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海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

安顺市(普定县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

绍兴市(新昌县、越城区、柯桥区、诸暨市、上虞区、嵊州市)

汉中市(镇巴县、西乡县、宁强县、略阳县、汉台区、南郑区、勉县、城固县、洋县、留坝县、佛坪县)  阜阳市(临泉县、阜南县、颍上县、颍州区、太和县、颍泉区、界首市、颍东区)

黄石市(黄石港区、铁山区、下陆区、阳新县、大冶市、西塞山区)

永州市(零陵区、江华瑶族自治县、道县、双牌县、蓝山县、宁远县、新田县、冷水滩区、江永县、祁阳市、东安县)

宜昌市(五峰土家族自治县、猇亭区、伍家岗区、点军区、宜都市、秭归县、远安县、西陵区、枝江市、夷陵区、兴山县、长阳土家族自治县、当阳市)抚州市(临川区、金溪县、南城县、崇仁县、宜黄县、乐安县、资溪县、广昌县、东乡区、南丰县、黎川县)

信阳市(光山县、平桥区、潢川县、新县、固始县、罗山县、淮滨县、商城县、浉河区、息县)  石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

德阳市(罗江区、中江县、旌阳区、什邡市、广汉市、绵竹市)

赤峰市(元宝山区、巴林右旗、林西县、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林左旗、敖汉旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、松山区、宁城县)

徐州市(泉山区、云龙区、邳州市、丰县、睢宁县、沛县、鼓楼区、铜山区、贾汪区、新沂市)

承德市(平泉市、双桥区、丰宁满族自治县、承德县、滦平县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双滦区、宽城满族自治县、鹰手营子矿区)

芜湖市(无为市、镜湖区、繁昌区、南陵县、鸠江区、弋江区、湾沚区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

佳木斯市(桦南县、同江市、富锦市、抚远市、汤原县、东风区、向阳区、前进区、桦川县、郊区)

甘孜藏族自治州(色达县、甘孜县、德格县、道孚县、泸定县、九龙县、康定市、新龙县、稻城县、乡城县、理塘县、得荣县、雅江县、炉霍县、丹巴县、巴塘县、白玉县、石渠县)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县、永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、鹤山区、淇县)

广安市(武胜县、岳池县、华蓥市、广安区、前锋区、邻水县)

莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县)

贵港市(平南县、桂平市、覃塘区、港北区、港南区)

衡阳市(雁峰区、南岳区、耒阳市、珠晖区、蒸湘区、石鼓区、衡南县、衡山县、祁东县、衡阳县、常宁市、衡东县)

宣城市(广德市、郎溪县、绩溪县、宣州区、宁国市、旌德县、泾县)

张家口市(尚义县、怀来县、桥西区、沽源县、万全区、涿鹿县、赤城县、蔚县、崇礼区、下花园区、宣化区、张北县、阳原县、康保县、怀安县、桥东区)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

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湛江市(赤坎区、雷州市、麻章区、霞山区、廉江市、吴川市、遂溪县、坡头区、徐闻县)

宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、萧县、泗县)

无锡市(梁溪区、惠山区、锡山区、滨湖区、新吴区、宜兴市、江阴市)

泰州市(泰兴市、兴化市、高港区、姜堰区、靖江市、海陵区)  厦门市(湖里区、同安区、翔安区、思明区、集美区、海沧区)

张掖市(民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)

渭南市(蒲城县、大荔县、临渭区、潼关县、华州区、富平县、华阴市、韩城市、合阳县、白水县、澄城县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、平山区、桓仁满族自治县)黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

淄博市(博山区、高青县、张店区、桓台县、沂源县、周村区、临淄区、淄川区)  晋中市(灵石县、榆次区、左权县、平遥县、太谷区、寿阳县、介休市、和顺县、祁县、榆社县、昔阳县)

洛阳市(偃师区、瀍河回族区、孟津区、洛宁县、栾川县、新安县、西工区、洛龙区、老城区、汝阳县、宜阳县、涧西区、伊川县、嵩县)

牡丹江市(西安区、穆棱市、爱民区、林口县、东安区、宁安市、阳明区、绥芬河市、海林市、东宁市)

铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、江口县、思南县、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区)眉山市(青神县、仁寿县、东坡区、洪雅县、彭山区、丹棱县)

澳门特别行政区

益阳市(赫山区、南县、资阳区、安化县、桃江县、沅江市)

山南市(曲松县、隆子县、扎囊县、浪卡子县、桑日县、错那市、加查县、琼结县、乃东区、措美县、贡嘎县、洛扎县)

龙岩市(永定区、武平县、漳平市、长汀县、上杭县、新罗区、连城县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、古丈县、龙山县、保靖县、泸溪县、永顺县、凤凰县)

陇南市(宕昌县、礼县、两当县、康县、徽县、成县、武都区、文县、西和县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县)

咸阳市(长武县、武功县、泾阳县、杨陵区、礼泉县、淳化县、三原县、兴平市、渭城区、旬邑县、彬州市、永寿县、秦都区、乾县)

杭州市(余杭区、建德市、滨江区、上城区、萧山区、桐庐县、富阳区、淳安县、西湖区、临安区、钱塘区、拱墅区、临平区)

濮阳市(范县、南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县、台前县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)

朔州市(朔城区、平鲁区、山阴县、应县、怀仁市、右玉县)

台州市(三门县、温岭市、玉环市、路桥区、仙居县、椒江区、临海市、黄岩区、天台县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、额敏县、沙湾市、乌苏市)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。