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二人性世界-开启你的设计之旅,享受无缝绘图体验!

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贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

南充市(蓬安县、仪陇县、西充县、营山县、南部县、阆中市、顺庆区、嘉陵区、高坪区)

北京市(房山区、怀柔区、平谷区、东城区、丰台区、通州区、密云区、延庆区、朝阳区、门头沟区、石景山区、昌平区、顺义区、海淀区、大兴区、西城区)

绍兴市(越城区、柯桥区、新昌县、上虞区、嵊州市、诸暨市)

通化市(二道江区、东昌区、柳河县、梅河口市、辉南县、通化县、集安市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

西宁市(湟源县、城东区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城西区、城北区)

佳木斯市(前进区、东风区、桦南县、汤原县、抚远市、富锦市、桦川县、向阳区、郊区、同江市)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县)

张家口市(张北县、赤城县、桥西区、沽源县、怀来县、怀安县、蔚县、下花园区、桥东区、康保县、崇礼区、阳原县、涿鹿县、万全区、尚义县、宣化区)

贵阳市(息烽县、观山湖区、花溪区、白云区、修文县、开阳县、云岩区、清镇市、南明区、乌当区)

吕梁市(石楼县、孝义市、汾阳市、文水县、方山县、中阳县、交城县、临县、岚县、兴县、柳林县、交口县、离石区)

牡丹江市(宁安市、绥芬河市、东宁市、爱民区、穆棱市、海林市、东安区、西安区、阳明区、林口县)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、玛沁县、玛多县、达日县、久治县)

商洛市(商州区、丹凤县、镇安县、洛南县、柞水县、商南县、山阳县)

南平市(延平区、松溪县、建瓯市、邵武市、武夷山市、顺昌县、浦城县、政和县、建阳区、光泽县)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、迭部县、碌曲县、合作市、卓尼县、玛曲县、临潭县)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

阿克苏地区(温宿县、阿瓦提县、阿克苏市、库车市、柯坪县、新和县、沙雅县、拜城县、乌什县)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县)

昭通市(镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、巧家县、鲁甸县、威信县、昭阳区、大关县、绥江县、水富市)

金华市(义乌市、东阳市、浦江县、兰溪市、武义县、永康市、婺城区、磐安县、金东区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

安阳市(汤阴县、内黄县、林州市、安阳县、北关区、文峰区、殷都区、龙安区、滑县)

天水市(武山县、秦州区、清水县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县)

鸡西市(恒山区、虎林市、滴道区、鸡冠区、城子河区、鸡东县、梨树区、麻山区、密山市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

吉林市(船营区、蛟河市、昌邑区、舒兰市、龙潭区、桦甸市、丰满区、磐石市、永吉县)

梧州市(岑溪市、苍梧县、万秀区、长洲区、蒙山县、藤县、龙圩区)

苏州市(昆山市、吴江区、相城区、姑苏区、吴中区、张家港市、虎丘区、常熟市、太仓市)

自贡市(贡井区、大安区、富顺县、沿滩区、自流井区、荣县)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、福海县)

聊城市(东昌府区、东阿县、阳谷县、冠县、高唐县、茌平区、临清市、莘县)

商丘市(民权县、梁园区、睢县、夏邑县、宁陵县、睢阳区、虞城县、永城市、柘城县)

黄石市(西塞山区、大冶市、下陆区、黄石港区、阳新县、铁山区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县)

榆林市(清涧县、子洲县、定边县、府谷县、佳县、神木市、绥德县、横山区、米脂县、榆阳区、靖边县、吴堡县)

南京市(溧水区、六合区、雨花台区、浦口区、江宁区、玄武区、秦淮区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、高淳区)

济南市(钢城区、市中区、槐荫区、天桥区、历城区、济阳区、长清区、商河县、章丘区、平阴县、历下区、莱芜区)

菏泽市(单县、定陶区、郓城县、巨野县、曹县、成武县、牡丹区、东明县、鄄城县)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

孝感市(云梦县、孝南区、大悟县、安陆市、孝昌县、应城市、汉川市)

拉萨市(尼木县、林周县、曲水县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、当雄县、堆龙德庆区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、鹤峰县、宣恩县、恩施市、咸丰县、巴东县、建始县)

莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

忻州市(忻府区、五台县、静乐县、河曲县、繁峙县、定襄县、五寨县、神池县、代县、保德县、宁武县、偏关县、岢岚县、原平市)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、康乐县、广河县)

焦作市(温县、中站区、马村区、孟州市、修武县、沁阳市、解放区、山阳区、博爱县、武陟县)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

东营市(垦利区、广饶县、河口区、利津县、东营区)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、和静县、轮台县、博湖县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、且末县)

新乡市(凤泉区、辉县市、延津县、卫滨区、获嘉县、红旗区、牧野区、新乡县、原阳县、长垣市、封丘县、卫辉市)

林芝市(朗县、工布江达县、巴宜区、米林市、波密县、墨脱县、察隅县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市、盐池县)

眉山市(东坡区、丹棱县、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县)

郴州市(宜章县、临武县、苏仙区、安仁县、嘉禾县、北湖区、汝城县、桂东县、资兴市、永兴县、桂阳县)

银川市(永宁县、西夏区、金凤区、灵武市、兴庆区、贺兰县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、石屏县、元阳县、绿春县、弥勒市、蒙自市、泸西县、个旧市、红河县、建水县)

汉中市(宁强县、洋县、佛坪县、留坝县、略阳县、勉县、城固县、西乡县、汉台区、镇巴县、南郑区)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

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福州市(长乐区、罗源县、平潭县、闽侯县、仓山区、鼓楼区、晋安区、福清市、马尾区、台江区、永泰县、闽清县、连江县)

厦门市(翔安区、集美区、湖里区、思明区、海沧区、同安区)

上饶市(鄱阳县、广信区、弋阳县、广丰区、信州区、万年县、余干县、横峰县、玉山县、婺源县、德兴市、铅山县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市)

杭州市(桐庐县、萧山区、上城区、拱墅区、临安区、西湖区、富阳区、淳安县、钱塘区、临平区、滨江区、建德市、余杭区)

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阿坝藏族羌族自治州(茂县、若尔盖县、汶川县、黑水县、阿坝县、马尔康市、松潘县、壤塘县、九寨沟县、小金县、金川县、红原县、理县)

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乐山市(峨边彝族自治县、峨眉山市、井研县、马边彝族自治县、市中区、沙湾区、五通桥区、沐川县、夹江县、犍为县、金口河区)

泰州市(姜堰区、高港区、海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市)

邢台市(临西县、南和区、清河县、柏乡县、宁晋县、内丘县、平乡县、襄都区、信都区、临城县、广宗县、南宫市、新河县、巨鹿县、任泽区、隆尧县、沙河市、威县)

九江市(共青城市、湖口县、武宁县、修水县、都昌县、彭泽县、永修县、柴桑区、瑞昌市、庐山市、濂溪区、浔阳区、德安县)

阜新市(海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区、清河门区、细河区)

  因避险情绪缓解,10年期日本国债收益率上升4个基点,至1.345%,为4月15日以来的最高水平。

  特斯拉公布2025财年第一季度财报:营收为193.35亿美元,同比下降9%;净利润为4.20亿美元,与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降;普通股股东应占净利润为4.09亿美元,与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

  特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时,特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)表示,从5月开始,他管理特朗普政府效率部(DOGE)的时间将“大幅”减少。

  财报发布后,特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  特拉维斯·阿克塞尔罗德:对于管理层而言,您认为在Robotaxi(无人驾驶出租车)的推出、推广方面面临着哪些高风险因素?

  埃隆·马斯克:首先要明确的一点是,特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

  按照计划,特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营,届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说,在今年六月,用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY,体验完全自动驾驶功能。之后,我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

  增长曲线不难预测,大家可以以周或者月为单位,我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线,最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心,大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年,我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶

  至于问题里提到的关键指标,我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数,特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说,比如你住在美国东北部等地区,这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机,但面对曼哈顿的暴风雪,你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗?不会的。当然,我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车,而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此,在我看来,针对不同的地区,完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似,它配有数字神经网络和多角度的摄像头,而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络,它们都会存在相似的优势与劣势。

  阿肖克·埃卢斯瓦米:如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型,特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后,对于不同的国家、区域,我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合,将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况,让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

  至于问题里提到的,我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素?我想强调一点,那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题,时间线拉得越长,我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前,我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA(品质保证)测试,但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧,我们可能测试了很多天,这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预,所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此,我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境,在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境,并在这些环境中对FSD进行测试,以确保我们提供的产品足够安全,准确衡量FSD的有效性与安全性,让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”,而是要远超平均驾驶水准。

  (持续更新中。。。)

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年,这家公司营收达到52.45亿元,同比增长21.2%;净利润为6.25亿元,同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中,这已经是第一梯队的销售业绩,并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是,主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露,但其前三季度营收为31.89亿元,如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算,其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来,乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵,并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列,以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年,乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元,同比增长29.14%;占总营收比重达到了67.59%,比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进,比如加快品牌高端化步伐,提升麦富迪品牌的高端产品占比,同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示,食品作为刚需产品,是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势,即便在疫情因素影响下,食品市场也仍然保持活力。该报告称,犬食品消费市场规模较往年基本持平,猫食品市场则有大幅提升,较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升,与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说,高端化有利于瞄准细分市场,做出差异化的产品,并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%,较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高,达到44.70%,而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是,优化公司品牌架构,聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后,也逐步将触角延伸至更低的价格带,利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月,乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营,定位是平价粮,以“垂直厂牌”的模式运营,直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右,其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右;弗列加特每千克在83.3元左右;汪臻醇的每千克价格在94.5元左右;佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端,麦富迪为中高端,佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后,反映出的一个行业趋势是,国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中,国产品牌占据6席,前5名都是本土品牌,其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上,国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因,也在于国产品牌与外资品牌相比,更倾向于将营销和渠道资源砸向线上,以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例,其2024年的销售费用呈显著增长态势,销售费用达到10.55亿元,较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物,其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂,比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后,行业普遍关注的问题是,自美国进口的宠物粮是否会涨价,以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国,其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日,美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%,对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%(暂缓90天实施)。由此,这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性,泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示,2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元,同比增加15.70%;占总收入的比例为32.29%,与2023年的33.83%基本持平。这也意味着,如果关税摩擦持续,乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化,短期内也将承受相当的压力。

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  高盛发布研报称,予中国铁塔(00788)“中性”评级,12个月目标价为12.5港元,基于现金流折现模型(DCF),假设终端增长率为1%,加权平均资本成本(WACC)为8.3%计算。2025-2027年预计营收分别为1008.49亿元、1042.04亿元、1079.11亿元;EBITDA分别为677.23亿元、686.70亿元、698.18亿元;每股收益分别为0.67元、0.97元、0.97元。

  该行称,中国铁塔2025年关键业绩指标符合指引,但2026年股息前景存在不确定性,5G基站部署增速可能放缓,若基站部署出现新的上升周期,评级可能更积极。

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