清梦绕瑶池(孝贤皇后同人):感受音乐与视觉的完美融合，带你走进梦幻世界！各观看《今日汇总》
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延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、安图县、汪清县、和龙市、龙井市、图们市、珲春市)
赣州市(全南县、寻乌县、崇义县、兴国县、上犹县、安远县、于都县、瑞金市、宁都县、龙南市、石城县、信丰县、大余县、南康区、会昌县、章贡区、赣县区、定南县)
抚州市(黎川县、乐安县、临川区、南城县、金溪县、资溪县、崇仁县、南丰县、广昌县、东乡区、宜黄县)
黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市、爱辉区)
保定市(涞源县、徐水区、望都县、易县、满城区、高碑店市、涿州市、曲阳县、雄县、蠡县、清苑区、阜平县、容城县、顺平县、定兴县、高阳县、莲池区、定州市、安国市、唐县、博野县、竞秀区、涞水县、安新县)
濮阳市(华龙区、濮阳县、范县、南乐县、清丰县、台前县)
牡丹江市(爱民区、宁安市、海林市、东宁市、林口县、阳明区、东安区、穆棱市、西安区、绥芬河市)
毕节市(赫章县、大方县、黔西市、七星关区、纳雍县、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)
巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、五原县)
梅州市(五华县、梅江区、兴宁市、蕉岭县、大埔县、平远县、梅县区、丰顺县)
商洛市(镇安县、洛南县、柞水县、山阳县、商南县、丹凤县、商州区)
益阳市(沅江市、赫山区、资阳区、南县、安化县、桃江县)
温州市(瑞安市、泰顺县、龙湾区、永嘉县、苍南县、平阳县、龙港市、鹿城区、文成县、洞头区、瓯海区、乐清市)
泰州市(高港区、兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区)
连云港市(赣榆区、连云区、东海县、灌云县、灌南县、海州区)
临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、临夏县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县)
南充市(阆中市、嘉陵区、高坪区、南部县、仪陇县、顺庆区、蓬安县、营山县、西充县)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)
济南市(章丘区、济阳区、钢城区、槐荫区、平阴县、商河县、莱芜区、天桥区、历下区、长清区、市中区、历城区)
无锡市(梁溪区、滨湖区、锡山区、惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市)
金华市(浦江县、义乌市、东阳市、磐安县、永康市、武义县、金东区、婺城区、兰溪市)
吉林市(龙潭区、永吉县、蛟河市、丰满区、磐石市、舒兰市、船营区、桦甸市、昌邑区)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县)
葫芦岛市(南票区、绥中县、连山区、兴城市、龙港区、建昌县)
舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)
德阳市(中江县、广汉市、什邡市、旌阳区、绵竹市、罗江区)
阳泉市(郊区、矿区、平定县、盂县、城区)
辽阳市(灯塔市、白塔区、文圣区、辽阳县、太子河区、宏伟区、弓长岭区)
东莞市
盐城市(东台市、阜宁县、滨海县、响水县、大丰区、射阳县、盐都区、建湖县、亭湖区)
扬州市(邗江区、高邮市、广陵区、宝应县、江都区、仪征市)
宁德市(柘荣县、霞浦县、寿宁县、屏南县、古田县、蕉城区、福鼎市、周宁县、福安市)
固原市(泾源县、隆德县、原州区、西吉县、彭阳县)
临沂市(临沭县、兰山区、莒南县、沂水县、费县、蒙阴县、河东区、郯城县、兰陵县、沂南县、罗庄区、平邑县)
济源市
邯郸市(肥乡区、复兴区、丛台区、成安县、邱县、广平县、曲周县、邯山区、武安市、永年区、峰峰矿区、涉县、馆陶县、临漳县、鸡泽县、魏县、磁县、大名县)
澳门特别行政区
西宁市(湟中区、城西区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城中区、城东区)
随州市(随县、广水市、曾都区)
庆阳市(合水县、环县、正宁县、庆城县、西峰区、华池县、镇原县、宁县)
阿里地区(措勤县、札达县、日土县、普兰县、革吉县、噶尔县、改则县)
揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭东区、揭西县)
甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、玛曲县、合作市、舟曲县、夏河县、卓尼县、临潭县)
七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)
长治市(屯留区、长子县、襄垣县、潞城区、壶关县、沁源县、上党区、平顺县、沁县、黎城县、武乡县、潞州区)
湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市)
甘孜藏族自治州(新龙县、道孚县、白玉县、甘孜县、色达县、康定市、炉霍县、稻城县、得荣县、丹巴县、石渠县、乡城县、泸定县、巴塘县、雅江县、德格县、理塘县、九龙县)
唐山市(古冶区、乐亭县、迁安市、路北区、遵化市、丰南区、路南区、滦州市、迁西县、玉田县、开平区、曹妃甸区、滦南县、丰润区)
内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)
邢台市(临城县、南宫市、内丘县、襄都区、平乡县、隆尧县、广宗县、新河县、南和区、巨鹿县、清河县、沙河市、威县、宁晋县、柏乡县、任泽区、信都区、临西县)
北京市(怀柔区、房山区、平谷区、海淀区、顺义区、通州区、大兴区、东城区、石景山区、延庆区、丰台区、西城区、密云区、昌平区、朝阳区、门头沟区)
崇左市(江州区、天等县、宁明县、凭祥市、扶绥县、大新县、龙州县)
抚顺市(顺城区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新抚区、望花区、新宾满族自治县)
安庆市(潜山市、望江县、大观区、宜秀区、怀宁县、宿松县、桐城市、太湖县、迎江区、岳西县)
马鞍山市(花山区、雨山区、和县、当涂县、博望区、含山县)
衡水市(故城县、安平县、武强县、冀州区、武邑县、枣强县、阜城县、桃城区、深州市、景县、饶阳县)
石河子市(白杨市、双河市、昆玉市、阿拉尔市、铁门关市、新星市、可克达拉市、胡杨河市、图木舒克市、五家渠市、北屯市)
绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县、上虞区、诸暨市)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、祥云县、洱源县、弥渡县、漾濞彝族自治县、云龙县、大理市、剑川县)
绵阳市(三台县、游仙区、平武县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、安州区、涪城区、梓潼县)
铜仁市(碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、万山区、江口县、玉屏侗族自治县、思南县、松桃苗族自治县)
广元市(剑阁县、利州区、昭化区、朝天区、苍溪县、青川县、旺苍县)
武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)
儋州市
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
平顶山市(郏县、卫东区、新华区、舞钢市、汝州市、石龙区、鲁山县、湛河区、叶县、宝丰县)
内蒙古自治区
开封市(鼓楼区、尉氏县、通许县、祥符区、龙亭区、顺河回族区、禹王台区、兰考县、杞县)
长沙市(长沙县、宁乡市、雨花区、浏阳市、望城区、开福区、芙蓉区、岳麓区、天心区)
三门峡市(湖滨区、灵宝市、义马市、陕州区、渑池县、卢氏县)
银川市(永宁县、贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区、西夏区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县、福海县、布尔津县、青河县)
晋中市(太谷区、平遥县、榆社县、寿阳县、榆次区、左权县、灵石县、和顺县、昔阳县、祁县、介休市)
延安市(富县、黄陵县、志丹县、甘泉县、延川县、子长市、黄龙县、吴起县、延长县、宜川县、宝塔区、安塞区、洛川县)
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开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。
煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。
35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。
这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。
也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。
作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。
4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……
时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？
答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。
在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。
同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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