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聊城市(莘县、东昌府区、高唐县、阳谷县、冠县、茌平区、东阿县、临清市)

宜宾市(珙县、兴文县、江安县、南溪区、筠连县、叙州区、长宁县、翠屏区、高县、屏山县)

扬州市(仪征市、高邮市、广陵区、邗江区、宝应县、江都区)

甘孜藏族自治州(九龙县、雅江县、得荣县、甘孜县、炉霍县、康定市、新龙县、巴塘县、理塘县、道孚县、白玉县、石渠县、泸定县、乡城县、德格县、稻城县、丹巴县、色达县)  黄石市(黄石港区、西塞山区、阳新县、下陆区、铁山区、大冶市)

中山市

昆明市(官渡区、呈贡区、东川区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、西山区、富民县、石林彝族自治县、晋宁区、嵩明县、五华区、宜良县)

吉林市(蛟河市、磐石市、丰满区、舒兰市、昌邑区、船营区、永吉县、桦甸市、龙潭区)商洛市(柞水县、山阳县、商州区、商南县、洛南县、镇安县、丹凤县)

杭州市(萧山区、余杭区、建德市、富阳区、钱塘区、临安区、淳安县、拱墅区、滨江区、临平区、上城区、桐庐县、西湖区)  海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、贵南县、兴海县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

辽阳市(宏伟区、太子河区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、白塔区)

嘉峪关市

白山市(临江市、江源区、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县)

西藏自治区

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

运城市(绛县、平陆县、闻喜县、芮城县、河津市、新绛县、永济市、盐湖区、夏县、临猗县、垣曲县、万荣县、稷山县)

宣城市(旌德县、广德市、宁国市、绩溪县、宣州区、泾县、郎溪县)

周口市(太康县、扶沟县、淮阳区、鹿邑县、西华县、沈丘县、郸城县、商水县、项城市、川汇区)

贵阳市(南明区、修文县、清镇市、白云区、开阳县、乌当区、花溪区、观山湖区、云岩区、息烽县)

五指山市(万宁市、定安县、屯昌县、琼海市、白沙黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、临高县)

咸阳市(武功县、淳化县、兴平市、渭城区、礼泉县、三原县、杨陵区、永寿县、彬州市、长武县、泾阳县、旬邑县、乾县、秦都区)

雅安市(芦山县、石棉县、名山区、汉源县、荥经县、雨城区、宝兴县、天全县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、若羌县、和硕县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、北戴河区、卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、海港区)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、杂多县、曲麻莱县、称多县、玉树市)

南宁市(隆安县、宾阳县、武鸣区、青秀区、西乡塘区、马山县、良庆区、江南区、上林县、横州市、邕宁区、兴宁区)

宁夏回族自治区

柳州市(柳江区、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、三江侗族自治县、城中区、柳南区、柳北区)

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辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

邵阳市(城步苗族自治县、武冈市、北塔区、邵东市、邵阳县、大祥区、双清区、绥宁县、隆回县、新宁县、洞口县、新邵县)

德州市(平原县、乐陵市、武城县、齐河县、临邑县、宁津县、德城区、夏津县、陵城区、庆云县、禹城市)

金昌市(永昌县、金川区)  崇左市(扶绥县、龙州县、江州区、宁明县、凭祥市、天等县、大新县)

石家庄市(井陉矿区、裕华区、栾城区、鹿泉区、赵县、平山县、新华区、赞皇县、新乐市、桥西区、高邑县、元氏县、正定县、深泽县、无极县、井陉县、行唐县、灵寿县、晋州市、藁城区、辛集市、长安区)

儋州市

成都市(大邑县、龙泉驿区、双流区、都江堰市、彭州市、青羊区、新津区、崇州市、新都区、温江区、郫都区、成华区、简阳市、金牛区、武侯区、青白江区、邛崃市、蒲江县、金堂县、锦江区)淮安市(清江浦区、金湖县、涟水县、淮阴区、盱眙县、洪泽区、淮安区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)  湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、花垣县、吉首市、泸溪县、龙山县、古丈县、凤凰县)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

汉中市(略阳县、佛坪县、留坝县、城固县、勉县、宁强县、汉台区、镇巴县、西乡县、洋县、南郑区)

益阳市(资阳区、赫山区、沅江市、安化县、桃江县、南县)广元市(利州区、旺苍县、朝天区、昭化区、青川县、剑阁县、苍溪县)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、达坂城区、新市区)

温州市(苍南县、永嘉县、鹿城区、瓯海区、龙湾区、龙港市、泰顺县、瑞安市、洞头区、文成县、平阳县、乐清市)

衡阳市(雁峰区、南岳区、常宁市、石鼓区、衡山县、祁东县、耒阳市、衡南县、蒸湘区、衡东县、珠晖区、衡阳县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

宁波市(宁海县、余姚市、北仑区、镇海区、象山县、鄞州区、海曙区、慈溪市、江北区、奉化区)

天津市(东丽区、河北区、河西区、南开区、静海区、津南区、宝坻区、武清区、红桥区、宁河区、蓟州区、滨海新区、北辰区、河东区、西青区、和平区)

大连市(庄河市、普兰店区、沙河口区、长海县、甘井子区、瓦房店市、西岗区、中山区、金州区、旅顺口区)

铜仁市(松桃苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、思南县、石阡县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县)

南充市(蓬安县、南部县、嘉陵区、西充县、营山县、阆中市、高坪区、仪陇县、顺庆区)

鹤岗市(工农区、向阳区、兴山区、绥滨县、南山区、兴安区、东山区、萝北县)

梅州市(平远县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、梅江区、五华县、丰顺县、大埔县)

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、德清县、长兴县)

晋城市(沁水县、高平市、陵川县、城区、泽州县、阳城县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

张掖市(高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、临泽县)

滨州市(阳信县、惠民县、沾化区、博兴县、无棣县、邹平市、滨城区)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。