玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最

400电话：123456（点击咨询）

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最各观看免费《今日汇总》

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最各区点热线观看免费《今日发布》

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最电话

7天观看免费人工电话为您、玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最电话区域：

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、同德县、贵南县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

宜宾市(兴文县、翠屏区、筠连县、屏山县、高县、长宁县、江安县、珙县、叙州区、南溪区)

宝鸡市(渭滨区、凤县、太白县、凤翔区、陈仓区、扶风县、麟游县、眉县、金台区、千阳县、陇县、岐山县)  淮安市(涟水县、洪泽区、盱眙县、淮阴区、金湖县、淮安区、清江浦区)

广州市(从化区、白云区、黄埔区、越秀区、番禺区、增城区、海珠区、天河区、南沙区、花都区、荔湾区)

吕梁市(临县、交城县、岚县、交口县、柳林县、汾阳市、兴县、文水县、离石区、石楼县、孝义市、中阳县、方山县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、磴口县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

铁岭市(调兵山市、西丰县、银州区、开原市、清河区、铁岭县、昌图县)  济源市

定西市(漳县、临洮县、渭源县、安定区、通渭县、岷县、陇西县)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、通城县、咸安区、崇阳县、通山县)

开封市(鼓楼区、顺河回族区、禹王台区、兰考县、尉氏县、龙亭区、祥符区、杞县、通许县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、平江县、临湘市、湘阴县、君山区、汨罗市、云溪区、华容县)

那曲市(比如县、安多县、嘉黎县、聂荣县、巴青县、申扎县、索县、尼玛县、班戈县、色尼区、双湖县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县)

东莞市

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

宁德市(屏南县、古田县、霞浦县、蕉城区、福鼎市、周宁县、福安市、柘荣县、寿宁县)

德州市(庆云县、宁津县、禹城市、平原县、乐陵市、武城县、德城区、临邑县、夏津县、齐河县、陵城区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、湾沚区、南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、天山区、沙依巴克区)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、甘州区、民乐县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、根河市、额尔古纳市、满洲里市、海拉尔区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

北京市(平谷区、延庆区、昌平区、大兴区、丰台区、海淀区、门头沟区、怀柔区、房山区、通州区、西城区、密云区、东城区、朝阳区、石景山区、顺义区)

大连市(长海县、旅顺口区、瓦房店市、西岗区、普兰店区、中山区、庄河市、沙河口区、金州区、甘井子区)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、石龙区、新华区、叶县、郏县、汝州市、鲁山县、卫东区、湛河区)

400电话：123456（点击咨询）

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最各观看免费《今日汇总》《今日发布》

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最电话

7天观看免费人工电话为您、玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最中心2025已更新(今日/推荐)

玫瑰情人社区,畅享多样化影视剧,让你轻松追剧的最电话区域：

宣城市(广德市、郎溪县、绩溪县、泾县、旌德县、宣州区、宁国市)

长沙市(芙蓉区、望城区、天心区、宁乡市、开福区、岳麓区、浏阳市、长沙县、雨花区)

邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、邵东市、大祥区、北塔区、邵阳县、双清区、新宁县、绥宁县、洞口县、新邵县、武冈市)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、正镶白旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、镶黄旗、二连浩特市、阿巴嘎旗)  香港特别行政区

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、云城区、罗定市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)丹东市(凤城市、振安区、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、东港市)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)  普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

柳州市(柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、融安县、柳南区、城中区)

驻马店市(新蔡县、西平县、正阳县、汝南县、上蔡县、泌阳县、平舆县、驿城区、确山县、遂平县)

焦作市(解放区、武陟县、山阳区、博爱县、中站区、修武县、温县、孟州市、沁阳市、马村区)绍兴市(新昌县、柯桥区、诸暨市、嵊州市、越城区、上虞区)

内蒙古自治区

三明市(将乐县、尤溪县、宁化县、建宁县、大田县、明溪县、永安市、清流县、三元区、泰宁县、沙县区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区、萧县)

湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、德清县、长兴县)

东营市(垦利区、河口区、东营区、利津县、广饶县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

南宁市(上林县、宾阳县、武鸣区、江南区、邕宁区、西乡塘区、横州市、青秀区、良庆区、马山县、兴宁区、隆安县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

嘉峪关市

潍坊市(昌乐县、昌邑市、坊子区、寒亭区、安丘市、临朐县、高密市、诸城市、奎文区、寿光市、潍城区、青州市)

唐山市(滦州市、滦南县、丰南区、迁安市、路南区、丰润区、玉田县、遵化市、曹妃甸区、乐亭县、迁西县、开平区、古冶区、路北区)

漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、临颍县、郾城区)

陇南市(徽县、西和县、宕昌县、康县、武都区、礼县、文县、两当县、成县)

攀枝花市(盐边县、西区、东区、米易县、仁和区)

　　来源：证券之星

　　2024年，国内疫苗行业业绩承压明显，头部二类疫苗上市公司康泰生物（300601.SZ）的业绩也坐上了“过山车”：第一、第二季度营收和净利均呈现同比双降，第三季度虽实现营收同比双位数增长，但第四季度业绩再度急转直下。全年实现营收和归母净利润为26.52亿元和2.02亿元，分别同比下滑23.75%和76.59%。

　　而在今年一季度，虽然公司止住了营收下滑的颓势，然而归母净利润仍同比腰斩58.51%至2243.41万元。

　　作为反映疫苗企业市场竞争力的关键指标，批签发量常被视作产品销量的先行信号。然而，证券之星关注到，康泰生物2024年的批签发量与营收增长呈现背离：尽管其多款核心疫苗产品的批签发量均实现不同程度的增长，但公司整体营收不增反降，这一数据表明，其批签发量未能有效转化为实际销量的增长。

　　此外，公司在财务端的隐忧凸显，截至今年一季度末，康泰生物应收账款高达28.54亿元，同比增长5.1%，应收账款周转率和存货周转率均仅为0.23，反映出公司收款风险增加的同时，资金运营效率低下。2024年至今，公司股价跌幅超48%。

　　01． 自费疫苗收入大幅下滑

　　国内市场中，康泰生物产品主要涵盖免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗（由居民自愿接种的其他疫苗）。证券之星了解到，康泰生物的免疫规划疫苗包括重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、麻疹风疹联合减毒活疫苗，以及吸附无细胞百白破联合疫苗。从批签发量看，2024年公司的免疫规划疫苗产品呈现出两极分化态势，其中乙肝疫苗产品扭转了连续两年下滑颓势，全年批签发量达到1018.80万剂，同比上涨38.60%。与之形成鲜明对比的是，百白破疫苗产品的批签发量遭遇了断崖式下跌，2024年的批签发量仅为62.31万剂，跌幅达到72.28%。

　　或受益于乙肝疫苗批签发量增长的带动，2024年康泰生物来自免疫规划疫苗贡献的收入为6108.36万元，同比大幅增长144.07%。然而，尽管免疫规划疫苗收入呈现爆发式增长，但其在公司全年总营收中占比仅2.3%，该板块对公司整体业绩的拉动相对有限。

　　证券之星了解到，免疫规划疫苗通常由政府统一采购，价格相对较低，利润空间有限。与此同时，伴随出生人口数量的减少，国家免疫规划疫苗招标采购经费需求也在减少。从毛利率对比可以直观地看出，2024年康泰生物免疫规划疫苗为25.24%，反观非免疫规划疫苗则高达84.30%。

　　作为康泰生物的核心收入来源，其非免疫规划疫苗包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、23价肺炎球菌多糖疫苗、新型冠状病毒灭活疫苗（Vero细胞）、重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗（四联苗）、b型流感嗜血杆菌结合疫苗，以及水痘减毒活疫苗。

　　2024年，康泰生物多款非免疫规划疫苗的批签发量较上年呈现大幅增长，其中13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗以及Hib疫苗的增幅分别达到49.87%、3262.51%和171.20%。然而，作为销量的前瞻指标，公司增势可观的批签发量却未能完全转化为销量的增长，2024年，公司自主产品的销售量同比下滑7.78%至1868.27万剂。反映在收入层面，来自非免疫规划疫苗的收入为25.46亿元，同比大幅下滑26.02%。

　　康泰生物近日召开的业绩说明会上表示，2024年度受市场竞争、降库存等因素影响，导致2024年营收下降，此外，叠加固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激励计划终止实施加速行权等因素影响，致使净利润大幅下滑。

　　02． 四联疫苗批签发量“腰斩”

　　证券之星了解到，康泰生物的四联疫苗作为其重要产品，曾在2020年创造高达13.62亿元的营收，在公司总营收中占比超六成，当年批签发量达556.33万剂。但至2024年，该疫苗批签发量已大幅回落至282.06万剂。

　　不仅如此，2024年12月，多部委下发的《关于国家免疫规划百白破疫苗和白破疫苗免疫程序调整相关工作的通知》，让四联疫苗的未来销售面临更多不确定性。通知显示，自2025年1月1日起，全国范围内百白破疫苗免疫程序从原本3月龄、4月龄、5月龄、18月龄各接种1剂次，6周岁接种1剂次吸附白喉-破伤风联合疫苗，调整为2月龄、4月龄、6月龄、18月龄、6周岁各接种1剂次百白破疫苗。康泰生物也明确表示，此次免疫程序调整，存在对公司2024年及未来经营业绩产生不利影响的风险。

　　在其他主要疫苗产品方面，13价肺炎疫苗和人二倍体狂犬疫苗的市场竞争形势严峻。证券之星了解到，目前，13价肺炎疫苗市场初步形成辉瑞、沃森生物和康泰生物三足鼎立的局面。其中，沃森生物的13价肺炎疫苗早在2019年便获批上市，积累了较好的口碑，而康泰生物的13价肺炎疫苗2021年9月才获批，入局时间晚，后续还有艾美疫苗、康希诺等企业发力追赶，未来行业竞争愈发激烈。

　　在狂犬疫苗市场，康华生物（维权）凭借先发优势，在人二倍体狂犬疫苗领域占据领先地位。与此同时，艾美疫苗、辽宁成大、智飞生物等企业也纷纷涉足该领域。康泰生物作为后来者，能否持续扩大市场份额还要等待时间的检验。

　　除已上市疫苗产品外，公司年报显示，其还拥有近30项在研品。尽管在研管线储备充足，产品布局广泛，却并不必然能直接转化为亮眼的业绩增长。

　　例如在2020年，彼时正值全球疫情暴发，康泰生物一口气“押注”了三个技术路线的新冠疫苗，包括自研灭活疫苗、与阿斯利康合作，引进其腺病毒载体疫苗以及布局重组VSV病毒载体疫苗。然而公司自研的灭活疫苗直至2021年5月才在国内获批紧急使用，彼时国内新冠疫苗市场竞争已趋于白热化，多款同类灭活疫苗早已抢先布局并大规模接种，市场份额被迅速瓜分。

　　此后伴随着新冠疫苗需求量的快速下滑，康泰生物新冠疫苗销量也迅速走低。2022年，因对新冠疫苗相关资产计提资产减值，导致公司自创业板上市后首次出现业绩亏损。今年1月23日，公司发布公告称，因市场环境变化等因素，继续研发该疫苗的经济效益和社会效益已降低，决定终止新型冠状病毒灭活疫苗研发。

　　值得注意，今年一季度，康泰生物业绩颓势仍未得到扭转，呈现出“增收不增利，”与此同时，公司财务数据也亮起红灯。截至今年一季度末，公司应收账款为：28.54亿元，同比增长5.1%；存货周转天数高达396.48天。康泰生物解释称，其主要客户是疾病预防控制中心，具有良好的信誉及履约能力，应收账款回收的风险较小。

　　不过证券之星注意到，2024年公司计提的信用减值准备、资产减值准备合计2.6亿元，包括应收账款坏账准备2973.95万元、存货跌价准备2.17亿元；2025年一季度，计提信用减值准备、资产减值准备合计3028.75万元，包括771.69万元的应收账款坏账准备和2230.82万元的存货跌价准备。