NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！

400电话：123456（点击咨询）

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！各观看免费《今日汇总》

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！各区点热线观看免费《今日发布》

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！电话

7天观看免费人工电话为您、NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！电话区域：

宝鸡市(凤县、扶风县、岐山县、凤翔区、陇县、千阳县、太白县、金台区、麟游县、渭滨区、眉县、陈仓区)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

信阳市(淮滨县、罗山县、光山县、固始县、平桥区、息县、新县、潢川县、商城县、浉河区)

鸡西市(密山市、鸡东县、鸡冠区、麻山区、恒山区、虎林市、滴道区、梨树区、城子河区)  长春市(宽城区、南关区、榆树市、二道区、朝阳区、双阳区、公主岭市、绿园区、德惠市、九台区、农安县)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

广安市(广安区、华蓥市、岳池县、邻水县、前锋区、武胜县)

枣庄市(市中区、山亭区、峄城区、滕州市、薛城区、台儿庄区)红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、红河县、弥勒市、建水县、石屏县、元阳县、屏边苗族自治县、开远市、个旧市、蒙自市、泸西县)

南京市(秦淮区、六合区、玄武区、栖霞区、鼓楼区、溧水区、浦口区、雨花台区、江宁区、高淳区、建邺区)  晋城市(泽州县、高平市、城区、沁水县、陵川县、阳城县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

荆州市(洪湖市、荆州区、沙市区、监利市、公安县、石首市、松滋市、江陵县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

徐州市(泉山区、邳州市、贾汪区、鼓楼区、铜山区、沛县、丰县、新沂市、云龙区、睢宁县)

自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区、大安区、荣县)

攀枝花市(米易县、盐边县、东区、仁和区、西区)

咸宁市(通城县、崇阳县、咸安区、通山县、嘉鱼县、赤壁市)

咸阳市(武功县、杨陵区、渭城区、淳化县、旬邑县、永寿县、礼泉县、泾阳县、秦都区、彬州市、长武县、乾县、三原县、兴平市)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、天柱县、雷山县、剑河县、台江县、麻江县、镇远县、从江县、丹寨县、黎平县、三穗县、凯里市、岑巩县、黄平县、施秉县、榕江县)

安康市(汉滨区、宁陕县、白河县、镇坪县、紫阳县、旬阳市、岚皋县、汉阴县、石泉县、平利县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县)

包头市(白云鄂博矿区、固阳县、昆都仑区、东河区、九原区、石拐区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、麦积区、武山县、秦州区、清水县)

盐城市(射阳县、滨海县、盐都区、亭湖区、东台市、响水县、大丰区、阜宁县、建湖县)

大同市(平城区、阳高县、浑源县、云冈区、天镇县、新荣区、广灵县、灵丘县、云州区、左云县)

牡丹江市(穆棱市、东安区、宁安市、东宁市、海林市、西安区、绥芬河市、爱民区、阳明区、林口县)

400电话：123456（点击咨询）

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！电话

7天观看免费人工电话为您、NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！中心2025已更新(今日/推荐)

NARUTO NATURE小南本子_带你领略无与伦比的精彩剧情与动人音乐！电话区域：

连云港市(灌云县、海州区、连云区、赣榆区、东海县、灌南县)

阿里地区(普兰县、札达县、改则县、革吉县、日土县、噶尔县、措勤县)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、大方县、织金县、七星关区、纳雍县、金沙县)

柳州市(柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、柳城县、鹿寨县、柳南区、城中区、柳江区)  石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、双河市、铁门关市、北屯市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市、胡杨河市、昆玉市、新星市)

抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、顺城区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县)

白银市(景泰县、白银区、平川区、靖远县、会宁县)鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、海盐县、嘉善县、秀洲区、海宁市、平湖市)  晋中市(榆次区、左权县、介休市、昔阳县、太谷区、灵石县、和顺县、祁县、寿阳县、榆社县、平遥县)

安庆市(大观区、迎江区、潜山市、太湖县、怀宁县、岳西县、望江县、桐城市、宿松县、宜秀区)

宁德市(蕉城区、霞浦县、屏南县、寿宁县、福安市、周宁县、柘荣县、福鼎市、古田县)

哈尔滨市(呼兰区、巴彦县、阿城区、五常市、方正县、依兰县、南岗区、宾县、通河县、延寿县、双城区、松北区、尚志市、木兰县、香坊区、平房区、道里区、道外区)昭通市(彝良县、威信县、昭阳区、鲁甸县、永善县、镇雄县、水富市、盐津县、巧家县、大关县、绥江县)

来宾市(忻城县、兴宾区、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、合山市)

漳州市(东山县、龙海区、平和县、南靖县、漳浦县、长泰区、龙文区、芗城区、诏安县、云霄县、华安县)

肇庆市(广宁县、端州区、高要区、鼎湖区、德庆县、四会市、怀集县、封开县)

平顶山市(新华区、郏县、石龙区、湛河区、卫东区、鲁山县、叶县、舞钢市、宝丰县、汝州市)

马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、博望区、和县、雨山区)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛沁县、久治县、玛多县、达日县)

南通市(海安市、通州区、如皋市、如东县、崇川区、海门区、启东市)

大庆市(龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、让胡路区、大同区、萨尔图区、肇州县、林甸县、红岗区)

朝阳市(建平县、双塔区、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市)

龙岩市(长汀县、武平县、永定区、漳平市、上杭县、连城县、新罗区)

揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、普宁市、揭西县)

湛江市(坡头区、赤坎区、吴川市、霞山区、廉江市、雷州市、麻章区、遂溪县、徐闻县)

梅州市(兴宁市、丰顺县、梅县区、梅江区、大埔县、蕉岭县、平远县、五华县)

宁夏回族自治区

阜阳市(太和县、界首市、阜南县、颍泉区、颍东区、颍上县、颍州区、临泉县)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、新兴县、云安区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。