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石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市)

五指山市(澄迈县、东方市、屯昌县、琼海市、临高县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、定安县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市)

曲靖市(师宗县、罗平县、宣威市、沾益区、会泽县、陆良县、富源县、麒麟区、马龙区)  鹤岗市(东山区、兴安区、绥滨县、南山区、萝北县、兴山区、工农区、向阳区)

周口市(商水县、沈丘县、川汇区、鹿邑县、扶沟县、郸城县、项城市、淮阳区、太康县、西华县)

赣州市(瑞金市、全南县、会昌县、赣县区、安远县、石城县、定南县、大余县、信丰县、宁都县、兴国县、龙南市、于都县、章贡区、寻乌县、崇义县、上犹县、南康区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)  兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

温州市(永嘉县、平阳县、洞头区、瑞安市、龙湾区、泰顺县、苍南县、乐清市、龙港市、鹿城区、文成县、瓯海区)

南通市(海门区、如东县、崇川区、海安市、通州区、如皋市、启东市)

贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

辽阳市(辽阳县、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、文圣区、太子河区、白塔区)

驻马店市(新蔡县、驿城区、确山县、上蔡县、遂平县、正阳县、汝南县、西平县、泌阳县、平舆县)

沈阳市(于洪区、法库县、沈北新区、辽中区、浑南区、苏家屯区、新民市、皇姑区、康平县、沈河区、大东区、和平区、铁西区)

眉山市(青神县、仁寿县、彭山区、洪雅县、丹棱县、东坡区)

西藏自治区

嘉兴市(海盐县、嘉善县、桐乡市、平湖市、海宁市、南湖区、秀洲区)

菏泽市(鄄城县、成武县、郓城县、东明县、单县、曹县、定陶区、巨野县、牡丹区)

林芝市(墨脱县、工布江达县、巴宜区、察隅县、米林市、波密县、朗县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

金华市(兰溪市、东阳市、磐安县、永康市、义乌市、武义县、婺城区、浦江县、金东区)

昆明市(官渡区、安宁市、东川区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、嵩明县、石林彝族自治县、五华区、盘龙区、宜良县、西山区)

伊春市(汤旺县、铁力市、嘉荫县、丰林县、友好区、乌翠区、南岔县、金林区、伊美区、大箐山县)

苏州市(吴江区、吴中区、相城区、昆山市、虎丘区、常熟市、张家港市、姑苏区、太仓市)

玉林市(兴业县、福绵区、陆川县、博白县、容县、玉州区、北流市)

杭州市(钱塘区、上城区、拱墅区、萧山区、淳安县、临安区、富阳区、余杭区、桐庐县、滨江区、西湖区、建德市、临平区)

北京市(昌平区、朝阳区、密云区、通州区、海淀区、延庆区、大兴区、怀柔区、西城区、石景山区、丰台区、东城区、门头沟区、顺义区、房山区、平谷区)

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西安市(高陵区、灞桥区、周至县、未央区、莲湖区、临潼区、阎良区、雁塔区、新城区、长安区、碑林区、鄠邑区、蓝田县)

定西市(通渭县、安定区、岷县、漳县、临洮县、陇西县、渭源县)

济宁市(兖州区、泗水县、梁山县、鱼台县、微山县、汶上县、金乡县、嘉祥县、邹城市、任城区、曲阜市)

宣城市(宣州区、旌德县、宁国市、郎溪县、泾县、广德市、绩溪县)  汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

十堰市(竹山县、房县、茅箭区、竹溪县、丹江口市、郧西县、郧阳区、张湾区)

连云港市(海州区、灌南县、连云区、灌云县、赣榆区、东海县)

大庆市(林甸县、萨尔图区、肇州县、龙凤区、肇源县、大同区、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、源汇区、召陵区)

株洲市(天元区、茶陵县、攸县、醴陵市、荷塘区、石峰区、芦淞区、炎陵县、渌口区)  铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、平昌县、南江县)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和静县、博湖县、和硕县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县、尉犁县)

新余市(渝水区、分宜县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

楚雄彝族自治州(元谋县、南华县、大姚县、双柏县、楚雄市、姚安县、禄丰市、武定县、永仁县、牟定县)

新乡市(卫辉市、封丘县、长垣市、牧野区、获嘉县、延津县、凤泉区、原阳县、红旗区、卫滨区、新乡县、辉县市)

大同市(广灵县、云州区、浑源县、新荣区、灵丘县、左云县、云冈区、阳高县、平城区、天镇县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、新龙县、德格县、色达县、得荣县、康定市、炉霍县、理塘县、白玉县、丹巴县、雅江县、泸定县、九龙县、乡城县、道孚县、石渠县、稻城县、甘孜县)

朔州市(平鲁区、朔城区、山阴县、右玉县、应县、怀仁市)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、长顺县、平塘县、贵定县、瓮安县、福泉市、惠水县、罗甸县、都匀市、独山县、龙里县、荔波县)

阜阳市(颍东区、太和县、阜南县、颍州区、界首市、颍上县、颍泉区、临泉县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

晋中市(太谷区、寿阳县、祁县、左权县、灵石县、榆次区、平遥县、榆社县、昔阳县、介休市、和顺县)

内蒙古自治区

商丘市(宁陵县、民权县、夏邑县、柘城县、睢县、梁园区、永城市、虞城县、睢阳区)

黑河市(五大连池市、嫩江市、爱辉区、逊克县、孙吴县、北安市)

银川市(西夏区、贺兰县、金凤区、永宁县、兴庆区、灵武市)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。