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宁夏回族自治区

洛阳市(洛宁县、新安县、洛龙区、偃师区、伊川县、孟津区、栾川县、嵩县、涧西区、瀍河回族区、西工区、汝阳县、宜阳县、老城区)

鸡西市(城子河区、滴道区、虎林市、鸡冠区、恒山区、密山市、梨树区、麻山区、鸡东县)

甘南藏族自治州(夏河县、卓尼县、合作市、舟曲县、临潭县、迭部县、玛曲县、碌曲县)  漳州市(平和县、东山县、南靖县、华安县、云霄县、龙海区、龙文区、诏安县、芗城区、漳浦县、长泰区)

福州市(台江区、连江县、仓山区、马尾区、平潭县、永泰县、闽清县、福清市、长乐区、晋安区、罗源县、鼓楼区、闽侯县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)通化市(柳河县、东昌区、集安市、辉南县、二道江区、通化县、梅河口市)

驻马店市(汝南县、西平县、平舆县、上蔡县、新蔡县、遂平县、驿城区、正阳县、泌阳县、确山县)  九江市(德安县、瑞昌市、柴桑区、修水县、永修县、湖口县、濂溪区、共青城市、庐山市、都昌县、武宁县、浔阳区、彭泽县)

绥化市(安达市、明水县、肇东市、兰西县、绥棱县、北林区、望奎县、庆安县、海伦市、青冈县)

金华市(金东区、武义县、磐安县、浦江县、兰溪市、义乌市、婺城区、永康市、东阳市)

吉林市(蛟河市、舒兰市、船营区、丰满区、磐石市、昌邑区、桦甸市、龙潭区、永吉县)

邯郸市(曲周县、馆陶县、魏县、邯山区、成安县、临漳县、肥乡区、峰峰矿区、大名县、武安市、磁县、广平县、永年区、邱县、涉县、鸡泽县、丛台区、复兴区)

广州市(番禺区、越秀区、南沙区、黄埔区、荔湾区、白云区、海珠区、从化区、天河区、花都区、增城区)

唐山市(曹妃甸区、迁西县、古冶区、路北区、迁安市、遵化市、玉田县、开平区、乐亭县、滦南县、丰南区、路南区、滦州市、丰润区)

长沙市(开福区、芙蓉区、雨花区、岳麓区、宁乡市、浏阳市、望城区、长沙县、天心区)

上饶市(婺源县、铅山县、广信区、信州区、横峰县、余干县、万年县、鄱阳县、弋阳县、德兴市、玉山县、广丰区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

林芝市(波密县、工布江达县、墨脱县、米林市、巴宜区、朗县、察隅县)

邵阳市(邵东市、新宁县、洞口县、邵阳县、大祥区、隆回县、新邵县、绥宁县、北塔区、双清区、武冈市、城步苗族自治县)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、云安区、郁南县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、新源县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、巩留县、霍城县、伊宁县)

忻州市(保德县、静乐县、忻府区、神池县、岢岚县、定襄县、代县、繁峙县、偏关县、河曲县、五寨县、五台县、宁武县、原平市)

无锡市(梁溪区、滨湖区、锡山区、惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市)

开封市(龙亭区、鼓楼区、杞县、禹王台区、通许县、尉氏县、兰考县、顺河回族区、祥符区)

百色市(隆林各族自治县、乐业县、凌云县、田阳区、田林县、平果市、德保县、靖西市、田东县、西林县、那坡县、右江区)

十堰市(茅箭区、竹溪县、郧阳区、竹山县、张湾区、郧西县、丹江口市、房县)

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上海市(长宁区、宝山区、嘉定区、静安区、浦东新区、松江区、普陀区、金山区、青浦区、崇明区、黄浦区、奉贤区、闵行区、杨浦区、虹口区、徐汇区)

儋州市

鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、鹤山区、山城区)

玉林市(陆川县、博白县、容县、玉州区、兴业县、北流市、福绵区)  丽江市(永胜县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

沧州市(青县、新华区、肃宁县、泊头市、东光县、南皮县、孟村回族自治县、沧县、运河区、盐山县、献县、黄骅市、吴桥县、任丘市、海兴县、河间市)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

晋城市(陵川县、城区、泽州县、阳城县、沁水县、高平市)德州市(禹城市、齐河县、陵城区、德城区、平原县、武城县、临邑县、乐陵市、夏津县、庆云县、宁津县)

南京市(六合区、玄武区、鼓楼区、栖霞区、高淳区、江宁区、溧水区、建邺区、秦淮区、浦口区、雨花台区)  内江市(隆昌市、威远县、东兴区、市中区、资中县)

五指山市(白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、临高县、定安县、澄迈县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、琼海市、万宁市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、东方市)

白山市(浑江区、临江市、抚松县、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

赣州市(兴国县、崇义县、会昌县、大余县、赣县区、定南县、章贡区、全南县、寻乌县、南康区、龙南市、瑞金市、宁都县、信丰县、安远县、于都县、石城县、上犹县)常德市(安乡县、鼎城区、澧县、石门县、桃源县、津市市、武陵区、临澧县、汉寿县)

孝感市(孝昌县、云梦县、汉川市、孝南区、安陆市、大悟县、应城市)

泉州市(安溪县、永春县、南安市、丰泽区、德化县、泉港区、金门县、晋江市、惠安县、鲤城区、洛江区、石狮市)

泰州市(靖江市、兴化市、泰兴市、姜堰区、高港区、海陵区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、称多县、囊谦县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、都兰县)

眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县、青神县、东坡区)

佳木斯市(桦川县、东风区、向阳区、同江市、前进区、汤原县、桦南县、富锦市、郊区、抚远市)

平凉市(灵台县、崇信县、华亭市、泾川县、庄浪县、静宁县、崆峒区)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县、德清县)

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六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

承德市(宽城满族自治县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、隆化县、双桥区、滦平县、承德县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、平泉市、双滦区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、永顺县、龙山县、吉首市、花垣县、凤凰县、保靖县)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、宏伟区、辽阳县、白塔区、太子河区、文圣区)

吕梁市(交城县、方山县、石楼县、文水县、孝义市、临县、中阳县、离石区、柳林县、岚县、汾阳市、兴县、交口县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。