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金昌市(金川区、永昌县)

常德市(石门县、桃源县、津市市、武陵区、临澧县、鼎城区、澧县、安乡县、汉寿县)

巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、南江县、平昌县)  晋中市(寿阳县、祁县、榆次区、左权县、和顺县、昔阳县、介休市、太谷区、灵石县、榆社县、平遥县)

日喀则市(吉隆县、康马县、白朗县、亚东县、定日县、聂拉木县、江孜县、桑珠孜区、萨嘎县、拉孜县、谢通门县、南木林县、昂仁县、萨迦县、仲巴县、定结县、仁布县、岗巴县)

吉安市(万安县、吉州区、吉水县、安福县、吉安县、新干县、泰和县、永丰县、永新县、峡江县、井冈山市、遂川县、青原区)

漳州市(芗城区、长泰区、南靖县、云霄县、华安县、东山县、龙海区、诏安县、平和县、龙文区、漳浦县)宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)

阜阳市(颍东区、颍州区、颍上县、颍泉区、太和县、临泉县、阜南县、界首市)  蚌埠市(五河县、固镇县、怀远县、禹会区、淮上区、蚌山区、龙子湖区)

洛阳市(嵩县、宜阳县、汝阳县、伊川县、西工区、涧西区、孟津区、洛龙区、瀍河回族区、偃师区、新安县、老城区、洛宁县、栾川县)

开封市(通许县、兰考县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、杞县、尉氏县)

铁岭市(清河区、调兵山市、西丰县、昌图县、开原市、铁岭县、银州区)

镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、京口区、丹徒区、句容市)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

桂林市(七星区、平乐县、灵川县、全州县、灌阳县、永福县、资源县、叠彩区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、阳朔县、秀峰区、雁山区、临桂区、象山区、兴安县、荔浦市)

庆阳市(华池县、正宁县、镇原县、庆城县、宁县、合水县、西峰区、环县)

深圳市(罗湖区、宝安区、福田区、南山区、龙华区、光明区、龙岗区、盐田区、坪山区)

保定市(满城区、安新县、望都县、定州市、高阳县、涞水县、竞秀区、博野县、涞源县、蠡县、莲池区、易县、涿州市、曲阳县、容城县、清苑区、安国市、阜平县、雄县、徐水区、高碑店市、顺平县、唐县、定兴县)

南昌市(安义县、东湖区、青云谱区、新建区、红谷滩区、进贤县、南昌县、青山湖区、西湖区)

眉山市(青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县、东坡区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、昌黎县、海港区、北戴河区、山海关区、抚宁区、卢龙县)

武汉市(洪山区、青山区、武昌区、东西湖区、汉阳区、江岸区、蔡甸区、汉南区、江汉区、新洲区、江夏区、黄陂区、硚口区)

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阳泉市(平定县、矿区、盂县、城区、郊区)

乐山市(五通桥区、市中区、马边彝族自治县、峨眉山市、井研县、沙湾区、犍为县、夹江县、峨边彝族自治县、沐川县、金口河区)

那曲市(比如县、安多县、聂荣县、巴青县、色尼区、索县、嘉黎县、班戈县、尼玛县、双湖县、申扎县)

宜春市(樟树市、高安市、上高县、宜丰县、丰城市、靖安县、袁州区、万载县、奉新县、铜鼓县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市)

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南阳市(镇平县、内乡县、新野县、方城县、宛城区、唐河县、邓州市、西峡县、淅川县、社旗县、南召县、桐柏县、卧龙区)

唐山市(开平区、路南区、丰南区、滦南县、玉田县、丰润区、曹妃甸区、乐亭县、迁西县、滦州市、迁安市、路北区、遵化市、古冶区)

自贡市(荣县、沿滩区、大安区、贡井区、自流井区、富顺县)

合肥市(肥东县、长丰县、巢湖市、瑶海区、包河区、庐阳区、庐江县、肥西县、蜀山区)  绍兴市(嵊州市、上虞区、新昌县、柯桥区、越城区、诸暨市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

沧州市(新华区、东光县、吴桥县、肃宁县、沧县、海兴县、南皮县、河间市、黄骅市、献县、青县、盐山县、孟村回族自治县、运河区、任丘市、泊头市)

崇左市(龙州县、大新县、天等县、宁明县、凭祥市、扶绥县、江州区)乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

儋州市  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市)

泰安市(新泰市、东平县、宁阳县、肥城市、泰山区、岱岳区)

襄阳市(老河口市、襄城区、保康县、樊城区、襄州区、谷城县、枣阳市、宜城市、南漳县)聊城市(茌平区、东昌府区、阳谷县、莘县、临清市、冠县、高唐县、东阿县)

来宾市(武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)

阜新市(清河门区、新邱区、太平区、细河区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、保靖县、泸溪县、龙山县、花垣县、凤凰县、古丈县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市、天峻县)

汕头市(龙湖区、金平区、潮阳区、濠江区、澄海区、潮南区、南澳县)

许昌市(襄城县、建安区、禹州市、长葛市、鄢陵县、魏都区)

西藏自治区

随州市(广水市、随县、曾都区)

成都市(武侯区、龙泉驿区、青羊区、双流区、温江区、金堂县、大邑县、简阳市、金牛区、青白江区、彭州市、崇州市、邛崃市、新津区、锦江区、蒲江县、都江堰市、郫都区、新都区、成华区)

临汾市(尧都区、古县、翼城县、侯马市、永和县、吉县、蒲县、大宁县、浮山县、襄汾县、隰县、安泽县、汾西县、洪洞县、乡宁县、霍州市、曲沃县)

平顶山市(新华区、舞钢市、湛河区、卫东区、汝州市、叶县、石龙区、鲁山县、宝丰县、郏县)

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攀枝花市(仁和区、米易县、西区、东区、盐边县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。