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齐齐哈尔市(依安县、富裕县、龙江县、铁锋区、建华区、泰来县、昂昂溪区、甘南县、讷河市、龙沙区、克东县、克山县、拜泉县、富拉尔基区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、绥中县、龙港区、连山区、南票区)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)  通化市(集安市、二道江区、梅河口市、通化县、东昌区、柳河县、辉南县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、宣恩县、利川市、恩施市、咸丰县、巴东县、鹤峰县)

辽阳市(辽阳县、白塔区、灯塔市、文圣区、宏伟区、太子河区、弓长岭区)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、临泽县、高台县)嘉兴市(嘉善县、平湖市、海宁市、海盐县、南湖区、秀洲区、桐乡市)

永州市(零陵区、宁远县、江永县、冷水滩区、东安县、蓝山县、新田县、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、道县)  阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、红原县、理县、小金县、金川县、黑水县、阿坝县、茂县、壤塘县、马尔康市、汶川县、松潘县、九寨沟县)

焦作市(孟州市、博爱县、修武县、武陟县、沁阳市、山阳区、温县、中站区、马村区、解放区)

雅安市(名山区、天全县、汉源县、宝兴县、芦山县、石棉县、雨城区、荥经县)

枣庄市(市中区、薛城区、滕州市、山亭区、峄城区、台儿庄区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

常德市(澧县、武陵区、鼎城区、桃源县、安乡县、津市市、石门县、临澧县、汉寿县)

株洲市(荷塘区、攸县、天元区、炎陵县、芦淞区、醴陵市、茶陵县、渌口区、石峰区)

安康市(岚皋县、紫阳县、宁陕县、镇坪县、汉阴县、汉滨区、旬阳市、白河县、平利县、石泉县)

新疆维吾尔自治区

漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县、召陵区)

六安市(裕安区、叶集区、霍山县、霍邱县、金安区、金寨县、舒城县)

大同市(阳高县、浑源县、灵丘县、左云县、新荣区、平城区、云州区、云冈区、天镇县、广灵县)

扬州市(宝应县、仪征市、高邮市、江都区、邗江区、广陵区)

滁州市(天长市、全椒县、南谯区、明光市、定远县、凤阳县、来安县、琅琊区)

伊春市(乌翠区、友好区、铁力市、金林区、伊美区、汤旺县、南岔县、大箐山县、嘉荫县、丰林县)

衡水市(故城县、武邑县、景县、深州市、安平县、枣强县、阜城县、冀州区、武强县、饶阳县、桃城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

丹东市(凤城市、元宝区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、振兴区)

铁岭市(昌图县、开原市、调兵山市、铁岭县、西丰县、清河区、银州区)

固原市(隆德县、西吉县、原州区、泾源县、彭阳县)

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松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、长岭县、扶余市)

抚州市(资溪县、临川区、东乡区、宜黄县、广昌县、金溪县、乐安县、南城县、黎川县、崇仁县、南丰县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县)

塔城地区(塔城市、裕民县、沙湾市、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)  淄博市(桓台县、淄川区、周村区、临淄区、张店区、沂源县、博山区、高青县)

长治市(潞州区、上党区、襄垣县、平顺县、黎城县、武乡县、沁源县、壶关县、沁县、潞城区、长子县、屯留区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、黔西市、七星关区、织金县、金沙县、大方县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、久治县、达日县、甘德县、玛沁县)曲靖市(会泽县、马龙区、师宗县、沾益区、罗平县、陆良县、富源县、宣威市、麒麟区)

达州市(宣汉县、开江县、渠县、通川区、大竹县、达川区、万源市)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

丽水市(龙泉市、庆元县、莲都区、青田县、松阳县、遂昌县、云和县、缙云县、景宁畲族自治县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)青岛市(即墨区、崂山区、莱西市、黄岛区、李沧区、市南区、平度市、胶州市、城阳区、市北区)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县、龙陵县)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

凉山彝族自治州(盐源县、木里藏族自治县、布拖县、甘洛县、雷波县、普格县、冕宁县、金阳县、德昌县、西昌市、喜德县、会理市、昭觉县、宁南县、越西县、美姑县、会东县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、格尔木市、天峻县、都兰县、德令哈市)

和田地区(民丰县、和田市、策勒县、和田县、墨玉县、皮山县、于田县、洛浦县)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、城北区、湟源县、城东区)

泰安市(东平县、岱岳区、新泰市、肥城市、宁阳县、泰山区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、开远市、弥勒市、石屏县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、屏边苗族自治县、泸西县、河口瑶族自治县、红河县、元阳县、绿春县)

五指山市(白沙黎族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、东方市、万宁市、昌江黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、屯昌县、文昌市)

南京市(雨花台区、江宁区、建邺区、高淳区、栖霞区、鼓楼区、玄武区、六合区、溧水区、浦口区、秦淮区)

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揭阳市(揭东区、惠来县、普宁市、榕城区、揭西县)

楚雄彝族自治州(南华县、大姚县、楚雄市、武定县、永仁县、姚安县、禄丰市、元谋县、牟定县、双柏县)

广安市(武胜县、岳池县、前锋区、广安区、华蓥市、邻水县)

南平市(光泽县、松溪县、浦城县、顺昌县、延平区、邵武市、建阳区、政和县、建瓯市、武夷山市)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。