2024年更是相对大幅降低，如此一来，净利润的高速增长，很有可能只是数字游戏。

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另一方面，这种增长来自金融投资。

杭州银行的资产构成主要是贷款和金融投资，占总资产的比重分别为42.62%和45.98%。

发放贷款赚的是利息收入，2024年为628.68亿元，同比增长4.24%。

相比之下，金融投资的获利增长更为显著，其中公允价值变动损益同比增长74.82%，汇兑损益更是同比增长近500%。

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但这两者与经营关系不大。公允价值增长主要来自基金和债券投资等交易性金融资产的价值变动，而汇兑收益则与汇率波动有关，都存在一定偶然性。

但在偶然之外，杭州银行也的确有其过人之处，甚至在不少行业人士眼中，它有着不逊于全国性股份制银行的基本面，曾是最有潜力的城商行。

体现在数据上，就是在13家城商行群雄割据的浙江，2024年上半年只有两家城商行营收突破百亿，一家是宁波银行(344.37亿元)，另一家是杭州银行(193.4亿元)。

但与宁波银行的“白手起家”不同，杭州银行开局属于摸了满手王炸。

过去数十年里，随着G20、亚运会等重大活动的开展，杭州的固定资产投资一度冲高至20.8%的高点。

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极高的资金需求创造了无数业务机会，大股东为杭州财政的杭州银行因此得以借势腾飞的同时，也形成了如今的资产结构。

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公司贷款占杭州银行贷款总额的比重始终维持在60%以上，其中与基建相关的三大行业——水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业合计占比也维持在40%以上。

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兴业证券研究显示，杭州银行2013年基建相关贷款占对公贷款占比仅为23%，到了2023年上半年，该比例增加至63%，明显高于可比同业。

基建相关贷款，往往意味着较好的资产质量和较为长期的贷款期限，它们构成了杭州银行的稳固基本盘。

但这样的贷款结构，其实是把双刃剑。

一方面，杭州银行似乎养成了“基建依赖”。

2017年，杭州固定资产投资增速下滑至1.7%，杭州银行营收也随之下滑至近十年的最低点2.83%。近年杭州固定资产增速又从2019年的11.6%下滑至2024年上半年的0.8%，连带着杭州银行的营收增速也从2019年的25.53%走低至今年上半年的5.36%。

而站在银行经营层面，基建项目占比过多，会造成两个问题。

其一，基建项目往往利息较低，这意味着净息差压力。

同区域城商行中，杭州银行净息差水平仅高于上海银行，后者是因为金融投资占比过高，最能生息的贷款及垫款较少，加上资金成本不占优势，导致净息差垫底。

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其二，会对银行风险资本造成大量占用。

2024年，杭州银行资本充足率为13.80%，同比上升1.29%，看似家底丰厚，实际上每隔三年就得来一次增发配股再融资。

且由于银行资产业务需要消耗风险资本，因而较重的发展模式，意味着杭州银行在开拓新业务时多少会受到资本充足率的限制，这也是杭州银行过去数十年一直保持上述资产结构的重要原因。

这种占用也影响到了杭州银行的分红。在净利润多年保持高增长的情况下，2021年开始，杭州银行的分红比例已经连续三年低于25%。

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在形成如此僵化的业务结构之前，杭州银行其实是最具创新基因的城商行。

这得益于一个人。

1996年，杭州银行成立。同年，有个在浙江银行学校当老师的年轻人加入了进来，从计财部干起，一路官至行长、副董事长。

他叫俞胜法，这个名字不如马云耀眼，但不管是蚂蚁金服还是网商银行，在中国最具创新精神的金融帝国背后，他是真正的奠基人之一。

俞胜法是技术派，他最为人知的观点，是2018年接受采访时那句：“技术和金融是完全融合的，相辅相成”。

他在杭州银行时就开始落地这一观念。2009年，杭州银行率先成立了浙江省科技金融专营机构——杭州科技支行，2010年就推出了投贷联动模式。杭州银行对科创类贷款的尝试，甚至比业内公认的科创贷专家建行更早。

直至今日，在杭州银行身上仍能看到这一基因。在部分“杭州六小龙”和不少上市公司背后，都有杭州银行的影子：

今年1月，思看科技作为浙江2025首单IPO在A股上市，曾是杭州银行的客户；

杭州银行针对脑机接口企业推出“未来收益权质押贷款”，“六小龙”之一的强脑科技以此获得5亿元授信；

早在2020年，宇树科技就与杭州银行建立了合作。

......

但力度显然不够，信息传输、软件和信息技术服务业的贷款占比在2023年出现了下降，2024年占比也不到1%。

风险资本难以腾挪只是一方面。杭州银行的创新基因被冲淡，或与几任董事长背景有关。

除了宋建斌是内部提拔的，杭州银行董事长均来自政府任命，此前经历多以从政为主，这对竞争本地基建项目颇有帮助，也塑造了杭州银行的基本盘。

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但国资背景的另一面，是他们的经营风格往往趋于保守，而尝试新业务，通常也意味着要承担风险。对杭州银行的领导班子来说，身份决定脑袋，稳定经营胜过一切。

而转型改革势必伴随着阵痛，若阵痛过于剧烈，“国有资产流失”的帽子太重，没有哪个脑袋能承担得起。

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颇讽刺的是，杭州银行经营战略比较保守，人事任命上又比较“奔放”。

杭州银行行长大多也是内部提拔，外部聘请算是特例，但少有的特例也“翻了车”。

4月2日下午，市场传出杭州银行行长虞利明疑似失联，晚间，杭州银行发布公告，称虞利明辞去所有职务，即刻生效。彼时，虞利明任职刚满2年零3个月。

杭州银行表示“经营正常，辞职不会影响管理”，但对是否失联避而不谈。

此前杭州银行董监高的辞职公告中，均会对任职期间做出的重要贡献表示感谢，而虞利明的辞职公告中，并未提及“感谢”二字。

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彼时杭州银行内部人士对“券商中国”坦言：事发突然，很错愕。

据财新报道，虞利明此番被带走或主要牵扯早期认知经历，特别是在杭州金投及旗下杭州工商信托股份有限公司(下称“杭州工商信托”)任职期间之事，或与地产风险暴露有关。

从2011年开始，虞利明在杭州工商信托任董事长长达11年，内部人士评价其“敬业务实，为人亲和”。

但就在2020年至2022年，杭州工商信托业绩下滑明显，营收从11.1亿元降至-2.32亿元，净利润也从6.18亿元转为净亏损2.19亿元。

业绩暴跌，或与对房地产信托的高度依赖有关。2020年其房地产信托占比高达62.14%，远超行业平均水平，不良率更是从2020年的13.85%一路飙升至2023年的52.77%，相当于一半资产都已“沦陷”。

2022年底，杭州工商信托即将披露首次业绩亏损之际，虞利明辞去公司一切职务，随后被提名为杭州银行行长，次年3月正式获批上任。

杭州工商信托实控人为杭州财政局，算得上是杭州银行的平级机构，在杭州工商信托经营不善的虞利明能在保留职级的情况下平移调动，实在匪夷所思。

更具戏剧性的是杭州工商信托的新任董事长余南军，此人来自杭州银行，曾任杭州银行投资银行部总经理等职务。

两方“交叉”换人，参看职务和时间点，意味深长。

背后反映的问题是，一个追求稳健经营的银行，在寻求行长人选时为何如此“草率”？

这究竟是决策受到外部因素影响的结果？还是杭州银行的背调等内控机制形同虚设？抑或是隐秘的利益交换？

我们不得而知。

只是在公告发布当天，杭州银行十分罕见地在没有发布年报的情况下先发布一季报，以此对冲公告的负面影响。次日，杭州银行股价小幅震荡后，重回平静。

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我们很少用“平静”来形容一家企业。

但杭州银行颇有这种感觉，用远超监管水平的拨备率缓慢释放利润，用一切可能的利好对冲负面，不求多有突破，但求在风浪里不至翻船。只求岁月静好，不求大富大贵。

这种平静并非毫无意义。经理人杂志统计显示，杭州银行的员工总数历年均为正增长，也即从未进行过总体裁员。

即便是在招行也宣布要过“紧日子”的当下，杭州银行反倒提高了人均薪酬，短期来看杭州银行的保守战略的确卓有成效。

但个体的保守无法永远抵御周期的压力，没有谁能永远回避转型的试炼。当存量竞争愈发激烈，大基建时代走得越来越远之后，盈利能力、业务结构都不占优的杭州银行，又该去哪里寻找增长点？