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全国服务区域：
南宁市(上林县、邕宁区、马山县、良庆区、隆安县、江南区、兴宁区、横州市、青秀区、宾阳县、武鸣区、西乡塘区)
柳州市(柳南区、柳江区、融水苗族自治县、融安县、柳城县、城中区、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区)
商丘市(永城市、柘城县、睢阳区、民权县、睢县、夏邑县、宁陵县、虞城县、梁园区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗)
济源市
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
天津市(西青区、南开区、河西区、河北区、宁河区、和平区、武清区、静海区、滨海新区、红桥区、东丽区、津南区、宝坻区、蓟州区、北辰区、河东区)
安庆市(潜山市、太湖县、望江县、怀宁县、迎江区、大观区、桐城市、岳西县、宜秀区、宿松县)
雅安市(荥经县、宝兴县、天全县、石棉县、芦山县、雨城区、汉源县、名山区)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、汶川县、若尔盖县、黑水县、金川县、阿坝县、九寨沟县、茂县、松潘县、红原县、理县、小金县、壤塘县)
德州市(临邑县、宁津县、庆云县、平原县、禹城市、乐陵市、武城县、德城区、夏津县、陵城区、齐河县)
深圳市(宝安区、龙华区、罗湖区、福田区、坪山区、光明区、南山区、盐田区、龙岗区)
青岛市(平度市、即墨区、市北区、李沧区、市南区、城阳区、黄岛区、崂山区、莱西市、胶州市)
湛江市(徐闻县、赤坎区、吴川市、遂溪县、麻章区、廉江市、坡头区、雷州市、霞山区)
烟台市(海阳市、莱州市、牟平区、芝罘区、莱阳市、福山区、龙口市、莱山区、栖霞市、蓬莱区、招远市)
昭通市(大关县、巧家县、镇雄县、盐津县、鲁甸县、威信县、水富市、绥江县、昭阳区、永善县、彝良县)
莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区、荔城区)
亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)
巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、巴州区、南江县)
梅州市(梅江区、梅县区、丰顺县、兴宁市、五华县、平远县、大埔县、蕉岭县)
攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、米易县、东区)
百色市(平果市、西林县、凌云县、隆林各族自治县、田东县、田林县、那坡县、靖西市、右江区、乐业县、田阳区、德保县)
毕节市(织金县、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、黔西市、大方县)
东营市(东营区、利津县、垦利区、广饶县、河口区)
昌都市(卡若区、洛隆县、芒康县、贡觉县、类乌齐县、左贡县、丁青县、边坝县、察雅县、八宿县、江达县)
贵阳市(观山湖区、修文县、白云区、乌当区、花溪区、南明区、开阳县、云岩区、清镇市、息烽县)
保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县)
固原市(泾源县、原州区、彭阳县、隆德县、西吉县)
西安市(雁塔区、莲湖区、碑林区、灞桥区、新城区、阎良区、高陵区、临潼区、鄠邑区、蓝田县、长安区、周至县、未央区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县、芒市)
日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)
阳泉市(矿区、郊区、盂县、平定县、城区)
丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)
丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、遂昌县、庆元县、松阳县、莲都区、青田县、缙云县、云和县)
汉中市(南郑区、西乡县、汉台区、略阳县、城固县、勉县、宁强县、镇巴县、留坝县、洋县、佛坪县)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、天峻县)
云浮市(新兴县、云城区、云安区、罗定市、郁南县)
五指山市(文昌市、澄迈县、临高县、白沙黎族自治县、万宁市、屯昌县、定安县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、东方市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县)
濮阳市(濮阳县、南乐县、华龙区、范县、台前县、清丰县)
邢台市(南宫市、宁晋县、威县、广宗县、柏乡县、清河县、南和区、平乡县、巨鹿县、襄都区、临城县、临西县、任泽区、沙河市、信都区、隆尧县、内丘县、新河县)
铁岭市(昌图县、西丰县、银州区、调兵山市、铁岭县、清河区、开原市)
达州市(宣汉县、万源市、达川区、通川区、开江县、渠县、大竹县)
楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、大姚县、楚雄市、元谋县、武定县、禄丰市、牟定县、永仁县、双柏县)
潍坊市(潍城区、昌乐县、奎文区、临朐县、高密市、昌邑市、寿光市、安丘市、诸城市、青州市、坊子区、寒亭区)
洛阳市(嵩县、西工区、洛宁县、瀍河回族区、孟津区、偃师区、洛龙区、伊川县、涧西区、新安县、栾川县、汝阳县、老城区、宜阳县)
防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)
内江市(威远县、资中县、隆昌市、东兴区、市中区)
平凉市(灵台县、华亭市、崆峒区、崇信县、庄浪县、泾川县、静宁县)
哈尔滨市(木兰县、双城区、南岗区、道外区、延寿县、呼兰区、方正县、巴彦县、平房区、道里区、松北区、香坊区、依兰县、通河县、尚志市、五常市、阿城区、宾县)
漳州市(南靖县、长泰区、诏安县、龙文区、平和县、漳浦县、云霄县、芗城区、东山县、龙海区、华安县)
邵阳市(大祥区、隆回县、邵阳县、新宁县、邵东市、双清区、洞口县、城步苗族自治县、新邵县、武冈市、北塔区、绥宁县)
宁夏回族自治区
上饶市(婺源县、万年县、鄱阳县、铅山县、横峰县、余干县、信州区、广丰区、弋阳县、广信区、德兴市、玉山县)
龙岩市(新罗区、上杭县、连城县、永定区、漳平市、长汀县、武平县)
白银市(景泰县、白银区、靖远县、平川区、会宁县)
陇南市(西和县、两当县、武都区、成县、礼县、徽县、文县、宕昌县、康县)
运城市(永济市、平陆县、闻喜县、夏县、河津市、万荣县、绛县、临猗县、垣曲县、新绛县、芮城县、稷山县、盐湖区)
遂宁市(大英县、船山区、安居区、蓬溪县、射洪市)
淄博市(高青县、临淄区、周村区、桓台县、淄川区、博山区、沂源县、张店区)
郴州市(临武县、桂东县、嘉禾县、安仁县、桂阳县、汝城县、苏仙区、资兴市、宜章县、北湖区、永兴县)
通化市(通化县、集安市、东昌区、二道江区、梅河口市、柳河县、辉南县)
大连市(长海县、瓦房店市、甘井子区、中山区、沙河口区、庄河市、西岗区、普兰店区、旅顺口区、金州区)
兰州市(永登县、西固区、城关区、七里河区、红古区、皋兰县、榆中县、安宁区)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、满洲里市、阿荣旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市)
六安市(裕安区、舒城县、霍山县、金寨县、叶集区、金安区、霍邱县)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
咸阳市(泾阳县、礼泉县、永寿县、长武县、渭城区、兴平市、三原县、武功县、乾县、杨陵区、彬州市、淳化县、秦都区、旬邑县)
吉安市(永丰县、安福县、吉安县、井冈山市、吉水县、峡江县、吉州区、遂川县、青原区、万安县、新干县、泰和县、永新县)
六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、博湖县、库尔勒市、尉犁县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县)
舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)
白城市(洮北区、洮南市、通榆县、大安市、镇赉县)
天水市(清水县、张家川回族自治县、武山县、甘谷县、秦州区、麦积区、秦安县)
平顶山市(鲁山县、卫东区、湛河区、舞钢市、新华区、汝州市、石龙区、宝丰县、郏县、叶县)
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◎ 作者/沈晓玲、陈家凤
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【全年实际销售额同比下滑，2025年目标105亿】2024年信达地产并表项目与合作项目销售继续呈现下滑趋势且降幅有所扩大，全年合作权益销售额32.8亿，同比下滑45.6%，并表销售额38.2亿，同比下滑42.6%。全年代建业务贡献骤降，代建销售额约11.62亿，同比减少82.9%，占销售额的比重降至14%。若算上代建销售和合作权益销售，全年信达地产实现总销售额82.69亿，同比降幅扩大至57.6%，实际完成销售额仅为计划值的55%（2024年原计划销售目标150亿元）。展望2025年市场形势，信达计划签约销售额105亿，较2024年实际销售额增长27%，计划回款额100亿，较2024年实际完成值增长22%。
【新获项目以合联营开发为主，代建拓展收缩】2024年信达地产延续前期谨慎投资策略，全年新增土储总建面144.6万方，同比微增3%。2024年信达地产新增少量并表，新增并表面积24.88万方，全年新获项目以合联营为主，合作权益面积88.32万方，同比增长31.3%，占全年新增土储的61.1%，而新增代建项目计容建面31.43万方，同比大幅下滑57%。截止2024年底，企业总土地储备主要分为三部分，且均有不同程度下滑。其中代建土地储备规模和并表土地储备规模基本相当，均在300万平方米左右。
【营业收入同比下滑，净利由盈转亏】2024年信达地产营收80.28亿，同比下滑29.7%，结转收入64.12亿，同比减少32.5%；受销售业绩回落拖累，合同负债较年初大幅减少67.7%至15.43亿，对结转收入覆盖倍数从年初的0.5降至0.24倍，并表比例偏低，无法满足未来营收有效增长。净利首次出现亏损，全年亏损约8.1亿元，缘于合联营投资收益贡献同比下滑、减值拨备大幅提升所致。归母净利同比由盈转亏至7.84亿元，核心归母净利亏损8.17亿元。
【现金短债比0.27，流动性管理成关键】销售低迷叠加偿债加速，全年信达地产经营性现金流净流出11.4亿，筹资性现金流净流出50.3亿，致年末在手现金较年初减少48.8%至49.57亿，对短债覆盖倍数约0.27倍，流动性承压。此外，信达地产扣预资产负债率较年初减少2.2pct至65.37%，净资产负债率较年初增长11.2pct至106%。
01
销售
全年实际销售额同比下滑，2025年目标105亿
2024年信达地产并表项目与合作项目销售继续呈现下滑趋势且降幅有所扩大，全年合作权益销售额32.8亿，合作权益销售面积17.63万方，分别同比下滑45.6%和28.4%；而并表项目实现销售额38.2亿，同比下滑42.6%，较去年同期降幅扩大15.6pct，而并表项目销售面积22.62万方，同比下滑44.4%，较去年同期降幅扩大25.1pct。
从并表项目的销售分布来看，以销售面积计，约73.8%的销售来自于长三角城市，仍是核心贡献区域，但占比小幅下降1.6pct。中西部占比14.1%，占比次之,基本与去年同期持平，而珠三角和环渤海占比分别达8%和4%，有所微增。城市能级上，一二线销售面积贡献占比59.2%，其中二线销售下滑显著，全年实现销售面积同比下滑61.6%，其中合肥实现销售4.09万方，是所有城市中贡献最大的城市，占比18%，较去年同期下滑15%，重点城市销售有所收缩。
“保交楼”政策背景下，中国信达纾困过程中对暴雷项目采用“AMC接管注入资金+委托代建”的模式，作为中国信达旗下唯一的地产开发平台，信达地产一直扮演“代建方”角色。然而2024年其代建业务贡献骤降，全年代建销售额约11.62亿，同比减少82.9%，占销售额的比重降至14%，代建销售面积7.32万方，同比降幅72.1%，代建未能延续前期高增长趋势。
若算上代建销售和合作权益销售，全年信达地产实现总销售额82.69亿，同比降幅扩大至57.6%，实际完成销售额仅为计划的55%（2024年原计划销售目标150亿元），回款额82.09亿、回款率99.3%，总销售面积47.6万方，同比下滑48%。展望2025年市场形势，信达计划签约销售额105亿，较2024年实际销售额增长27%，计划回款额100亿，较2024年实际完成值增长22%。
02
投资
新获项目以合联营开发为主，代建拓展收缩
2024年信达地产延续前期谨慎投资策略，全年新增土储总建面144.6万方，同比微增3%，但较2020-2022年高峰期仍然处于低位。继2023年无新增并表项目后，2024年信达地产增加少量并表，新增并表面积24.88万方，占比17.2%；全年新获取项目以合联营开发为主，合作权益面积88.32万方，同比增长31.3%，占全年新增土储的61.1%，成为新增土储主力，以减少资金和开发风险。而新增代建项目计容建面31.43万方，同比大幅下滑57%，代建拓展收缩明显。
截止2024年底，企业总土地储备主要分为三部分，且均有不同程度下滑。其中代建土地储备规模和并表土地储备规模基本相当，均在300万平方米左右。根据年报列示的并表待开发项目来看，待开发地块中芜湖、合肥、重庆并表储备面积居前三，占比达22.9%、19.7%、16.9%。
03
盈利
营业收入同比下滑，净利由盈转亏
2024年信达地产营业收入80.28亿，同比下滑29.7%，结转收入64.12亿，同比减少32.5%，结转速度放缓。受销售业绩回落拖累，合同负债较年初大幅减少67.7%至15.43亿，对结转收入覆盖倍数从年初的0.5降至0.24倍，无法满足未来营收有效增长。
盈利能力，毛利同比下滑21.4%至24.29亿，综合毛利率30.3%，较去年提升3.2pct,其中房地产开发毛利率15.62%，同比减少2.88pct，房地产开发毛利率仍处行业较高水平，可能缘于纾困加速下其母公司为信达地产带来的土储资源优势。租赁及其他业务毛利率43.37%，同比增加10.11pct，商业物业租赁及代建管理业务的高毛利属性能够有效平滑房地产开发业务导致的毛利率波动，修复整体毛利率水平。
净利首次出现亏损，全年亏损约8.1亿元，缘于合联营投资收益同比下滑78.7%至1.3亿、减值拨备提升，其中信用和资产减值损失分别计提8.14亿和6.07亿，侵蚀了盈利空间。全年归母净利同比由盈，转亏7.84亿元，核心归母净利亏损8.17亿元。
04
负债
现金短债比0.27，需关注流动性管理
依托央企背景，2024年信达地产融资成本有所改善，整体平均融资成本从去年的4.63%减少至4.36%。年末有息负债319.88亿元，基本与年初持平。从融资渠道看，银行贷款、债券等融资渠道占到总有息负债的41.9%和54.76%，信托及其他渠道融资贡献度降低至3.34%，融资渠道持续改善；从期限来看，短期有息负债占比从年初的26.9%升高至56.5%,债务期限结构恶化。
受年内销售业绩的拖累，销售低迷叠加偿债加速，全年信达地产经营性现金流净流出11.4亿，筹资性现金流净流出50.3亿，致年末在手现金较年初减少48.8%至49.57亿，对短债覆盖倍数约0.27倍，流动性承压。此外，信达地产扣预资产负债率较年初减少2.2pct至65.37%，净负债率较年初增长11.2pct至106%。
排版|鸟姐
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新闻结尾
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