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湛江市(霞山区、吴川市、麻章区、坡头区、徐闻县、廉江市、赤坎区、雷州市、遂溪县)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、本溪满族自治县)

贵阳市(清镇市、白云区、云岩区、修文县、南明区、花溪区、乌当区、观山湖区、开阳县、息烽县)

咸阳市(兴平市、渭城区、旬邑县、杨陵区、泾阳县、礼泉县、淳化县、武功县、三原县、乾县、秦都区、彬州市、长武县、永寿县)  阜新市(新邱区、清河门区、海州区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

儋州市

杭州市(滨江区、建德市、富阳区、拱墅区、西湖区、临平区、萧山区、桐庐县、临安区、淳安县、钱塘区、余杭区、上城区)

荆州市(荆州区、松滋市、江陵县、公安县、洪湖市、石首市、监利市、沙市区)临沧市(沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

那曲市(安多县、嘉黎县、比如县、聂荣县、巴青县、索县、申扎县、双湖县、色尼区、班戈县、尼玛县)  池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

衡水市(桃城区、枣强县、景县、故城县、武邑县、深州市、安平县、饶阳县、冀州区、武强县、阜城县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

乐山市(犍为县、五通桥区、市中区、沙湾区、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、井研县、金口河区、峨边彝族自治县)

渭南市(华阴市、韩城市、蒲城县、澄城县、白水县、华州区、富平县、大荔县、合阳县、潼关县、临渭区)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、雷山县、台江县、施秉县、剑河县、三穗县、黎平县、从江县、天柱县、榕江县、岑巩县、凯里市、丹寨县、麻江县、黄平县、镇远县)

自贡市(贡井区、荣县、自流井区、大安区、富顺县、沿滩区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、鹤峰县、建始县、来凤县、利川市、巴东县、宣恩县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、和静县、若羌县、尉犁县)

德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、罗江区、绵竹市、什邡市)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、根河市、海拉尔区、满洲里市、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎赉诺尔区、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗)

包头市(土默特右旗、九原区、石拐区、固阳县、青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、白云鄂博矿区)

漯河市(临颍县、郾城区、源汇区、舞阳县、召陵区)

临夏回族自治州(广河县、永靖县、和政县、临夏县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

德州市(德城区、武城县、禹城市、夏津县、庆云县、平原县、陵城区、乐陵市、临邑县、宁津县、齐河县)

嘉峪关市

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

孝感市(孝昌县、孝南区、安陆市、汉川市、应城市、大悟县、云梦县)

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盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

南京市(六合区、建邺区、鼓楼区、江宁区、栖霞区、玄武区、浦口区、秦淮区、雨花台区、高淳区、溧水区)

青岛市(平度市、城阳区、即墨区、李沧区、莱西市、市南区、黄岛区、崂山区、胶州市、市北区)

贺州市(昭平县、钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)  资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

株洲市(石峰区、渌口区、荷塘区、醴陵市、芦淞区、攸县、炎陵县、茶陵县、天元区)

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崇左市(凭祥市、龙州县、大新县、天等县、扶绥县、江州区、宁明县)林芝市(波密县、工布江达县、巴宜区、墨脱县、察隅县、朗县、米林市)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、上栗县、芦溪县)  保定市(顺平县、涞水县、徐水区、安国市、易县、定州市、高碑店市、蠡县、安新县、望都县、雄县、满城区、容城县、唐县、阜平县、涞源县、清苑区、定兴县、曲阳县、涿州市、高阳县、竞秀区、莲池区、博野县)

长春市(二道区、九台区、公主岭市、德惠市、双阳区、南关区、农安县、宽城区、榆树市、朝阳区、绿园区)

长沙市(岳麓区、长沙县、芙蓉区、雨花区、宁乡市、望城区、开福区、天心区、浏阳市)

泸州市(合江县、古蔺县、江阳区、泸县、龙马潭区、纳溪区、叙永县)海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、罗甸县、瓮安县、长顺县、龙里县、独山县、三都水族自治县、都匀市、平塘县、惠水县、福泉市、贵定县)

河池市(南丹县、都安瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、宜州区、天峨县、凤山县)

邵阳市(邵东市、大祥区、城步苗族自治县、隆回县、新邵县、新宁县、洞口县、绥宁县、双清区、北塔区、邵阳县、武冈市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

沈阳市(皇姑区、新民市、浑南区、和平区、于洪区、辽中区、法库县、康平县、铁西区、大东区、苏家屯区、沈北新区、沈河区)

九江市(瑞昌市、庐山市、濂溪区、都昌县、共青城市、修水县、永修县、彭泽县、柴桑区、湖口县、武宁县、德安县、浔阳区)

晋中市(榆社县、介休市、平遥县、和顺县、昔阳县、祁县、左权县、太谷区、榆次区、灵石县、寿阳县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、巩留县、霍城县、伊宁市、尼勒克县、伊宁县、特克斯县)

来宾市(武宣县、忻城县、象州县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县)

洛阳市(老城区、汝阳县、西工区、栾川县、瀍河回族区、偃师区、嵩县、孟津区、洛宁县、伊川县、洛龙区、宜阳县、新安县、涧西区)

马鞍山市(雨山区、和县、含山县、博望区、当涂县、花山区)

凉山彝族自治州(冕宁县、会理市、布拖县、西昌市、木里藏族自治县、普格县、雷波县、越西县、宁南县、金阳县、会东县、甘洛县、盐源县、德昌县、美姑县、昭觉县、喜德县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

重庆市(九龙坡区、长寿区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、城口县、云阳县、秀山土家族苗族自治县、江北区、大足区、梁平区、黔江区、永川区、忠县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、江津区、铜梁区、綦江区、大渡口区、合川区、涪陵区、奉节县、荣昌区、南岸区、垫江县、巴南区、开州区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、璧山区、万州区、渝北区、丰都县、巫山县、武隆区、巫溪县、南川区)

营口市(西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、站前区、盖州市)

广州市(海珠区、花都区、番禺区、黄埔区、增城区、从化区、荔湾区、天河区、白云区、南沙区、越秀区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。