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廊坊市(霸州市、三河市、永清县、固安县、大城县、香河县、文安县、大厂回族自治县、安次区、广阳区)

抚州市(南城县、崇仁县、黎川县、临川区、宜黄县、东乡区、南丰县、资溪县、广昌县、金溪县、乐安县)

西安市(雁塔区、灞桥区、阎良区、新城区、蓝田县、临潼区、长安区、周至县、莲湖区、未央区、高陵区、碑林区、鄠邑区)

惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区、博罗县)  唐山市(丰南区、迁安市、滦南县、乐亭县、滦州市、丰润区、曹妃甸区、开平区、迁西县、遵化市、古冶区、路南区、玉田县、路北区)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、治多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、福泉市、罗甸县、平塘县、瓮安县、长顺县、惠水县、龙里县、贵定县、三都水族自治县、都匀市、荔波县)

昌都市(八宿县、边坝县、贡觉县、洛隆县、丁青县、左贡县、芒康县、察雅县、江达县、卡若区、类乌齐县)晋中市(榆次区、寿阳县、左权县、昔阳县、平遥县、和顺县、太谷区、榆社县、介休市、灵石县、祁县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、大姚县、元谋县、武定县、南华县、牟定县、姚安县、双柏县、永仁县、禄丰市)  大同市(云州区、新荣区、平城区、云冈区、广灵县、左云县、浑源县、灵丘县、天镇县、阳高县)

福州市(罗源县、台江区、福清市、鼓楼区、连江县、永泰县、晋安区、平潭县、闽侯县、马尾区、长乐区、仓山区、闽清县)

南平市(顺昌县、延平区、建瓯市、邵武市、光泽县、政和县、建阳区、松溪县、武夷山市、浦城县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

宝鸡市(千阳县、陇县、凤翔区、太白县、扶风县、眉县、金台区、渭滨区、麟游县、岐山县、陈仓区、凤县)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、青河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县)

潍坊市(寒亭区、昌邑市、高密市、奎文区、寿光市、昌乐县、青州市、潍城区、安丘市、坊子区、诸城市、临朐县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

宁波市(海曙区、北仑区、余姚市、宁海县、镇海区、象山县、奉化区、鄞州区、江北区、慈溪市)

泉州市(鲤城区、德化县、南安市、丰泽区、石狮市、泉港区、洛江区、金门县、安溪县、晋江市、惠安县、永春县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县、芒市)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、江阳区、叙永县、泸县、合江县、古蔺县)

自贡市(荣县、自流井区、贡井区、大安区、富顺县、沿滩区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、泸溪县、凤凰县、保靖县、吉首市、龙山县、古丈县)

石河子市(北屯市、昆玉市、铁门关市、图木舒克市、新星市、白杨市、双河市、胡杨河市、五家渠市、可克达拉市、阿拉尔市)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

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文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、丘北县、麻栗坡县、广南县、富宁县、马关县、砚山县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、贵德县、同德县)

昭通市(鲁甸县、永善县、彝良县、威信县、大关县、绥江县、水富市、昭阳区、巧家县、镇雄县、盐津县)

黄山市(休宁县、徽州区、歙县、屯溪区、黟县、黄山区、祁门县)  哈尔滨市(延寿县、道里区、阿城区、双城区、五常市、宾县、巴彦县、平房区、呼兰区、木兰县、道外区、通河县、尚志市、依兰县、南岗区、方正县、松北区、香坊区)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、港北区、覃塘区)

汕头市(潮阳区、金平区、龙湖区、南澳县、澄海区、潮南区、濠江区)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)武汉市(青山区、硚口区、蔡甸区、黄陂区、武昌区、新洲区、东西湖区、汉南区、江岸区、汉阳区、江汉区、洪山区、江夏区)

玉林市(博白县、玉州区、福绵区、陆川县、容县、北流市、兴业县)  辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

天水市(麦积区、清水县、武山县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、甘谷县)

梅州市(梅县区、蕉岭县、梅江区、大埔县、五华县、丰顺县、兴宁市、平远县)那曲市(嘉黎县、安多县、申扎县、索县、聂荣县、双湖县、巴青县、尼玛县、班戈县、比如县、色尼区)

承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、双滦区、隆化县、丰宁满族自治县、平泉市、承德县、滦平县)

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内蒙古自治区

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区、新市区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

伊春市(丰林县、伊美区、友好区、乌翠区、南岔县、金林区、汤旺县、铁力市、嘉荫县、大箐山县)

太原市(古交市、万柏林区、清徐县、杏花岭区、晋源区、小店区、迎泽区、阳曲县、尖草坪区、娄烦县)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

营口市(老边区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、大石桥市)

德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市)

大庆市(大同区、林甸县、萨尔图区、龙凤区、红岗区、肇源县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

榆林市(定边县、吴堡县、清涧县、佳县、米脂县、子洲县、榆阳区、靖边县、神木市、府谷县、绥德县、横山区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成