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贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

儋州市

延安市(延长县、甘泉县、宜川县、黄陵县、黄龙县、安塞区、吴起县、宝塔区、富县、志丹县、延川县、洛川县、子长市)  塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、额敏县、乌苏市、托里县、沙湾市)

晋城市(高平市、陵川县、阳城县、沁水县、城区、泽州县)

武汉市(武昌区、江夏区、硚口区、洪山区、汉南区、东西湖区、蔡甸区、江岸区、黄陂区、汉阳区、青山区、新洲区、江汉区)

衡水市(武强县、景县、武邑县、冀州区、故城县、阜城县、饶阳县、桃城区、枣强县、深州市、安平县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、牟定县、武定县、元谋县、楚雄市、永仁县、双柏县、大姚县、南华县)  汕头市(潮南区、澄海区、龙湖区、濠江区、潮阳区、南澳县、金平区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、富蕴县、哈巴河县、福海县、吉木乃县、布尔津县)

海东市(互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

泸州市(纳溪区、叙永县、泸县、合江县、江阳区、古蔺县、龙马潭区)

巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、通江县、巴州区)

齐齐哈尔市(甘南县、克山县、克东县、拜泉县、建华区、铁锋区、依安县、富裕县、龙江县、昂昂溪区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、讷河市、碾子山区、富拉尔基区)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

金昌市(永昌县、金川区)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

眉山市(青神县、东坡区、丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、巴东县、鹤峰县、恩施市、利川市、建始县、宣恩县、来凤县)

吕梁市(中阳县、交口县、石楼县、方山县、临县、文水县、兴县、岚县、孝义市、离石区、柳林县、交城县、汾阳市)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

上饶市(余干县、鄱阳县、铅山县、广信区、德兴市、横峰县、信州区、万年县、弋阳县、广丰区、婺源县、玉山县)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区)

宁波市(慈溪市、鄞州区、宁海县、北仑区、余姚市、镇海区、奉化区、海曙区、象山县、江北区)

娄底市(娄星区、冷水江市、双峰县、新化县、涟源市)

聊城市(莘县、高唐县、东昌府区、东阿县、冠县、阳谷县、临清市、茌平区)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、泾源县、彭阳县)

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通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗、科尔沁区)

天津市(静海区、蓟州区、武清区、滨海新区、和平区、津南区、河西区、红桥区、西青区、东丽区、宁河区、河北区、北辰区、宝坻区、河东区、南开区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

广州市(花都区、越秀区、南沙区、白云区、番禺区、海珠区、荔湾区、增城区、黄埔区、从化区、天河区)  乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

六安市(舒城县、裕安区、霍邱县、金寨县、霍山县、叶集区、金安区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

佛山市(南海区、顺德区、高明区、禅城区、三水区)定西市(漳县、陇西县、安定区、通渭县、岷县、渭源县、临洮县)

白城市(洮南市、通榆县、镇赉县、大安市、洮北区)  赣州市(崇义县、寻乌县、于都县、宁都县、会昌县、兴国县、石城县、赣县区、大余县、龙南市、章贡区、信丰县、安远县、上犹县、瑞金市、定南县、南康区、全南县)

三门峡市(义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市、湖滨区、陕州区)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、台安县、铁东区、立山区、千山区、海城市)

林芝市(米林市、巴宜区、波密县、工布江达县、朗县、墨脱县、察隅县)张家口市(蔚县、宣化区、沽源县、涿鹿县、怀来县、康保县、桥西区、张北县、下花园区、阳原县、怀安县、赤城县、尚义县、万全区、桥东区、崇礼区)

南宁市(兴宁区、江南区、西乡塘区、宾阳县、隆安县、青秀区、上林县、邕宁区、武鸣区、良庆区、横州市、马山县)

石河子市(可克达拉市、五家渠市、双河市、胡杨河市、新星市、北屯市、昆玉市、白杨市、图木舒克市、阿拉尔市、铁门关市)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

运城市(盐湖区、稷山县、新绛县、河津市、绛县、临猗县、永济市、万荣县、垣曲县、闻喜县、芮城县、平陆县、夏县)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、东洲区)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

遵义市(正安县、赤水市、绥阳县、播州区、汇川区、仁怀市、习水县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、湄潭县、凤冈县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市、茫崖市)

咸阳市(渭城区、兴平市、彬州市、杨陵区、旬邑县、秦都区、三原县、武功县、泾阳县、乾县、永寿县、礼泉县、长武县、淳化县)

庆阳市(庆城县、宁县、华池县、合水县、西峰区、镇原县、正宁县、环县)

大同市(云冈区、广灵县、平城区、左云县、灵丘县、天镇县、阳高县、新荣区、云州区、浑源县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、霍城县、伊宁市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、特克斯县、昭苏县、巩留县、新源县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

承德市(围场满族蒙古族自治县、隆化县、承德县、丰宁满族自治县、双桥区、兴隆县、平泉市、双滦区、宽城满族自治县、滦平县、鹰手营子矿区)

宁夏回族自治区

随州市(广水市、随县、曾都区)

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　国际货币基金组织（IMF）警告称，美国总统特朗普发起的贸易战正在威胁自2008年金融危机以来保护银行和保险业的全球金融稳定，并敦促各国政策制定者加强各自金融业的抵御能力。

　　总部位于华盛顿的IMF在周二发布的报告中指出，最新的关税消息已导致部分资产价格大幅重估，并引发股票、外汇和债券市场波动加剧。若经济前景恶化，可能会有更多调整。

　　“全球金融稳定风险已显著上升，”IMF表示，并警告称部分金融机构——尤其是高杠杆机构——可能面临压力。“进一步抛售的主要触发因素可能是地缘政治风险。”

　　推荐阅读：市场幡然醒悟真正的特朗普交易或是抛售美国资产

　　英国央行本月早些时候警告称，贸易冲突“可能通过抑制增长损害金融稳定”。

　　与此同时，俄乌冲突仍在继续，和平协议仍未达成，加沙地带的战斗也在持续。

　　尽管IMF发出严厉警告，但该机构货币与资本市场部门负责人TobiasAdrian表示，没有必要感到恐慌。

　　他在华盛顿接受采访时表示，4月2日关税公告后市场调整的幅度和速度的确“相当突然”，“但并非无序”。

　　“估值过高”

　　他指出，目前尚未出现机制性失灵，全球经济并没有在迈向衰退，值得牢记的是，“先前的估值的确严重偏高”。“因此，某种程度上，这更像是正常化的过程。”

　　Adrian表示，IMF正在研究市场动荡是否触发了颇受欢迎的高杠杆“基差交易”的“被迫平仓或无序平仓”。该策略旨在借美国国债中的微小定价偏差盈利。

　　“我们尚未看到这种情况，可能存在一定程度的平仓，但目前仍处于可控范围，”他补充道。由于此项策略可能加剧市场压力，因此一直令监管机构不安。

　　他说，如果关税谈判进展非常糟糕，那么“从金融稳定的角度来看，我们可能会陷入一个令人担忧的境地”，但他补充道，“也有可能这些紧张局势会得到一定的解决。”

　　本周在华盛顿与世界银行共同举行春季会议的IMF仍敦促保持警惕。

　　报告的作者写道：“相关部门应准备应对金融不稳定，确保金融机构能够获得央行流动性工具，并准备好进行干预，以解决严重流动性压力，或市场功能性压力。”

　　他们补充称，银行业资本和流动性水平充足仍是全球金融稳定的重要支柱，尤其考虑到当前高杠杆率以及银行与非银行机构（涵盖保险公司、对冲基金和私人信贷等各类金融机构）之间日益加深的关联性。

　　他们还呼吁全面及时落实2017年达成的旨在防范银行体系未来发生金融危机的最终改革方案，即巴塞尔协议III。

　　美国八个州的财务官员联合致信特斯拉董事会，对该公司目前的发展方向以及马斯克对公司所面临挑战的关注度提出质疑。

　　加利福尼亚、伊利诺伊和其他六个州负责监管基金和投资事务的官员提及特斯拉下跌的股价、不及预期的第一季度交付数据，以及用特斯拉换其他品牌汽车的车主数量激增等担忧。

　　“与此同时，首席执行官马斯克仍在多家公司之间分散精力，还高调担任联邦政府顾问一职，”这些财务官员写道，“这些外部事务令人严重怀疑特斯拉领导层是否真正在全力应对公司的核心问题。”

　　这封公开信是与倡导团体“负责任增长的美国人”（AmericansforResponsibleGrowth）合作起草的，进一步加剧了特斯拉及马斯克面临的舆论压力。该公司将于周二收盘后发布第一财季财报。

　　加利福尼亚州的MaliaCohen、伊利诺伊州的MichaelFrerichs以及另外六位财务官员警告称如果特斯拉继续表现不佳，则将“波及地区经济”并动摇公众对能源转型的信心。

　　尽管马斯克在2021年将特斯拉总部从硅谷搬到了奥斯汀，但加州仍然是该公司多个制造与工程设施的所在地。华盛顿、马萨诸塞、科罗拉多和康涅狄格等签署了这封信的财务官员所在州均采纳了加州推动电动车销售的相关标准。

　　在致特斯拉董事会主席RobynDenholm的信中，上述财务官员要求董事会澄清如何确保马斯克及其领导团队“投入足够的时间和精力来解决近期的业绩问题”。几位州政府官员还就公司高管薪酬政策以及恢复投资者信心的举措提出质询。

　　“董事会的作用在当下尤为关键——它需要发挥强有力的监督职能，坚持受托人责任标准，并确保领导层始终与公司的长期最佳利益保持一致，”财务官员写道，“作为公共事务官员，只有在风险显而易见且不容忽视时，我们才会慎重地提出这些担忧。”

　　唐纳德・特朗普总统混乱的政策正促使一些投资者“抛售美国资产”，但先锋集团（VanguardGroup）首席执行官萨利姆・拉姆吉表示，他仍然相信美国经济的内在实力。

　　在彭博社《华尔街周刊》即将播出的一期节目中，当被问及美国例外论是否已达到顶峰时，拉姆吉回答说：“绝对没有。”

　　这一观点与日益形成的一种共识愈发相悖，这种共识认为美国投资长达数十年的主导地位即将结束。

　　法国兴业银行资产配置主管阿兰・博科布扎曾在去年9月警告美国资产存在疲软迹象，并在今年2月重申了这一观点。他周二表示，如果特朗普发起多线贸易战，资金流出美国资产的情况可能会持续数年。

　　以总回报率计算，标准普尔500指数（^GSPC）今年已下跌约10%。本月早些时候，由于特朗普在关税问题上的反复无常几乎重创了股票市场的各个板块，该指数曾短暂进入熊市区间。这种波动震撼了美国国债市场和美元，颠覆了这些资产作为传统避险资产的角色。

　　拉姆吉表示，尽管在过去几周里投资者一直在抛售各类美国资产，但特朗普的贸易政策并不会标志着美国经济在金融领域主导地位的终结。

　　拉姆吉所在的公司管理着超过10万亿美元的资产，他说：“我们在资金流动中肯定看到了这种情况，在客户的行为以及我们自己团队的投资理念中也看到了这种情况。”

　　彭博社汇编的数据，截至2025年，先锋集团的交易型开放式指数基金（ETF）系列已吸纳了近1170亿美元资金，是所有ETF发行商中吸金最多的。其中，990亿美元流入了先锋集团专注于美国国内的股票和固定收益基金。不过，先锋集团仍在倡导投资多元化。

　　拉姆吉称：“客户始终需要保持投资平衡。几十年来我们一直都这么说，包括在美国国内和国际投资之间找到合适的配比，以及在股票和债券之间找到合适的配比。”