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全国服务区域：
三门峡市(渑池县、陕州区、灵宝市、义马市、卢氏县、湖滨区)
东莞市
清远市(连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区、清新区、连州市、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县)
丽水市(青田县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、缙云县、云和县、龙泉市、松阳县、庆元县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、杂多县、治多县)
肇庆市(广宁县、怀集县、四会市、端州区、鼎湖区、德庆县、封开县、高要区)
林芝市(工布江达县、朗县、巴宜区、察隅县、波密县、米林市、墨脱县)
本溪市(溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、平山区)
石河子市(双河市、胡杨河市、新星市、白杨市、阿拉尔市、昆玉市、五家渠市、北屯市、图木舒克市、铁门关市、可克达拉市)
广元市(苍溪县、青川县、剑阁县、朝天区、利州区、旺苍县、昭化区)
拉萨市(堆龙德庆区、尼木县、曲水县、达孜区、林周县、墨竹工卡县、当雄县、城关区)
哈尔滨市(双城区、南岗区、松北区、方正县、依兰县、道里区、香坊区、木兰县、巴彦县、尚志市、通河县、延寿县、平房区、宾县、道外区、五常市、阿城区、呼兰区)
抚顺市(东洲区、清原满族自治县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区)
上饶市(玉山县、余干县、万年县、弋阳县、信州区、横峰县、德兴市、广丰区、鄱阳县、婺源县、广信区、铅山县)
葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、龙港区、绥中县、连山区)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、集宁区、卓资县、丰镇市)
内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)
黑河市(爱辉区、嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县)
黄石市(西塞山区、下陆区、黄石港区、阳新县、铁山区、大冶市)
西藏自治区
漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县)
白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)
盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)
兰州市(安宁区、红古区、城关区、永登县、皋兰县、榆中县、七里河区、西固区)
双鸭山市(岭东区、友谊县、集贤县、四方台区、宝山区、宝清县、尖山区、饶河县)
茂名市(化州市、信宜市、茂南区、电白区、高州市)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、乌兰县、茫崖市、德令哈市、格尔木市)
自贡市(贡井区、自流井区、富顺县、沿滩区、荣县、大安区)
鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、千山区、立山区、海城市、台安县)
阜新市(太平区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、细河区)
贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、港北区、平南县)
日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)
承德市(宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、平泉市、隆化县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、丰宁满族自治县、承德县)
四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区、梨树县)
三沙市(南沙区、西沙区)
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
岳阳市(临湘市、岳阳楼区、华容县、岳阳县、平江县、云溪区、汨罗市、君山区、湘阴县)
景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)
宜昌市(点军区、西陵区、当阳市、枝江市、兴山县、宜都市、夷陵区、猇亭区、伍家岗区、秭归县、长阳土家族自治县、远安县、五峰土家族自治县)
佛山市(三水区、禅城区、顺德区、南海区、高明区)
松原市(长岭县、宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
青岛市(市南区、崂山区、平度市、市北区、胶州市、黄岛区、李沧区、莱西市、即墨区、城阳区)
潍坊市(临朐县、寒亭区、奎文区、坊子区、安丘市、潍城区、昌乐县、青州市、昌邑市、寿光市、高密市、诸城市)
铁岭市(铁岭县、西丰县、银州区、开原市、昌图县、调兵山市、清河区)
盐城市(建湖县、亭湖区、响水县、阜宁县、东台市、射阳县、盐都区、滨海县、大丰区)
固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县、原州区)
广州市(花都区、南沙区、海珠区、越秀区、番禺区、增城区、黄埔区、白云区、从化区、荔湾区、天河区)
晋中市(榆次区、左权县、太谷区、昔阳县、祁县、和顺县、榆社县、平遥县、寿阳县、介休市、灵石县)
呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、托克托县、赛罕区、玉泉区、清水河县、回民区、新城区、武川县)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
甘孜藏族自治州(色达县、乡城县、稻城县、泸定县、得荣县、炉霍县、德格县、理塘县、道孚县、丹巴县、巴塘县、康定市、白玉县、石渠县、九龙县、新龙县、甘孜县、雅江县)
临汾市(永和县、隰县、霍州市、曲沃县、安泽县、古县、襄汾县、洪洞县、翼城县、尧都区、大宁县、浮山县、汾西县、蒲县、乡宁县、吉县、侯马市)
安康市(白河县、旬阳市、平利县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、石泉县、汉阴县、岚皋县、宁陕县)
濮阳市(范县、清丰县、华龙区、濮阳县、台前县、南乐县)
朝阳市(建平县、北票市、双塔区、龙城区、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)
桂林市(永福县、灌阳县、荔浦市、龙胜各族自治县、象山区、兴安县、全州县、平乐县、临桂区、灵川县、雁山区、恭城瑶族自治县、七星区、叠彩区、秀峰区、资源县、阳朔县)
银川市(贺兰县、金凤区、永宁县、兴庆区、灵武市、西夏区)
贺州市(八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)
黄山市(黟县、祁门县、屯溪区、休宁县、歙县、黄山区、徽州区)
苏州市(相城区、常熟市、张家港市、昆山市、吴江区、姑苏区、太仓市、吴中区、虎丘区)
那曲市(嘉黎县、巴青县、班戈县、双湖县、索县、申扎县、安多县、聂荣县、色尼区、尼玛县、比如县)
和田地区(墨玉县、和田市、策勒县、民丰县、皮山县、于田县、洛浦县、和田县)
临沂市(河东区、莒南县、平邑县、沂南县、沂水县、费县、罗庄区、蒙阴县、兰陵县、郯城县、临沭县、兰山区)
广安市(武胜县、广安区、华蓥市、岳池县、前锋区、邻水县)
玉林市(玉州区、兴业县、北流市、容县、陆川县、博白县、福绵区)
曲靖市(罗平县、会泽县、宣威市、师宗县、富源县、马龙区、沾益区、陆良县、麒麟区)
昆明市(呈贡区、西山区、盘龙区、东川区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、石林彝族自治县、安宁市、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、富民县、五华区、宜良县)
泉州市(晋江市、鲤城区、石狮市、惠安县、永春县、洛江区、安溪县、泉港区、丰泽区、南安市、金门县、德化县)
阜阳市(颍州区、太和县、临泉县、颍东区、颍上县、颍泉区、阜南县、界首市)
济源市
淄博市(高青县、淄川区、博山区、临淄区、周村区、沂源县、桓台县、张店区)
吉安市(万安县、青原区、新干县、峡江县、永丰县、吉水县、吉安县、遂川县、永新县、泰和县、安福县、吉州区、井冈山市)
香港特别行政区
天水市(甘谷县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、武山县、清水县)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)
衡阳市(石鼓区、衡阳县、南岳区、蒸湘区、珠晖区、衡东县、雁峰区、祁东县、衡山县、耒阳市、衡南县、常宁市)
榆林市(横山区、定边县、绥德县、神木市、子洲县、榆阳区、米脂县、吴堡县、府谷县、靖边县、清涧县、佳县)
南充市(阆中市、仪陇县、顺庆区、蓬安县、高坪区、南部县、西充县、嘉陵区、营山县)
喀什地区(疏附县、巴楚县、喀什市、英吉沙县、泽普县、伽师县、莎车县、岳普湖县、麦盖提县、疏勒县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县)
锦州市(凌河区、古塔区、义县、凌海市、太和区、黑山县、北镇市)
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武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)
大同市(灵丘县、左云县、云州区、广灵县、天镇县、阳高县、云冈区、新荣区、浑源县、平城区)
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加力活跃并购重组市场
“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。
“硬科技”并购活力足
今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。
半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。
人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。
对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。
“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。
从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。
创造良好制度环境
“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。
政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。
地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。
“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。
新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。
在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。
加快打通堵点难点
并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。
李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。
“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。
刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。
胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。
2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。
上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇)
新闻结尾
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