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温州市(平阳县、苍南县、乐清市、瓯海区、鹿城区、洞头区、泰顺县、永嘉县、文成县、龙港市、瑞安市、龙湾区)

河源市(源城区、和平县、东源县、龙川县、连平县、紫金县)

宁德市(古田县、柘荣县、福鼎市、霞浦县、寿宁县、屏南县、福安市、蕉城区、周宁县)

永州市(双牌县、东安县、新田县、冷水滩区、零陵区、宁远县、江永县、道县、蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县)  甘南藏族自治州(夏河县、合作市、迭部县、卓尼县、临潭县、玛曲县、碌曲县、舟曲县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

汉中市(佛坪县、略阳县、西乡县、汉台区、留坝县、勉县、洋县、镇巴县、宁强县、南郑区、城固县)

南平市(顺昌县、浦城县、邵武市、建瓯市、延平区、建阳区、政和县、武夷山市、光泽县、松溪县)

咸阳市(礼泉县、乾县、永寿县、彬州市、旬邑县、武功县、三原县、长武县、杨陵区、秦都区、淳化县、兴平市、泾阳县、渭城区)  广元市(朝天区、剑阁县、旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、利州区)

沈阳市(沈河区、沈北新区、大东区、辽中区、苏家屯区、新民市、于洪区、浑南区、铁西区、皇姑区、法库县、和平区、康平县)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、双峰县、涟源市)

濮阳市(清丰县、华龙区、范县、台前县、濮阳县、南乐县)

毕节市(七星关区、织金县、赫章县、金沙县、大方县、黔西市、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)

拉萨市(当雄县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、林周县)

桂林市(永福县、龙胜各族自治县、荔浦市、雁山区、资源县、叠彩区、平乐县、全州县、兴安县、象山区、秀峰区、七星区、阳朔县、灌阳县、灵川县、恭城瑶族自治县、临桂区)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

阜新市(彰武县、太平区、细河区、清河门区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县)

泰州市(靖江市、海陵区、高港区、姜堰区、泰兴市、兴化市)

洛阳市(栾川县、偃师区、洛龙区、汝阳县、宜阳县、伊川县、新安县、西工区、嵩县、老城区、洛宁县、瀍河回族区、涧西区、孟津区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

榆林市(绥德县、定边县、米脂县、府谷县、佳县、子洲县、靖边县、神木市、清涧县、榆阳区、横山区、吴堡县)

安阳市(龙安区、滑县、文峰区、内黄县、殷都区、林州市、安阳县、汤阴县、北关区)

澳门特别行政区

白银市(靖远县、会宁县、平川区、景泰县、白银区)

福州市(仓山区、平潭县、福清市、长乐区、闽清县、永泰县、闽侯县、晋安区、鼓楼区、连江县、罗源县、台江区、马尾区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市)

陇南市(徽县、宕昌县、礼县、成县、两当县、西和县、武都区、康县、文县)

宜昌市(夷陵区、西陵区、枝江市、当阳市、兴山县、猇亭区、远安县、伍家岗区、长阳土家族自治县、点军区、秭归县、宜都市、五峰土家族自治县)

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德阳市(广汉市、绵竹市、罗江区、什邡市、中江县、旌阳区)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、望花区、顺城区、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县)

襄阳市(谷城县、枣阳市、襄城区、襄州区、南漳县、保康县、樊城区、宜城市、老河口市)  松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区)

乐山市(峨边彝族自治县、市中区、金口河区、沙湾区、五通桥区、夹江县、沐川县、峨眉山市、犍为县、井研县、马边彝族自治县)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县)

吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)株洲市(渌口区、石峰区、醴陵市、荷塘区、攸县、芦淞区、天元区、茶陵县、炎陵县)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)  黄冈市(团风县、红安县、黄梅县、罗田县、武穴市、蕲春县、浠水县、黄州区、麻城市、英山县)

北京市(通州区、门头沟区、石景山区、丰台区、房山区、西城区、顺义区、东城区、怀柔区、大兴区、延庆区、昌平区、平谷区、密云区、海淀区、朝阳区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

连云港市(赣榆区、海州区、连云区、灌云县、灌南县、东海县)漳州市(诏安县、东山县、龙海区、平和县、华安县、芗城区、漳浦县、南靖县、云霄县、长泰区、龙文区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

常德市(桃源县、津市市、安乡县、石门县、鼎城区、临澧县、汉寿县、武陵区、澧县)

荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

厦门市(海沧区、同安区、翔安区、集美区、湖里区、思明区)

吉林市(丰满区、船营区、舒兰市、磐石市、桦甸市、永吉县、龙潭区、蛟河市、昌邑区)

焦作市(沁阳市、修武县、博爱县、马村区、解放区、温县、中站区、山阳区、武陟县、孟州市)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

上饶市(铅山县、余干县、弋阳县、玉山县、德兴市、万年县、信州区、婺源县、广丰区、鄱阳县、横峰县、广信区)

那曲市(比如县、班戈县、巴青县、聂荣县、双湖县、安多县、色尼区、申扎县、索县、尼玛县、嘉黎县)

泉州市(金门县、惠安县、晋江市、永春县、洛江区、南安市、泉港区、鲤城区、丰泽区、德化县、安溪县、石狮市)

林芝市(工布江达县、朗县、米林市、察隅县、巴宜区、波密县、墨脱县)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县、南芬区)

江门市(台山市、江海区、开平市、蓬江区、恩平市、新会区、鹤山市)

宁波市(象山县、慈溪市、海曙区、北仑区、宁海县、镇海区、奉化区、余姚市、江北区、鄞州区)

莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县、荔城区)

锦州市(凌河区、义县、黑山县、太和区、凌海市、北镇市、古塔区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成