失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！

400电话：123456（点击咨询）

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！各观看免费《今日汇总》

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！各区点热线观看免费《今日发布》

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！电话

7天观看免费人工电话为您、失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！电话区域：

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

石家庄市(高邑县、晋州市、平山县、无极县、深泽县、赞皇县、元氏县、新乐市、正定县、鹿泉区、裕华区、井陉县、长安区、桥西区、行唐县、栾城区、灵寿县、新华区、辛集市、藁城区、井陉矿区、赵县)

伊春市(乌翠区、南岔县、大箐山县、伊美区、金林区、铁力市、嘉荫县、丰林县、友好区、汤旺县)  宜春市(奉新县、丰城市、宜丰县、袁州区、高安市、靖安县、樟树市、万载县、铜鼓县、上高县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、砚山县、广南县、富宁县、马关县、丘北县、文山市、西畴县)

抚顺市(顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、新抚区、清原满族自治县、望花区)

锦州市(黑山县、凌河区、古塔区、凌海市、义县、北镇市、太和区)朝阳市(双塔区、凌源市、朝阳县、龙城区、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

烟台市(莱州市、栖霞市、莱阳市、蓬莱区、牟平区、招远市、福山区、海阳市、芝罘区、龙口市、莱山区)  双鸭山市(宝山区、友谊县、四方台区、岭东区、尖山区、集贤县、饶河县、宝清县)

驻马店市(上蔡县、驿城区、新蔡县、正阳县、西平县、汝南县、遂平县、平舆县、泌阳县、确山县)

新余市(分宜县、渝水区)

阿勒泰地区(青河县、福海县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市)

深圳市(罗湖区、龙岗区、龙华区、光明区、盐田区、福田区、宝安区、坪山区、南山区)

毕节市(织金县、黔西市、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、大方县)

柳州市(融水苗族自治县、柳江区、三江侗族自治县、柳北区、融安县、鱼峰区、鹿寨县、城中区、柳城县、柳南区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区)

赣州市(寻乌县、会昌县、上犹县、于都县、定南县、崇义县、瑞金市、大余县、龙南市、南康区、兴国县、章贡区、赣县区、宁都县、全南县、石城县、安远县、信丰县)

内江市(资中县、市中区、威远县、东兴区、隆昌市)

绵阳市(涪城区、安州区、平武县、江油市、北川羌族自治县、三台县、梓潼县、盐亭县、游仙区)

宁德市(周宁县、蕉城区、屏南县、霞浦县、福鼎市、福安市、寿宁县、古田县、柘荣县)

新疆维吾尔自治区

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区、昭平县)

大连市(瓦房店市、长海县、金州区、甘井子区、庄河市、普兰店区、沙河口区、西岗区、中山区、旅顺口区)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

绥化市(安达市、绥棱县、兰西县、肇东市、望奎县、北林区、庆安县、青冈县、明水县、海伦市)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

鹤岗市(绥滨县、东山区、工农区、南山区、兴安区、萝北县、兴山区、向阳区)

400电话：123456（点击咨询）

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！电话

7天观看免费人工电话为您、失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！中心2025已更新(今日/推荐)

失忆后我把渣攻当替身，从误会到真相，爱情的奇妙旅程！电话区域：

湛江市(雷州市、廉江市、徐闻县、遂溪县、吴川市、赤坎区、麻章区、坡头区、霞山区)

绍兴市(新昌县、嵊州市、诸暨市、越城区、柯桥区、上虞区)

南京市(鼓楼区、秦淮区、玄武区、雨花台区、浦口区、江宁区、栖霞区、溧水区、建邺区、高淳区、六合区)

林芝市(墨脱县、波密县、巴宜区、米林市、工布江达县、察隅县、朗县)  黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

酒泉市(敦煌市、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗)重庆市(巴南区、合川区、江津区、巫溪县、江北区、丰都县、九龙坡区、城口县、綦江区、璧山区、大渡口区、忠县、永川区、武隆区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、渝中区、北碚区、沙坪坝区、潼南区、黔江区、荣昌区、垫江县、奉节县、铜梁区、大足区、开州区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、巫山县、涪陵区、云阳县、万州区、石柱土家族自治县、南岸区、彭水苗族土家族自治县、南川区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)  成都市(蒲江县、武侯区、邛崃市、郫都区、都江堰市、青羊区、双流区、简阳市、成华区、崇州市、龙泉驿区、金牛区、锦江区、金堂县、新都区、彭州市、新津区、大邑县、青白江区、温江区)

晋城市(城区、沁水县、阳城县、陵川县、高平市、泽州县)

延边朝鲜族自治州(图们市、延吉市、敦化市、珲春市、和龙市、龙井市、安图县、汪清县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)合肥市(瑶海区、包河区、肥东县、庐阳区、肥西县、巢湖市、蜀山区、长丰县、庐江县)

眉山市(彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、仁寿县、丹棱县)

张掖市(民乐县、山丹县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)

白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、抚松县)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

玉溪市(易门县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、通海县)

漳州市(漳浦县、东山县、芗城区、龙文区、诏安县、云霄县、华安县、南靖县、长泰区、平和县、龙海区)

兰州市(七里河区、西固区、永登县、红古区、安宁区、榆中县、皋兰县、城关区)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

塔城地区(托里县、塔城市、裕民县、沙湾市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

凉山彝族自治州(西昌市、会理市、甘洛县、盐源县、布拖县、昭觉县、宁南县、木里藏族自治县、德昌县、普格县、金阳县、雷波县、冕宁县、会东县、越西县、美姑县、喜德县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

沈阳市(康平县、新民市、沈河区、皇姑区、沈北新区、浑南区、苏家屯区、于洪区、辽中区、法库县、和平区、铁西区、大东区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

澳门特别行政区

泸州市(江阳区、龙马潭区、古蔺县、叙永县、纳溪区、合江县、泸县)

　　来源：环球老虎财经app

　　在“暴利”的卡牌生意支撑下，卡游2024年营收暴增至100亿，经调整净利润高达44.66亿元，公司也带着这份成绩单于4月14日再次向港交所递交招股书。与此同时，公司的股东对赌赎回条款、未成年人保护等方面的问题，颇受市场关注。

　　靠奥特曼卡牌“拿捏”小学生的卡游继续向港交所发起冲击。

　　4月14日，卡游更新招股书。据悉，去年1月，卡游首次向港交所递交招股书并公开财务数据，其高达70%的毛利率和超40亿的营收也令业界咋舌。不过，2024年7月，其招股书过期失效。

　　此次卡游二度冲击港交所，招股书显示，2024年公司收入暴增至100亿元，经调整净利润高达44.66亿元，其中，爆火的奥特曼、小马宝莉等五大IP产品贡献了近九成收入。公司的核心产品集换式卡牌更是“爆卖”48亿包。

　　但需要注意的是，光鲜的业绩背后，卡游也面临着“难题”，首先就是要给资方一个“交代”。2022年，红杉、腾讯中国分别出资1.05亿美元、3000万美元投资了卡游，根据彼时的对赌赎回条款，卡游需要在2026年底上市，时间已迫在眉睫。

　　此外，奥特曼卡牌曾在小学生群体中爆火，“盲盒式”集换游戏让小学生上头，卡游也被打上了“小学生收割机”的标签，由此引发的未成年人保护问题也让卡游受到不小的争议。

　　卡游二度递表

　　年赚44亿

　　卡游带着更亮眼的业绩重返港交所。

　　据招股书介绍，卡游是一家泛娱乐产品公司，公司的产品基于IP开发，主要包括集换式卡牌、人偶等。

　　据悉，去年1月，卡游就曾向港交所递交招股书。招股书显示，2022年卡游的年营收已经达41.31亿元，且毛利率高达68.8%。财务数据的披露也让公司受到了不少关注。

　　不过，随后在3月，卡游出现在证监会公布的境外发行上市备案补充材料要求公示名单中，公司的股权架构、数据安全等情况受到关注。此后卡游IPO一事没有更多动态，到去年7月底，港交所信息显示，卡游半年前提交的上市申请已失效。

　　4月14日，卡游更新招股书，继续向港交所发起冲刺，这一次，卡游的业绩表现依旧惊人。

　　招股书显示，卡游2022年、2023年、2024年的营收分别为41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；经调整净利润分别为16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。其中，2024年公司营收、经调整净利润分别同比增长了278%、378%。

　　具体来看，卡游的主要收入来源于玩具和文具两部分。其中，玩具又包括集换式卡牌、人偶及其他玩具。2024年，卡游的核心收入来源仍然是集换式卡牌，该项收入高达82亿元，占公司收入的81.5%，前两年该项收入均占公司总收入的八成以上。

　　而根据卡游披露，公司集换式卡牌的每销售单位平均售价为1.7元。以此计算，2024年，卡游卖出了约48亿包卡牌。根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%；

　　同时，集换式卡牌毛利率极高，2022年至2024年，卡游的集换式卡牌毛利率从69.9%升至71.3%，其他产品的毛利率同步上升。2024年，公司所有产品的毛利率达67.3%。

　　渠道方面，卡游较为依赖经销商。近三年经销商渠道贡献的收入均在九成以上，2024年，其经销商渠道收入达93亿，占总收入的92.5%，直营渠道收入仅753万元，占总收入的7.5%。

　　收入暴增下，卡游的流动性也得到了改善。其经营活动产生的现金流量净额2022年、2023年分别为17.32亿元、9.16亿元，2024年则暴增至51.13亿元，较2023年猛增458%。现金及现金等价物也由2022年的5.94亿元，增加至2024年的48.79亿元。

　　腾讯、红杉

　　等不及了？

　　值得一提的是，卡游的创始人李奇斌已经在玩具行业摸索了20多年。

　　据媒体报道，李奇斌出生于1972年，家庭条件不错，父亲是衢州市首位个体户，在义乌经营箱包生意。中专毕业后，李奇斌在衢州市杨林镇政府做水利员，而后其父的箱包公司出现危机，欠下三百余万元债务，李奇斌因此辞职从商。

　　颇具经商头脑的李奇斌在大大泡泡糖赠送的卡片中发现商机，不久后，他创办了义乌市甲壳虫玩具厂，研发动漫玩具。到2007年收入已经超过5000万元，并在全国各大城市发展了180多个一级代理商。

　　2010年李奇斌趁热打铁创立甲壳虫动漫，瞄准大热IP版权，他拿到了80%以上流行品牌的版权，还将迪士尼、愤怒的小鸟等海外IP授权收入囊中，玩具衍生品卖得风生水起。

　　随着业务板块扩大，加上手握众多IP，2011年李奇斌创办了专攻卡牌业务的卡游。值得一提的是，李奇斌曾投资超12亿元买地建全息动漫城，但反而导致公司惨遭重创，2016年一度资金链断裂。

　　转折出现在2018年，李奇斌取得了奥特曼IP授权，这也为公司后来的崛起埋下了伏笔。

　　与此同时，卡游也获得了知名投资机构的青睐。

　　招股书显示，卡游目前仅有6名股东，其82%的股份由公司创始人持有，红杉中国持股10.5%，腾讯通过GrandHematiteLimited持股3%。

　　据悉，卡游是在2022年获得了来自红杉中国和腾讯的投资。彼时，红杉中国出资1.05亿美元认购了卡游11.67%的股权，腾讯通过GrandHematiteLimited出资3000万美元认购了卡游3.33%的股权，每股成本均为76.5美元。以此计算，此时卡游的估值约为9亿美元。

　　需要注意的是，这笔投资包含对赌赎回条款。具体内容尚未披露，不过，提及一个时间点为“优先股发行日期起计第五周年”。根据招股书，卡游的优先股发行日期在2021年底，那么第五周年则为2026年底。

　　若双方约定的条款没有完成，投资者可以要求卡游赎回全部或部分发行在外的优先股，而每股优先股的赎回价格将再加上自适用发行日期起按股份发行价每年8%的利率计算的应计利息。

　　这或许也是卡游再度冲刺港股的原因之一。

　　关于此次IPO的募资用途，卡游在招股书中表示，45%预计用于生产设施的扩建和升级；15%预计用于丰富IP矩阵，加强IP运营；10%预计用于产品设计及开发更多产品类别及系列，丰富产品组合；8%预计用于优化仓储及物流能力；7%用于业务运营数字化；5%用于品牌推广；10%用于运营资金及一般公司用途。

　　卡牌界的

　　泡泡玛特

　　卡游也被称为“卡牌界的泡泡玛特”。

　　与泡泡玛特类似，卡游的“财富密码”同样是大量IP，只不过泡泡玛特多是独家IP，而卡游的IP多是授权而来。

　　根据早前的招股书，截至2023年9月30日，卡游旗下IP矩阵由44个IP组成，包括奥特曼、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。 

　　最新数据显示，截至2024年12月31日，卡游已经拥有70个IP，其中，69个为授权IP，仅有一个为自有IP。

　　需要注意的是，虽然拥有70个IP，但目前卡游的收入依然高度依赖几个核心IP。招股书显示，2022-2024年，卡游来自奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、蛋仔派对等五大IP主题产品的收入分别为40.64亿元、23.94亿元、86.53亿元，分别占同期总收入的98.4%、89.9%及86.1%。

　　与此同时，卡游与相关IP合作方的IP授权协议通常为1至10年，且一般不自动续期。在此背景下，卡游的IP续约问题也受到市场广泛关注。

　　根据最新招股书，截至最后实际可行日期，卡游旗下IP矩阵中，38份IP授权协议预计将于2025年到期，39份预计将于2026年到期，7份预计将于2027年到期以及5份预计将于2028年及其后到期。

　　卡游表示，对预计将于2025年到期的38份IP授权协议，公司计划于2025年第二季度开始根据协议到期时间表有序进行续签磋商。

　　值得注意的是，卡游首次的大范围出圈，是由于“负面”新闻。

　　2022年起，多家媒体报道了奥特曼卡牌在小学生中风靡，不少小学生甚至为了买卡“掏空”压岁钱，花费上千元甚至上万元的也不在少数。

　　由小学生痴迷奥特曼卡牌所牵涉出的，集换式卡牌的盲盒属性，以及眼花缭乱的稀有度排名、二手市场上的天价卡牌等也掀起了广泛讨论。2022年8月，人民网发表评论表示“失控的奥特曼卡，该管管了”更是将集换式卡牌推上了风口浪尖，生产“正版”奥特曼卡牌的卡游也在这时受到了关注。

　　之后，针对盲盒类产品的监管出现，在招股书中，卡游也表示对未成年人购买公司产品进行了限制。

　　不过，彼时奥特曼卡牌的“吸金”能力还没有具体体现，2024年卡游首次披露招股书时，“卖卡片居然这么赚钱”才让一众看客惊掉了下巴。

　　时至今日，围绕卡游的未成年人保护，天价卡牌等争议依然存在。如何平衡资本期待与社会责任，也是卡游所面临的长期命题。此外，能否成功上市解决对赌难题，仍是卡游面临的难题。