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抚顺市(清原满族自治县、望花区、东洲区、顺城区、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县)

阿里地区(改则县、革吉县、噶尔县、措勤县、普兰县、札达县、日土县)

运城市(新绛县、盐湖区、平陆县、闻喜县、临猗县、绛县、芮城县、稷山县、垣曲县、万荣县、夏县、永济市、河津市)

阳泉市(郊区、盂县、城区、平定县、矿区)  曲靖市(富源县、会泽县、师宗县、宣威市、麒麟区、马龙区、陆良县、罗平县、沾益区)

宜昌市(当阳市、伍家岗区、长阳土家族自治县、远安县、西陵区、点军区、五峰土家族自治县、枝江市、兴山县、宜都市、猇亭区、秭归县、夷陵区)

嘉峪关市

湛江市(坡头区、雷州市、吴川市、麻章区、霞山区、徐闻县、赤坎区、遂溪县、廉江市)鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、兴义市、安龙县、望谟县、贞丰县、兴仁市、晴隆县)  海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

楚雄彝族自治州(南华县、双柏县、禄丰市、元谋县、姚安县、永仁县、楚雄市、大姚县、武定县、牟定县)

哈尔滨市(尚志市、道外区、双城区、南岗区、五常市、松北区、宾县、阿城区、平房区、通河县、道里区、香坊区、依兰县、木兰县、呼兰区、延寿县、方正县、巴彦县)

肇庆市(怀集县、封开县、四会市、端州区、德庆县、高要区、鼎湖区、广宁县)

马鞍山市(和县、当涂县、含山县、博望区、雨山区、花山区)

十堰市(竹山县、丹江口市、房县、张湾区、竹溪县、茅箭区、郧阳区、郧西县)

喀什地区(莎车县、岳普湖县、叶城县、泽普县、伽师县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、英吉沙县、疏附县、麦盖提县、疏勒县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县、佛冈县、连州市、清新区、连南瑶族自治县、英德市)

岳阳市(平江县、汨罗市、君山区、云溪区、临湘市、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区、华容县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、共和县、贵南县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、泸溪县、龙山县、古丈县、永顺县、凤凰县、保靖县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

葫芦岛市(南票区、连山区、绥中县、兴城市、建昌县、龙港区)

黄山市(黟县、屯溪区、歙县、祁门县、休宁县、徽州区、黄山区)

东莞市

泰安市(肥城市、泰山区、新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县)

苏州市(太仓市、吴江区、虎丘区、张家港市、昆山市、常熟市、吴中区、相城区、姑苏区)

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、船山区、射洪市)

孝感市(孝昌县、汉川市、孝南区、应城市、安陆市、大悟县、云梦县)

南平市(政和县、延平区、顺昌县、浦城县、邵武市、建瓯市、光泽县、武夷山市、建阳区、松溪县)

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攀枝花市(西区、米易县、东区、盐边县、仁和区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

新乡市(延津县、辉县市、新乡县、封丘县、卫辉市、凤泉区、获嘉县、红旗区、卫滨区、原阳县、长垣市、牧野区)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、海港区、山海关区、抚宁区、北戴河区、昌黎县)  绥化市(海伦市、北林区、青冈县、安达市、明水县、绥棱县、望奎县、兰西县、肇东市、庆安县)

荆州市(监利市、江陵县、沙市区、松滋市、公安县、荆州区、洪湖市、石首市)

台州市(天台县、三门县、黄岩区、仙居县、路桥区、临海市、椒江区、玉环市、温岭市)

商丘市(睢阳区、柘城县、永城市、宁陵县、梁园区、民权县、睢县、虞城县、夏邑县)宝鸡市(金台区、凤翔区、麟游县、陈仓区、千阳县、陇县、凤县、岐山县、眉县、渭滨区、太白县、扶风县)

江门市(蓬江区、江海区、鹤山市、开平市、恩平市、台山市、新会区)  临夏回族自治州(临夏市、永靖县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、广河县、东乡族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黎平县、从江县、台江县、剑河县、凯里市、黄平县、施秉县、雷山县、丹寨县、榕江县、天柱县、三穗县、镇远县、锦屏县、麻江县)

忻州市(忻府区、偏关县、保德县、代县、宁武县、神池县、定襄县、原平市、岢岚县、五台县、五寨县、静乐县、繁峙县、河曲县)

聊城市(东阿县、阳谷县、茌平区、临清市、高唐县、东昌府区、冠县、莘县)襄阳市(宜城市、保康县、老河口市、樊城区、南漳县、襄州区、襄城区、谷城县、枣阳市)

河源市(东源县、连平县、和平县、龙川县、紫金县、源城区)

龙岩市(新罗区、漳平市、长汀县、上杭县、连城县、永定区、武平县)

天水市(清水县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、武山县)

西安市(鄠邑区、碑林区、周至县、蓝田县、阎良区、新城区、未央区、长安区、高陵区、灞桥区、莲湖区、雁塔区、临潼区)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、当雄县、城关区、墨竹工卡县、达孜区、尼木县、曲水县)

石家庄市(行唐县、长安区、深泽县、藁城区、栾城区、正定县、新华区、无极县、晋州市、辛集市、裕华区、新乐市、灵寿县、桥西区、井陉县、井陉矿区、赞皇县、元氏县、平山县、赵县、高邑县、鹿泉区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

晋城市(沁水县、高平市、阳城县、陵川县、城区、泽州县)

西宁市(湟源县、城东区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、城西区、城北区)

汕头市(南澳县、澄海区、潮阳区、龙湖区、金平区、濠江区、潮南区)

凉山彝族自治州(西昌市、宁南县、金阳县、木里藏族自治县、甘洛县、布拖县、冕宁县、昭觉县、雷波县、越西县、美姑县、喜德县、盐源县、普格县、德昌县、会理市、会东县)

西藏自治区

佛山市(南海区、禅城区、顺德区、高明区、三水区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、淮上区、禹会区、固镇县、怀远县、蚌山区)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。