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永州市(道县、江永县、宁远县、冷水滩区、江华瑶族自治县、新田县、零陵区、双牌县、祁阳市、蓝山县、东安县)

攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、东区、西区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区、平桂区)

开封市(鼓楼区、兰考县、顺河回族区、禹王台区、通许县、龙亭区、尉氏县、杞县、祥符区)  和田地区(和田县、民丰县、和田市、于田县、皮山县、策勒县、洛浦县、墨玉县)

长沙市(芙蓉区、开福区、望城区、浏阳市、宁乡市、长沙县、天心区、雨花区、岳麓区)

唐山市(丰南区、丰润区、滦南县、开平区、迁安市、遵化市、路北区、玉田县、曹妃甸区、乐亭县、路南区、迁西县、滦州市、古冶区)

萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、上栗县、芦溪县)

温州市(苍南县、瓯海区、泰顺县、永嘉县、龙港市、洞头区、瑞安市、文成县、龙湾区、乐清市、鹿城区、平阳县)  菏泽市(牡丹区、巨野县、成武县、定陶区、鄄城县、郓城县、单县、东明县、曹县)

延安市(宝塔区、宜川县、甘泉县、延川县、子长市、志丹县、吴起县、安塞区、富县、延长县、黄陵县、洛川县、黄龙县)

淄博市(博山区、桓台县、沂源县、张店区、淄川区、临淄区、周村区、高青县)

三沙市(南沙区、西沙区)

岳阳市(平江县、君山区、华容县、临湘市、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、湘阴县、云溪区)

南平市(建瓯市、延平区、武夷山市、浦城县、顺昌县、邵武市、光泽县、建阳区、政和县、松溪县)

凉山彝族自治州(甘洛县、美姑县、喜德县、西昌市、普格县、越西县、会东县、布拖县、冕宁县、雷波县、盐源县、会理市、昭觉县、宁南县、德昌县、金阳县、木里藏族自治县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市)

内蒙古自治区

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、图们市、延吉市、安图县、和龙市、敦化市、珲春市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县、芒市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

玉溪市(易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、华宁县、红塔区、峨山彝族自治县)

衡水市(安平县、冀州区、故城县、桃城区、武邑县、景县、枣强县、饶阳县、阜城县、武强县、深州市)

包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、青山区、固阳县、九原区)

长春市(绿园区、德惠市、南关区、朝阳区、二道区、九台区、双阳区、公主岭市、农安县、榆树市、宽城区)

济源市

安康市(旬阳市、石泉县、宁陕县、汉滨区、白河县、紫阳县、汉阴县、岚皋县、镇坪县、平利县)

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莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县、城厢区)

松原市(宁江区、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

洛阳市(宜阳县、栾川县、瀍河回族区、老城区、洛宁县、西工区、洛龙区、偃师区、涧西区、汝阳县、伊川县、嵩县、孟津区、新安县)

湛江市(遂溪县、吴川市、雷州市、坡头区、麻章区、廉江市、赤坎区、徐闻县、霞山区)  绥化市(海伦市、肇东市、北林区、望奎县、明水县、安达市、绥棱县、兰西县、庆安县、青冈县)

常州市(溧阳市、武进区、天宁区、金坛区、钟楼区、新北区)

宁波市(镇海区、宁海县、北仑区、鄞州区、余姚市、海曙区、象山县、江北区、奉化区、慈溪市)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)邵阳市(双清区、城步苗族自治县、北塔区、新邵县、大祥区、邵阳县、绥宁县、新宁县、邵东市、隆回县、武冈市、洞口县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、嘉善县、桐乡市、海宁市、平湖市、秀洲区)  深圳市(龙华区、宝安区、光明区、盐田区、坪山区、福田区、罗湖区、南山区、龙岗区)

福州市(仓山区、晋安区、平潭县、马尾区、永泰县、长乐区、台江区、闽清县、连江县、罗源县、福清市、鼓楼区、闽侯县)

蚌埠市(怀远县、禹会区、固镇县、龙子湖区、五河县、蚌山区、淮上区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)淮安市(洪泽区、涟水县、金湖县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、淮安区)

青岛市(即墨区、崂山区、城阳区、平度市、胶州市、黄岛区、市北区、莱西市、市南区、李沧区)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市、雨湖区)

桂林市(阳朔县、荔浦市、灵川县、全州县、兴安县、临桂区、雁山区、象山区、永福县、龙胜各族自治县、秀峰区、七星区、恭城瑶族自治县、灌阳县、叠彩区、资源县、平乐县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

三门峡市(渑池县、陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市、义马市)

镇江市(京口区、扬中市、润州区、句容市、丹徒区、丹阳市)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、建华区、克山县、碾子山区、克东县、拜泉县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、昂昂溪区、铁锋区、甘南县、依安县、讷河市、富裕县、龙江县)

楚雄彝族自治州(武定县、永仁县、双柏县、大姚县、牟定县、姚安县、禄丰市、楚雄市、元谋县、南华县)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

宜春市(丰城市、万载县、樟树市、宜丰县、铜鼓县、上高县、奉新县、靖安县、袁州区、高安市)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、巩留县、伊宁县、霍尔果斯市、特克斯县、奎屯市、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、新源县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

临沂市(平邑县、郯城县、沂水县、兰陵县、蒙阴县、兰山区、莒南县、临沭县、罗庄区、沂南县、河东区、费县)

葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、绥中县、连山区、兴城市)

安庆市(岳西县、太湖县、怀宁县、迎江区、桐城市、宜秀区、望江县、大观区、潜山市、宿松县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成