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汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、化州市、电白区)

娄底市(娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市、新化县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、望谟县、兴仁市、安龙县、普安县、册亨县、晴隆县)  黔南布依族苗族自治州(罗甸县、惠水县、都匀市、瓮安县、长顺县、龙里县、荔波县、贵定县、福泉市、三都水族自治县、独山县、平塘县)

和田地区(洛浦县、皮山县、于田县、和田县、策勒县、民丰县、墨玉县、和田市)

山南市(隆子县、曲松县、扎囊县、琼结县、措美县、乃东区、桑日县、浪卡子县、洛扎县、错那市、贡嘎县、加查县)

香港特别行政区

呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、清水河县、新城区、武川县、托克托县、赛罕区、回民区、和林格尔县)  松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

平顶山市(石龙区、汝州市、卫东区、郏县、鲁山县、叶县、新华区、舞钢市、湛河区、宝丰县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、凤城市、振安区、振兴区)

毕节市(纳雍县、赫章县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县、大方县)

商丘市(梁园区、柘城县、睢县、夏邑县、虞城县、永城市、睢阳区、民权县、宁陵县)

马鞍山市(博望区、雨山区、花山区、当涂县、和县、含山县)

吉林市(舒兰市、船营区、磐石市、昌邑区、蛟河市、龙潭区、永吉县、丰满区、桦甸市)

黑河市(爱辉区、孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、古丈县、保靖县、花垣县、龙山县、吉首市、泸溪县、永顺县)

芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、无为市、湾沚区、镜湖区、繁昌区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、茫崖市、德令哈市、都兰县、格尔木市)

三明市(宁化县、清流县、将乐县、尤溪县、建宁县、大田县、三元区、沙县区、永安市、泰宁县、明溪县)

林芝市(波密县、墨脱县、工布江达县、巴宜区、米林市、察隅县、朗县)

绥化市(明水县、北林区、肇东市、青冈县、兰西县、安达市、海伦市、庆安县、望奎县、绥棱县)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)

连云港市(灌云县、海州区、东海县、灌南县、赣榆区、连云区)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

佳木斯市(东风区、富锦市、向阳区、桦川县、郊区、前进区、汤原县、同江市、桦南县、抚远市)

凉山彝族自治州(西昌市、宁南县、布拖县、金阳县、普格县、木里藏族自治县、喜德县、昭觉县、会理市、雷波县、甘洛县、冕宁县、盐源县、越西县、美姑县、德昌县、会东县)

无锡市(梁溪区、宜兴市、滨湖区、锡山区、江阴市、惠山区、新吴区)

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临夏回族自治州(临夏县、和政县、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、临夏市)

拉萨市(当雄县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、尼木县、曲水县、墨竹工卡县、城关区)

南宁市(武鸣区、青秀区、江南区、隆安县、兴宁区、上林县、横州市、邕宁区、良庆区、宾阳县、马山县、西乡塘区)

汉中市(宁强县、洋县、镇巴县、西乡县、略阳县、勉县、汉台区、佛坪县、留坝县、城固县、南郑区)  怀化市(芷江侗族自治县、鹤城区、溆浦县、新晃侗族自治县、会同县、辰溪县、洪江市、中方县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

信阳市(罗山县、固始县、潢川县、淮滨县、商城县、光山县、平桥区、浉河区、息县、新县)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、怀远县、禹会区、蚌山区、五河县、淮上区)海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、惠来县、揭西县)  三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县)

曲靖市(沾益区、宣威市、麒麟区、会泽县、师宗县、罗平县、马龙区、富源县、陆良县)郴州市(嘉禾县、宜章县、永兴县、桂东县、桂阳县、资兴市、苏仙区、临武县、汝城县、安仁县、北湖区)

成都市(青白江区、新都区、龙泉驿区、蒲江县、金堂县、邛崃市、都江堰市、温江区、彭州市、金牛区、锦江区、新津区、武侯区、成华区、郫都区、简阳市、大邑县、青羊区、崇州市、双流区)

吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

黄石市(铁山区、下陆区、西塞山区、大冶市、黄石港区、阳新县)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、珲春市、龙井市、安图县、敦化市、和龙市、延吉市)

黄冈市(黄州区、红安县、英山县、团风县、黄梅县、武穴市、麻城市、浠水县、蕲春县、罗田县)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

大连市(西岗区、普兰店区、长海县、金州区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市、中山区、庄河市、旅顺口区)

眉山市(东坡区、仁寿县、彭山区、洪雅县、青神县、丹棱县)

沈阳市(于洪区、和平区、法库县、沈河区、浑南区、辽中区、康平县、铁西区、沈北新区、大东区、新民市、苏家屯区、皇姑区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

徐州市(邳州市、云龙区、沛县、新沂市、丰县、铜山区、贾汪区、睢宁县、泉山区、鼓楼区)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

焦作市(修武县、沁阳市、马村区、解放区、博爱县、中站区、山阳区、武陟县、温县、孟州市)

通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

淄博市(淄川区、周村区、沂源县、高青县、博山区、临淄区、桓台县、张店区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。