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济源市

广安市(岳池县、邻水县、广安区、前锋区、武胜县、华蓥市)

双鸭山市(尖山区、岭东区、宝清县、饶河县、宝山区、友谊县、四方台区、集贤县)

榆林市(神木市、子洲县、米脂县、绥德县、吴堡县、榆阳区、横山区、府谷县、佳县、清涧县、定边县、靖边县)  来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、象州县、武宣县、兴宾区、忻城县)

巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

曲靖市(师宗县、宣威市、会泽县、沾益区、罗平县、麒麟区、富源县、马龙区、陆良县)  黔南布依族苗族自治州(荔波县、贵定县、平塘县、龙里县、三都水族自治县、都匀市、福泉市、惠水县、长顺县、罗甸县、独山县、瓮安县)

临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县)

青岛市(胶州市、崂山区、李沧区、城阳区、市南区、市北区、即墨区、平度市、黄岛区、莱西市)

苏州市(昆山市、吴江区、虎丘区、吴中区、太仓市、相城区、姑苏区、张家港市、常熟市)

长沙市(开福区、望城区、芙蓉区、岳麓区、浏阳市、雨花区、天心区、长沙县、宁乡市)

广州市(海珠区、越秀区、黄埔区、番禺区、从化区、花都区、天河区、增城区、南沙区、荔湾区、白云区)

襄阳市(老河口市、南漳县、宜城市、襄城区、枣阳市、樊城区、谷城县、襄州区、保康县)

东营市(东营区、垦利区、广饶县、河口区、利津县)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、玉泉区、新城区、托克托县、和林格尔县、武川县、土默特左旗、回民区)

雅安市(荥经县、名山区、石棉县、芦山县、汉源县、宝兴县、天全县、雨城区)

滁州市(南谯区、定远县、琅琊区、凤阳县、全椒县、天长市、来安县、明光市)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

丽水市(庆元县、莲都区、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、云和县、缙云县、松阳县)

宜宾市(兴文县、江安县、屏山县、翠屏区、长宁县、叙州区、筠连县、南溪区、高县、珙县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、咸丰县、建始县、恩施市、来凤县、巴东县、鹤峰县)

镇江市(京口区、润州区、丹阳市、句容市、扬中市、丹徒区)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、站前区、盖州市、西市区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

深圳市(福田区、罗湖区、宝安区、龙华区、盐田区、光明区、龙岗区、南山区、坪山区)

临沂市(河东区、罗庄区、兰山区、沂南县、临沭县、蒙阴县、郯城县、沂水县、平邑县、莒南县、兰陵县、费县)

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眉山市(仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区、东坡区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)

绵阳市(江油市、三台县、平武县、安州区、盐亭县、涪城区、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县)

湛江市(雷州市、徐闻县、坡头区、吴川市、遂溪县、霞山区、麻章区、廉江市、赤坎区)  西藏自治区

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

绥化市(庆安县、北林区、望奎县、青冈县、兰西县、肇东市、明水县、安达市、绥棱县、海伦市)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)连云港市(连云区、东海县、赣榆区、灌云县、海州区、灌南县)

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丹东市(东港市、凤城市、元宝区、振安区、振兴区、宽甸满族自治县)

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澳门特别行政区

乌鲁木齐市(天山区、新市区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区)

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长春市(朝阳区、南关区、榆树市、九台区、德惠市、二道区、公主岭市、农安县、双阳区、宽城区、绿园区)

汉中市(略阳县、城固县、宁强县、汉台区、佛坪县、洋县、镇巴县、西乡县、勉县、南郑区、留坝县)

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。