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张掖市(甘州区、临泽县、高台县、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县)

赣州市(崇义县、龙南市、赣县区、于都县、全南县、寻乌县、石城县、南康区、大余县、上犹县、安远县、信丰县、定南县、章贡区、宁都县、兴国县、会昌县、瑞金市)

哈尔滨市(道里区、尚志市、通河县、道外区、松北区、平房区、巴彦县、延寿县、南岗区、香坊区、五常市、阿城区、依兰县、呼兰区、木兰县、双城区、宾县、方正县)

玉林市(兴业县、北流市、玉州区、陆川县、福绵区、博白县、容县)  双鸭山市(四方台区、友谊县、尖山区、宝清县、集贤县、饶河县、岭东区、宝山区)

永州市(蓝山县、祁阳市、东安县、江永县、冷水滩区、双牌县、零陵区、江华瑶族自治县、宁远县、新田县、道县)

娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)

大同市(广灵县、阳高县、云冈区、平城区、灵丘县、新荣区、云州区、左云县、浑源县、天镇县)来宾市(忻城县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)

伊春市(友好区、大箐山县、铁力市、金林区、丰林县、伊美区、南岔县、汤旺县、嘉荫县、乌翠区)  吕梁市(方山县、交口县、中阳县、岚县、柳林县、交城县、石楼县、孝义市、汾阳市、临县、文水县、离石区、兴县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

泸州市(泸县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县、叙永县、江阳区、合江县)

南京市(雨花台区、江宁区、六合区、高淳区、秦淮区、溧水区、浦口区、栖霞区、鼓楼区、玄武区、建邺区)

绥化市(肇东市、青冈县、海伦市、绥棱县、安达市、北林区、庆安县、望奎县、兰西县、明水县)

黄冈市(红安县、英山县、罗田县、武穴市、麻城市、黄梅县、蕲春县、黄州区、团风县、浠水县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、红原县、九寨沟县、黑水县、小金县、茂县、马尔康市、汶川县、阿坝县、松潘县、若尔盖县、壤塘县、理县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

湛江市(赤坎区、霞山区、吴川市、麻章区、雷州市、廉江市、遂溪县、徐闻县、坡头区)

定西市(临洮县、漳县、通渭县、渭源县、陇西县、安定区、岷县)

衡水市(武强县、安平县、阜城县、饶阳县、景县、枣强县、深州市、武邑县、冀州区、桃城区、故城县)

开封市(杞县、尉氏县、龙亭区、通许县、禹王台区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、资中县、东兴区)

忻州市(代县、原平市、五台县、神池县、河曲县、忻府区、保德县、繁峙县、五寨县、定襄县、偏关县、岢岚县、宁武县、静乐县)

福州市(闽侯县、闽清县、鼓楼区、永泰县、平潭县、台江区、连江县、罗源县、长乐区、仓山区、福清市、马尾区、晋安区)

南阳市(宛城区、南召县、方城县、镇平县、新野县、淅川县、卧龙区、邓州市、唐河县、桐柏县、西峡县、社旗县、内乡县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

绍兴市(越城区、柯桥区、上虞区、新昌县、嵊州市、诸暨市)

宝鸡市(岐山县、凤县、千阳县、眉县、凤翔区、金台区、扶风县、太白县、陈仓区、渭滨区、麟游县、陇县)

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本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县)

包头市(青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、九原区、石拐区、土默特右旗、昆都仑区)

温州市(泰顺县、瓯海区、瑞安市、平阳县、鹿城区、文成县、乐清市、苍南县、龙湾区、龙港市、洞头区、永嘉县)

榆林市(佳县、榆阳区、绥德县、横山区、吴堡县、子洲县、府谷县、定边县、神木市、靖边县、米脂县、清涧县)  百色市(田林县、平果市、隆林各族自治县、西林县、那坡县、田阳区、靖西市、乐业县、田东县、凌云县、右江区、德保县)

盐城市(大丰区、建湖县、东台市、盐都区、亭湖区、滨海县、射阳县、阜宁县、响水县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、大姚县、双柏县、南华县、牟定县、永仁县、楚雄市、姚安县、武定县、元谋县)澳门特别行政区

无锡市(宜兴市、滨湖区、惠山区、梁溪区、锡山区、新吴区、江阴市)  韶关市(浈江区、仁化县、武江区、翁源县、新丰县、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、乐昌市、始兴县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

安康市(旬阳市、平利县、汉阴县、白河县、镇坪县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、石泉县、岚皋县)

深圳市(坪山区、罗湖区、龙华区、光明区、宝安区、龙岗区、盐田区、南山区、福田区)乌兰察布市(集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、卓资县、商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

大连市(中山区、金州区、瓦房店市、长海县、庄河市、西岗区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、旅顺口区)

自贡市(贡井区、沿滩区、自流井区、大安区、荣县、富顺县)

株洲市(芦淞区、醴陵市、荷塘区、炎陵县、石峰区、渌口区、茶陵县、天元区、攸县)

兰州市(榆中县、永登县、城关区、西固区、七里河区、安宁区、红古区、皋兰县)

成都市(都江堰市、双流区、青羊区、锦江区、大邑县、新津区、崇州市、蒲江县、成华区、郫都区、金牛区、邛崃市、新都区、武侯区、龙泉驿区、简阳市、金堂县、青白江区、温江区、彭州市)

昆明市(五华区、宜良县、石林彝族自治县、西山区、晋宁区、安宁市、富民县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、东川区、呈贡区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、天山区、新市区、沙依巴克区)

张家口市(桥西区、康保县、尚义县、赤城县、涿鹿县、怀安县、宣化区、万全区、张北县、崇礼区、阳原县、蔚县、桥东区、沽源县、怀来县、下花园区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

南通市(海门区、崇川区、启东市、如东县、通州区、海安市、如皋市)

济南市(商河县、钢城区、历下区、济阳区、市中区、历城区、平阴县、天桥区、章丘区、长清区、槐荫区、莱芜区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、措勤县、日土县、噶尔县、改则县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

承德市(兴隆县、滦平县、双滦区、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、承德县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、鹰手营子矿区)

　　继名创优品（广州）有限责任公司（以下简称“名创优品”）、北京泡泡玛特文化创意有限公司（以下简称“泡泡玛特”）、上海布鲁可科技集团有限公司（以下简称“布鲁可”）“IP三杰”成功上市后，港股市场或再迎来一位“人气选手”。

　　4月14日，卡游有限公司（以下简称“卡游”）更新了招股书，公司2024年营收突破百亿元。此外，3月份，多家媒体报道名创优品正考虑将旗下潮玩品牌TOPTOY分拆至中国香港上市，计划融资约3亿美元。尽管公司方面未予回应，但在2022年时，名创优品创始人叶国富就曾提出过三年内让TOPTOY单独上市的目标。

　　不难看出，一场由潮玩、文创、谷子掀起的消费“飓风”或正向资本市场扑面而来。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者表示，中国动漫、游戏规模的扩大促使其IP影响力出圈，赋予了中下游IP代理公司及实体商店的崛起机遇。可以说，IP的常态化消费时代已然来临。

　　IP衍生品市场仍是蓝海

　　2024年，港股“IP三杰”营收利润均实现双增。凭借盲盒经济走向国际化的泡泡玛特，2024年营收同比增长106.9%，实现经调整净利润同比增长185.9%，创历史新高；名创优品全年总营收同比增长22.8%，实现经调整净利润同比增长15.4%；主打积木玩具的布鲁可2024年虽然仍在亏损，但2024年营收同比增长155.6%。

　　泡泡玛特首席运营官司德在今年3月份表示：“泡泡玛特的月产能自2024年2月份、3月份的30万只左右，迅速提升至当前的一个月1000万只。”

　　疯狂的出货量也印证了消费市场日渐增长的庞大需求。艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模已达1689亿元，同比增长41%，其中“盲盒+隐藏款”模式贡献35%的收入。

　　同时，在消费市场，人气盲盒、小卡、徽章在二手交易中拍出上万元天价的案例也比比皆是。

　　谈及IP衍生品的购买热潮，杨怀玉认为，潮玩、文创、谷子，无论这些商品的名称如何变换，都是围绕IP诞生的衍生品。“上游的动漫、游戏IP让消费者通过故事和角色建立情感纽带，实现了对IP价值观的认同，带动粉丝对终端商品产生兴趣。与此同时，企业在运营商品时推出了多种多样的营销手段。例如，限定款、升级款、盲盒款等方式都会刺激消费并增加社交属性。值得一提的是，IP衍生品市场当前仍处于蓝海，远远没有饱和。”

　　西部证券发布研报称，在全球消费偏弱的背景下，中国IP产业有望逆势崛起，步入高速增长的红利期。

　　内容厂商与代理商共分蛋糕

　　当前IP衍生品市场的主要参与公司，多为上游IP企业和中下游的IP代理商。

　　IP企业主要为内容产出方，如影视公司、游戏公司等，这类公司的衍生品普遍通过外包工厂生产后，再由公司官方旗舰店进行销售；代理商则以布鲁可、卡游等公司为主，通常有自己的工厂及线下销售门店。

　　当前，衍生品市场主要以代理商企业占据主要市场份额。例如，卡游招股书显示，公司在国内泛娱乐产品、玩具行业市占率分别达到了13.3%和21.5%，双双登顶。

　　上海某游戏公司负责人张静（化名）向《证券日报》记者表示，从游戏公司角度来看，参与衍生品布局的优势是IP掌握在自己手中，不需要出IP授权费，对内容把控度也高。问题是，高人气IP的供给会跟不上需求。因为游戏公司不掌握自己的生产线，需要授权委托别的工厂。

　　张静认为，在此背景下，如何平衡供需，是上游内容公司做周边产品需要考虑的核心因素之一，所以这也凸显出卡游等IP代理公司拥有全链条生产管线的独特优势。“例如，卡游有一些独家的印刷技艺，比如3D立体光栅卡制造专利等，游戏公司和他们合作就可以直接使用技术和设备。但如果让游戏公司从零开始做，这个准备周期和投入成本大概率不亚于开一家新公司，成本、风险都会增加。所以内容厂商普遍倾向于给授权。”

　　此外，也有一部分内容厂商选择通过投资布局。例如，阅文集团在去年10月份完成了对卡牌潮流文化品牌Hitcard的投资，拥有Hitcard公司10%的股权。同时，阅文集团还设立了IP厂牌阅文好物并组建线下自营门店。

　　阅文集团方面有关人士向《证券日报》记者表示，与Hitcard的合作在拓展IP范围、丰富卡牌玩法、加强产品开发方面具有重要意义。其中，阅文集团将利用Hitcard的工厂和渠道生产更多轻软周边产品（文具、服饰等）。

　　阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示：“2025年，公司除了发行阅文集团自己的IP衍生品，也开始向全行业开放渠道能力，与业内拥有好的产品能力、但渠道尚不完善的IP工作室和团队合作，帮助他们发行产品。”

　　谈及当前的市场竞争，某衍生品公司创始人向《证券日报》记者表示，与日本这些发展了近四十年IP衍生品市场的国家相比，中国在IP衍生品市场发展方面仍处于初级阶段，未来谁会成为头部玩家仍然具有不确定性，“国内市场要走向成熟，对于内容厂商而言，需要更丰富的文化作品。作家、画师、影视创作、游戏内容等体量都要上去，粉丝受众才会随之增加。而对于代理商来说，做好产品，做好渠道运营，这才是核心。”