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广元市(苍溪县、剑阁县、旺苍县、朝天区、青川县、昭化区、利州区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)  黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、铁山区、黄石港区、西塞山区)

陇南市(文县、徽县、武都区、成县、礼县、康县、宕昌县、西和县、两当县)

中山市

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)  永州市(祁阳市、江永县、冷水滩区、东安县、零陵区、宁远县、新田县、双牌县、江华瑶族自治县、蓝山县、道县)

营口市(盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、老边区、西市区)

济源市

双鸭山市(尖山区、宝清县、饶河县、岭东区、集贤县、四方台区、友谊县、宝山区)

梅州市(丰顺县、蕉岭县、平远县、梅江区、五华县、大埔县、梅县区、兴宁市)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

呼伦贝尔市(牙克石市、海拉尔区、额尔古纳市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、满洲里市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、红河县、建水县、石屏县、个旧市、屏边苗族自治县、弥勒市、绿春县、泸西县、蒙自市、元阳县)

泉州市(南安市、丰泽区、金门县、石狮市、安溪县、洛江区、鲤城区、泉港区、永春县、德化县、惠安县、晋江市)

北京市(密云区、东城区、西城区、平谷区、石景山区、丰台区、怀柔区、昌平区、延庆区、房山区、门头沟区、通州区、大兴区、海淀区、顺义区、朝阳区)

南宁市(武鸣区、青秀区、隆安县、横州市、马山县、宾阳县、西乡塘区、上林县、邕宁区、江南区、良庆区、兴宁区)

南通市(如东县、启东市、通州区、海安市、海门区、如皋市、崇川区)

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昌都市(边坝县、类乌齐县、贡觉县、八宿县、芒康县、洛隆县、卡若区、察雅县、江达县、左贡县、丁青县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、长洲区、藤县、万秀区、苍梧县、蒙山县)

安康市(岚皋县、镇坪县、平利县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、汉阴县、白河县、旬阳市、石泉县)

盐城市(盐都区、滨海县、大丰区、东台市、射阳县、建湖县、阜宁县、响水县、亭湖区)

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萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、芦溪县、湘东区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

吉安市(新干县、井冈山市、峡江县、吉水县、永新县、安福县、吉州区、万安县、永丰县、遂川县、泰和县、吉安县、青原区)

凉山彝族自治州(越西县、布拖县、冕宁县、金阳县、会东县、德昌县、会理市、雷波县、木里藏族自治县、盐源县、美姑县、宁南县、普格县、甘洛县、喜德县、西昌市、昭觉县)  广安市(武胜县、岳池县、前锋区、广安区、邻水县、华蓥市)

晋城市(沁水县、泽州县、陵川县、阳城县、城区、高平市)

济南市(平阴县、天桥区、历城区、市中区、莱芜区、商河县、长清区、钢城区、章丘区、槐荫区、济阳区、历下区)

毕节市(黔西市、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县、大方县、七星关区)固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)

常州市(钟楼区、金坛区、溧阳市、武进区、新北区、天宁区)  玉溪市(红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、华宁县、通海县、澄江市)

贺州市(八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)

遵义市(习水县、凤冈县、桐梓县、播州区、湄潭县、正安县、红花岗区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、绥阳县)

连云港市(东海县、赣榆区、灌南县、灌云县、连云区、海州区)景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

兰州市(红古区、皋兰县、西固区、七里河区、城关区、安宁区、榆中县、永登县)

台州市(天台县、三门县、仙居县、玉环市、椒江区、路桥区、黄岩区、温岭市、临海市)

安阳市(内黄县、汤阴县、安阳县、龙安区、林州市、文峰区、殷都区、北关区、滑县)

沧州市(盐山县、青县、沧县、南皮县、东光县、海兴县、任丘市、运河区、肃宁县、孟村回族自治县、泊头市、吴桥县、河间市、献县、黄骅市、新华区)

昆明市(官渡区、呈贡区、五华区、宜良县、安宁市、嵩明县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、富民县、东川区、盘龙区)

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河源市(龙川县、紫金县、东源县、连平县、和平县、源城区)

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甘孜藏族自治州(丹巴县、炉霍县、道孚县、新龙县、泸定县、石渠县、得荣县、理塘县、色达县、康定市、乡城县、九龙县、德格县、稻城县、甘孜县、白玉县、雅江县、巴塘县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图