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林芝市(巴宜区、察隅县、朗县、米林市、工布江达县、波密县、墨脱县)

昌都市(丁青县、贡觉县、芒康县、左贡县、类乌齐县、卡若区、江达县、边坝县、洛隆县、察雅县、八宿县)

平凉市(华亭市、庄浪县、静宁县、崆峒区、泾川县、灵台县、崇信县)

佛山市(南海区、顺德区、高明区、禅城区、三水区)  安庆市(宜秀区、大观区、迎江区、望江县、潜山市、桐城市、太湖县、宿松县、岳西县、怀宁县)

德阳市(中江县、罗江区、广汉市、什邡市、绵竹市、旌阳区)

厦门市(集美区、思明区、海沧区、湖里区、同安区、翔安区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)  盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

宜春市(上高县、宜丰县、万载县、靖安县、樟树市、铜鼓县、高安市、奉新县、丰城市、袁州区)

临沂市(兰陵县、河东区、罗庄区、沂南县、临沭县、费县、兰山区、郯城县、沂水县、蒙阴县、平邑县、莒南县)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、永靖县、东乡族自治县、和政县、广河县、康乐县)

河源市(紫金县、连平县、东源县、和平县、源城区、龙川县)

开封市(杞县、兰考县、禹王台区、尉氏县、通许县、顺河回族区、龙亭区、祥符区、鼓楼区)

黄冈市(武穴市、黄梅县、蕲春县、浠水县、红安县、麻城市、团风县、英山县、罗田县、黄州区)

拉萨市(尼木县、达孜区、墨竹工卡县、城关区、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、林周县)

石河子市(铁门关市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市、新星市、五家渠市、双河市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、北屯市)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

中山市

商丘市(睢阳区、夏邑县、永城市、梁园区、民权县、睢县、宁陵县、柘城县、虞城县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、鹤峰县、恩施市、巴东县、来凤县、建始县、利川市)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县)

吕梁市(临县、石楼县、交城县、中阳县、孝义市、文水县、方山县、兴县、汾阳市、交口县、离石区、岚县、柳林县)

金昌市(永昌县、金川区)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

绵阳市(游仙区、涪城区、江油市、安州区、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、三台县、盐亭县)

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丹东市(振兴区、凤城市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市)

香港特别行政区

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

荆州市(沙市区、监利市、松滋市、江陵县、洪湖市、荆州区、公安县、石首市)  普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

驻马店市(泌阳县、上蔡县、新蔡县、驿城区、西平县、正阳县、汝南县、遂平县、确山县、平舆县)

新余市(分宜县、渝水区)

遵义市(汇川区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、余庆县、绥阳县、赤水市、习水县、仁怀市、红花岗区)鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

唐山市(曹妃甸区、开平区、路北区、滦州市、遵化市、丰润区、路南区、滦南县、迁西县、乐亭县、迁安市、古冶区、玉田县、丰南区)  昭通市(鲁甸县、昭阳区、彝良县、威信县、大关县、水富市、镇雄县、巧家县、绥江县、盐津县、永善县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

衢州市(柯城区、江山市、常山县、龙游县、开化县、衢江区)和田地区(和田县、墨玉县、皮山县、民丰县、策勒县、和田市、于田县、洛浦县)

那曲市(色尼区、尼玛县、聂荣县、申扎县、班戈县、巴青县、嘉黎县、比如县、安多县、双湖县、索县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县)

四平市(铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市)

天津市(河北区、津南区、河西区、滨海新区、静海区、武清区、宝坻区、河东区、和平区、西青区、南开区、东丽区、宁河区、北辰区、蓟州区、红桥区)

宣城市(宁国市、泾县、广德市、宣州区、郎溪县、旌德县、绩溪县)

绥化市(庆安县、兰西县、望奎县、安达市、北林区、海伦市、青冈县、绥棱县、明水县、肇东市)

常州市(武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、新北区)

曲靖市(师宗县、宣威市、会泽县、罗平县、马龙区、麒麟区、陆良县、富源县、沾益区)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、兴海县、共和县)

庆阳市(正宁县、西峰区、宁县、环县、庆城县、合水县、华池县、镇原县)

贵港市(港南区、覃塘区、平南县、港北区、桂平市)

大连市(旅顺口区、金州区、西岗区、普兰店区、庄河市、长海县、中山区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市)

许昌市(长葛市、建安区、鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市)

宁夏回族自治区

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。