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延安市(延长县、甘泉县、吴起县、宝塔区、洛川县、延川县、黄陵县、富县、志丹县、宜川县、黄龙县、安塞区、子长市)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、沐川县、金口河区、峨眉山市、犍为县、市中区、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、夹江县)

株洲市(攸县、炎陵县、芦淞区、茶陵县、荷塘区、醴陵市、渌口区、石峰区、天元区)

梅州市(梅县区、梅江区、丰顺县、大埔县、兴宁市、平远县、蕉岭县、五华县)  三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

十堰市(张湾区、竹山县、茅箭区、丹江口市、房县、竹溪县、郧西县、郧阳区)

永州市(宁远县、江永县、新田县、双牌县、零陵区、道县、冷水滩区、江华瑶族自治县、蓝山县、祁阳市、东安县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)  铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

杭州市(余杭区、临平区、建德市、萧山区、桐庐县、西湖区、淳安县、滨江区、上城区、临安区、钱塘区、拱墅区、富阳区)

江门市(台山市、蓬江区、新会区、鹤山市、开平市、恩平市、江海区)

南平市(松溪县、邵武市、建阳区、建瓯市、光泽县、武夷山市、延平区、浦城县、顺昌县、政和县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

聊城市(茌平区、阳谷县、莘县、临清市、冠县、东昌府区、东阿县、高唐县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市)

黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、北安市)

济源市

凉山彝族自治州(冕宁县、布拖县、宁南县、美姑县、金阳县、盐源县、普格县、越西县、会东县、甘洛县、西昌市、雷波县、昭觉县、喜德县、木里藏族自治县、会理市、德昌县)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、淮上区、禹会区、蚌山区、怀远县、五河县)

曲靖市(罗平县、会泽县、沾益区、麒麟区、宣威市、师宗县、富源县、马龙区、陆良县)

齐齐哈尔市(拜泉县、克山县、克东县、铁锋区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、依安县、碾子山区、昂昂溪区、讷河市、建华区、龙江县、甘南县、富拉尔基区、龙沙区、泰来县)

漳州市(芗城区、华安县、漳浦县、云霄县、龙海区、东山县、长泰区、平和县、龙文区、诏安县、南靖县)

银川市(永宁县、兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市、金凤区)

天津市(河东区、河西区、北辰区、东丽区、宁河区、武清区、西青区、蓟州区、滨海新区、和平区、宝坻区、静海区、津南区、河北区、红桥区、南开区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

临沂市(兰陵县、费县、临沭县、平邑县、沂水县、河东区、罗庄区、郯城县、沂南县、莒南县、兰山区、蒙阴县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县、平桂区)

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百色市(田东县、平果市、靖西市、田林县、右江区、田阳区、乐业县、那坡县、西林县、德保县、隆林各族自治县、凌云县)

河池市(大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、宜州区)

南昌市(青云谱区、南昌县、东湖区、新建区、进贤县、红谷滩区、安义县、西湖区、青山湖区)

柳州市(融安县、城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳北区、鱼峰区、柳江区、鹿寨县、柳城县、柳南区)  六安市(舒城县、金寨县、金安区、霍山县、霍邱县、叶集区、裕安区)

三沙市(西沙区、南沙区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县)邵阳市(邵阳县、隆回县、新邵县、洞口县、北塔区、双清区、新宁县、大祥区、绥宁县、邵东市、城步苗族自治县、武冈市)

邯郸市(成安县、邱县、峰峰矿区、邯山区、永年区、涉县、磁县、魏县、肥乡区、复兴区、大名县、鸡泽县、馆陶县、曲周县、广平县、武安市、丛台区、临漳县)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

台州市(路桥区、三门县、仙居县、椒江区、玉环市、天台县、温岭市、黄岩区、临海市)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区、双辽市)

毕节市(黔西市、纳雍县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、大方县)威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、扶余市)

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县)

保定市(唐县、涞水县、曲阳县、徐水区、莲池区、竞秀区、雄县、安国市、涿州市、容城县、易县、满城区、高碑店市、顺平县、清苑区、涞源县、定州市、高阳县、定兴县、望都县、安新县、阜平县、蠡县、博野县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

茂名市(茂南区、电白区、信宜市、化州市、高州市)

哈尔滨市(道里区、方正县、五常市、香坊区、阿城区、双城区、巴彦县、依兰县、通河县、延寿县、南岗区、呼兰区、宾县、尚志市、道外区、平房区、松北区、木兰县)

抚顺市(顺城区、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、东洲区、新抚区、清原满族自治县)

张家口市(赤城县、阳原县、张北县、下花园区、尚义县、桥东区、桥西区、涿鹿县、怀安县、宣化区、崇礼区、沽源县、蔚县、万全区、康保县、怀来县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

兰州市(榆中县、安宁区、城关区、永登县、红古区、皋兰县、西固区、七里河区)

廊坊市(永清县、文安县、香河县、固安县、大城县、广阳区、大厂回族自治县、三河市、安次区、霸州市)

太原市(尖草坪区、晋源区、小店区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、古交市、万柏林区、阳曲县、迎泽区)

常德市(澧县、临澧县、武陵区、石门县、鼎城区、桃源县、汉寿县、津市市、安乡县)

自贡市(荣县、自流井区、贡井区、富顺县、沿滩区、大安区)

澳门特别行政区

儋州市

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。