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赣州市(于都县、信丰县、寻乌县、崇义县、赣县区、章贡区、大余县、上犹县、会昌县、定南县、龙南市、石城县、瑞金市、兴国县、南康区、全南县、宁都县、安远县)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

马鞍山市(雨山区、和县、含山县、当涂县、博望区、花山区)  宜宾市(屏山县、高县、南溪区、筠连县、珙县、江安县、翠屏区、长宁县、叙州区、兴文县)

长沙市(天心区、宁乡市、长沙县、望城区、浏阳市、芙蓉区、雨花区、岳麓区、开福区)

崇左市(凭祥市、大新县、天等县、宁明县、龙州县、扶绥县、江州区)

塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、托里县、乌苏市、裕民县)

南充市(高坪区、蓬安县、阆中市、西充县、仪陇县、顺庆区、南部县、营山县、嘉陵区)  葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、南票区、建昌县、龙港区)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

林芝市(工布江达县、巴宜区、墨脱县、波密县、米林市、朗县、察隅县)

漳州市(平和县、长泰区、云霄县、华安县、龙文区、南靖县、漳浦县、芗城区、东山县、龙海区、诏安县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、鄂伦春自治旗、满洲里市、额尔古纳市、牙克石市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、根河市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、洪江市、辰溪县、沅陵县、会同县)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、玛曲县、夏河县、临潭县、舟曲县、碌曲县、合作市)

十堰市(竹溪县、张湾区、竹山县、郧阳区、郧西县、茅箭区、丹江口市、房县)

天津市(宝坻区、津南区、西青区、河北区、红桥区、和平区、东丽区、北辰区、武清区、河西区、滨海新区、南开区、宁河区、河东区、蓟州区、静海区)

昆明市(宜良县、官渡区、五华区、嵩明县、呈贡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、盘龙区、晋宁区、富民县、东川区、西山区)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、上栗县、安源区)

郴州市(汝城县、宜章县、桂东县、北湖区、临武县、安仁县、嘉禾县、桂阳县、资兴市、永兴县、苏仙区)

韶关市(乐昌市、始兴县、南雄市、武江区、曲江区、新丰县、浈江区、乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县)

日喀则市(定结县、定日县、聂拉木县、吉隆县、昂仁县、江孜县、仁布县、桑珠孜区、拉孜县、萨迦县、仲巴县、岗巴县、萨嘎县、南木林县、亚东县、白朗县、康马县、谢通门县)

自贡市(沿滩区、荣县、大安区、自流井区、富顺县、贡井区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市、振兴区)

邯郸市(武安市、临漳县、丛台区、成安县、馆陶县、肥乡区、峰峰矿区、复兴区、大名县、广平县、曲周县、邱县、邯山区、鸡泽县、磁县、涉县、魏县、永年区)

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长治市(屯留区、沁源县、长子县、沁县、平顺县、壶关县、潞城区、武乡县、上党区、黎城县、潞州区、襄垣县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、惠水县、罗甸县、龙里县、瓮安县、福泉市、三都水族自治县、平塘县、荔波县、贵定县、长顺县、都匀市)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

雅安市(宝兴县、石棉县、雨城区、荥经县、天全县、汉源县、芦山县、名山区)  汉中市(南郑区、城固县、汉台区、镇巴县、洋县、留坝县、佛坪县、勉县、西乡县、略阳县、宁强县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁西区、铁东区、梨树县)

周口市(西华县、商水县、项城市、沈丘县、太康县、扶沟县、川汇区、淮阳区、郸城县、鹿邑县)

营口市(盖州市、大石桥市、站前区、老边区、鲅鱼圈区、西市区)阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

许昌市(长葛市、禹州市、襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县)  河源市(龙川县、紫金县、源城区、东源县、和平县、连平县)

沧州市(吴桥县、盐山县、河间市、东光县、运河区、肃宁县、黄骅市、青县、泊头市、孟村回族自治县、新华区、海兴县、任丘市、沧县、献县、南皮县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区、赫章县、织金县、金沙县、黔西市、大方县)

临汾市(洪洞县、大宁县、吉县、霍州市、翼城县、乡宁县、永和县、汾西县、襄汾县、尧都区、安泽县、侯马市、蒲县、曲沃县、隰县、浮山县、古县)宁德市(霞浦县、蕉城区、屏南县、柘荣县、福鼎市、周宁县、福安市、寿宁县、古田县)

衡阳市(祁东县、衡阳县、南岳区、衡南县、衡山县、常宁市、衡东县、耒阳市、蒸湘区、珠晖区、雁峰区、石鼓区)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、汪清县、和龙市、龙井市、延吉市、珲春市、敦化市)

渭南市(临渭区、潼关县、蒲城县、华州区、合阳县、白水县、韩城市、华阴市、大荔县、富平县、澄城县)

汕头市(潮阳区、金平区、龙湖区、澄海区、南澳县、濠江区、潮南区)

太原市(娄烦县、迎泽区、小店区、古交市、阳曲县、清徐县、晋源区、万柏林区、尖草坪区、杏花岭区)

南阳市(新野县、南召县、桐柏县、内乡县、西峡县、方城县、卧龙区、淅川县、宛城区、唐河县、镇平县、邓州市、社旗县)

牡丹江市(西安区、爱民区、东安区、绥芬河市、林口县、穆棱市、宁安市、东宁市、阳明区、海林市)

东营市(河口区、广饶县、利津县、东营区、垦利区)

通化市(梅河口市、通化县、辉南县、柳河县、东昌区、集安市、二道江区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

镇江市(丹徒区、句容市、京口区、润州区、扬中市、丹阳市)

枣庄市(薛城区、市中区、滕州市、峄城区、台儿庄区、山亭区)

贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

辽阳市(弓长岭区、宏伟区、太子河区、灯塔市、白塔区、文圣区、辽阳县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。