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九江市(瑞昌市、柴桑区、武宁县、德安县、彭泽县、庐山市、永修县、濂溪区、修水县、湖口县、浔阳区、都昌县、共青城市)

怀化市(芷江侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、会同县、鹤城区、通道侗族自治县、洪江市、中方县、麻阳苗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县)

衡阳市(衡南县、衡东县、衡山县、石鼓区、常宁市、耒阳市、蒸湘区、衡阳县、南岳区、珠晖区、雁峰区、祁东县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)  鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、乌审旗、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗)

晋城市(城区、阳城县、泽州县、陵川县、高平市、沁水县)

固原市(彭阳县、西吉县、原州区、隆德县、泾源县)

包头市(土默特右旗、东河区、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区)

新乡市(红旗区、延津县、牧野区、辉县市、新乡县、长垣市、封丘县、卫滨区、获嘉县、凤泉区、卫辉市、原阳县)  毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县、赫章县、大方县、七星关区、纳雍县、黔西市)

河源市(龙川县、和平县、连平县、紫金县、东源县、源城区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

铜仁市(碧江区、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、江口县、思南县、万山区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

酒泉市(玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市)

襄阳市(谷城县、襄城区、宜城市、老河口市、襄州区、枣阳市、南漳县、樊城区、保康县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

通化市(梅河口市、辉南县、集安市、二道江区、柳河县、通化县、东昌区)

白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、玛多县、达日县、甘德县、久治县)

甘孜藏族自治州(乡城县、石渠县、得荣县、新龙县、稻城县、道孚县、白玉县、甘孜县、泸定县、理塘县、色达县、炉霍县、雅江县、巴塘县、德格县、康定市、丹巴县、九龙县)

延安市(洛川县、安塞区、宜川县、志丹县、甘泉县、延长县、黄龙县、宝塔区、延川县、子长市、富县、黄陵县、吴起县)

云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云城区、云安区)

喀什地区(伽师县、莎车县、疏附县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、麦盖提县、喀什市、岳普湖县、巴楚县、英吉沙县、疏勒县)

梧州市(藤县、蒙山县、长洲区、岑溪市、龙圩区、苍梧县、万秀区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

沧州市(东光县、盐山县、新华区、南皮县、吴桥县、青县、肃宁县、沧县、黄骅市、河间市、海兴县、任丘市、运河区、献县、泊头市、孟村回族自治县)

百色市(田林县、西林县、隆林各族自治县、右江区、平果市、靖西市、田阳区、那坡县、德保县、凌云县、乐业县、田东县)

抚州市(广昌县、东乡区、临川区、黎川县、资溪县、乐安县、崇仁县、南丰县、金溪县、宜黄县、南城县)

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

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黑河市(爱辉区、孙吴县、逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市)

澳门特别行政区

陇南市(两当县、武都区、康县、礼县、宕昌县、徽县、成县、文县、西和县)

鞍山市(铁东区、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、立山区、台安县、海城市)  铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

昌都市(贡觉县、卡若区、类乌齐县、芒康县、江达县、察雅县、八宿县、丁青县、洛隆县、左贡县、边坝县)

日喀则市(吉隆县、白朗县、谢通门县、仁布县、岗巴县、南木林县、萨嘎县、萨迦县、定日县、仲巴县、江孜县、昂仁县、拉孜县、康马县、定结县、亚东县、桑珠孜区、聂拉木县)

忻州市(河曲县、原平市、神池县、保德县、五寨县、代县、宁武县、繁峙县、定襄县、忻府区、静乐县、偏关县、岢岚县、五台县)丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、凤城市、振安区、东港市)

天水市(甘谷县、麦积区、秦安县、武山县、清水县、秦州区、张家川回族自治县)  定西市(渭源县、陇西县、通渭县、岷县、安定区、临洮县、漳县)

平凉市(崆峒区、灵台县、崇信县、庄浪县、华亭市、静宁县、泾川县)

淮南市(八公山区、谢家集区、凤台县、潘集区、田家庵区、大通区、寿县)

贵港市(港北区、港南区、平南县、桂平市、覃塘区)南阳市(淅川县、方城县、卧龙区、邓州市、西峡县、社旗县、镇平县、新野县、内乡县、宛城区、南召县、桐柏县、唐河县)

洛阳市(孟津区、洛宁县、宜阳县、洛龙区、嵩县、西工区、栾川县、新安县、老城区、瀍河回族区、涧西区、偃师区、汝阳县、伊川县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

绵阳市(江油市、安州区、北川羌族自治县、平武县、涪城区、盐亭县、三台县、梓潼县、游仙区)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区、天山区)

东莞市

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

衢州市(江山市、衢江区、开化县、柯城区、常山县、龙游县)

抚顺市(望花区、顺城区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、东洲区、新抚区)

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、大安市、洮南市)

上海市(松江区、长宁区、青浦区、奉贤区、静安区、徐汇区、杨浦区、黄浦区、闵行区、浦东新区、嘉定区、普陀区、虹口区、金山区、崇明区、宝山区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、红原县、阿坝县、茂县、马尔康市、黑水县、松潘县、金川县、九寨沟县、理县、若尔盖县、汶川县、壤塘县)

邵阳市(城步苗族自治县、邵阳县、新邵县、邵东市、武冈市、洞口县、双清区、隆回县、绥宁县、新宁县、大祥区、北塔区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

贺州市(八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金