为什么都是B感觉不一样|男人却越来越往里塞,背后的心理是什么?
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太原市(古交市、小店区、迎泽区、阳曲县、万柏林区、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、清徐县、晋源区)
衡水市(冀州区、安平县、武邑县、景县、饶阳县、枣强县、武强县、阜城县、桃城区、故城县、深州市)
台州市(玉环市、温岭市、椒江区、仙居县、三门县、临海市、路桥区、黄岩区、天台县)
四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区)
乐山市(峨边彝族自治县、沙湾区、井研县、峨眉山市、沐川县、金口河区、夹江县、犍为县、五通桥区、市中区、马边彝族自治县)
惠州市(惠阳区、博罗县、惠东县、惠城区、龙门县)
黄山市(歙县、黟县、徽州区、屯溪区、黄山区、休宁县、祁门县)
抚顺市(新抚区、东洲区、抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县)
永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、宁远县、新田县、道县、双牌县、零陵区、冷水滩区、东安县、江永县、祁阳市)
那曲市(班戈县、申扎县、索县、尼玛县、色尼区、比如县、双湖县、嘉黎县、巴青县、安多县、聂荣县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、马尔康市、松潘县、理县、金川县、壤塘县、小金县、九寨沟县、红原县、若尔盖县、阿坝县、汶川县、黑水县)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、库尔勒市、轮台县、且末县、和静县、若羌县、尉犁县)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)
德州市(平原县、乐陵市、德城区、禹城市、临邑县、武城县、陵城区、宁津县、夏津县、庆云县、齐河县)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、西山区、呈贡区、宜良县、东川区、嵩明县、富民县、五华区、官渡区、盘龙区、石林彝族自治县、晋宁区、安宁市)
西安市(莲湖区、高陵区、蓝田县、灞桥区、长安区、碑林区、鄠邑区、雁塔区、未央区、周至县、阎良区、新城区、临潼区)
佛山市(顺德区、高明区、南海区、禅城区、三水区)
温州市(瑞安市、洞头区、泰顺县、鹿城区、龙港市、龙湾区、乐清市、苍南县、文成县、平阳县、瓯海区、永嘉县)
咸宁市(咸安区、赤壁市、崇阳县、通城县、嘉鱼县、通山县)
汕头市(潮阳区、南澳县、潮南区、金平区、澄海区、濠江区、龙湖区)
漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区)
固原市(泾源县、隆德县、原州区、彭阳县、西吉县)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、保靖县、凤凰县、龙山县、永顺县、花垣县、吉首市、古丈县)
韶关市(翁源县、南雄市、浈江区、始兴县、新丰县、曲江区、武江区、仁化县、乳源瑶族自治县、乐昌市)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)
南充市(南部县、营山县、蓬安县、阆中市、西充县、顺庆区、嘉陵区、高坪区、仪陇县)
庆阳市(镇原县、宁县、西峰区、环县、庆城县、华池县、正宁县、合水县)
石家庄市(井陉矿区、桥西区、赞皇县、赵县、井陉县、元氏县、平山县、深泽县、新乐市、晋州市、高邑县、藁城区、辛集市、新华区、行唐县、鹿泉区、长安区、无极县、灵寿县、正定县、栾城区、裕华区)
丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)
鸡西市(麻山区、鸡冠区、梨树区、恒山区、城子河区、鸡东县、密山市、虎林市、滴道区)
果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县)
泉州市(鲤城区、洛江区、泉港区、石狮市、惠安县、德化县、永春县、安溪县、丰泽区、金门县、南安市、晋江市)
吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、盐池县、利通区、同心县)
六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)
白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)
临汾市(吉县、永和县、浮山县、洪洞县、侯马市、翼城县、安泽县、汾西县、霍州市、尧都区、隰县、蒲县、乡宁县、曲沃县、古县、大宁县、襄汾县)
新疆维吾尔自治区
伊春市(伊美区、铁力市、丰林县、南岔县、大箐山县、友好区、乌翠区、金林区、嘉荫县、汤旺县)
渭南市(韩城市、合阳县、临渭区、蒲城县、华阴市、澄城县、白水县、大荔县、富平县、华州区、潼关县)
泸州市(叙永县、纳溪区、泸县、古蔺县、合江县、江阳区、龙马潭区)
三门峡市(义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市、湖滨区、陕州区)
岳阳市(岳阳楼区、汨罗市、临湘市、湘阴县、君山区、岳阳县、华容县、平江县、云溪区)
开封市(顺河回族区、通许县、禹王台区、兰考县、鼓楼区、龙亭区、尉氏县、杞县、祥符区)
盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)
焦作市(中站区、修武县、武陟县、博爱县、孟州市、沁阳市、山阳区、温县、解放区、马村区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)
葫芦岛市(建昌县、龙港区、连山区、绥中县、南票区、兴城市)
伊犁哈萨克自治州(新源县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、霍城县、昭苏县、霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、伊宁市)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、安龙县、兴仁市、望谟县、册亨县、晴隆县、普安县)
江门市(新会区、恩平市、江海区、鹤山市、开平市、台山市、蓬江区)
景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)
红河哈尼族彝族自治州(元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、个旧市、泸西县、屏边苗族自治县、建水县、红河县、开远市、石屏县)
齐齐哈尔市(龙江县、龙沙区、拜泉县、克山县、富拉尔基区、建华区、甘南县、克东县、富裕县、昂昂溪区、泰来县、讷河市、铁锋区、依安县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区)
贵阳市(花溪区、南明区、息烽县、观山湖区、乌当区、白云区、开阳县、清镇市、修文县、云岩区)
五指山市(琼海市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、定安县、昌江黎族自治县、屯昌县、东方市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、澄迈县、临高县)
武汉市(东西湖区、新洲区、硚口区、江岸区、汉阳区、武昌区、青山区、江汉区、蔡甸区、洪山区、江夏区、黄陂区、汉南区)
昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)
驻马店市(汝南县、驿城区、上蔡县、正阳县、遂平县、泌阳县、西平县、确山县、新蔡县、平舆县)
安庆市(岳西县、迎江区、宿松县、潜山市、桐城市、太湖县、宜秀区、大观区、望江县、怀宁县)
西藏自治区
克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)
新乡市(获嘉县、原阳县、卫辉市、牧野区、长垣市、红旗区、封丘县、辉县市、新乡县、延津县、凤泉区、卫滨区)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
临沧市(永德县、沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)
银川市(贺兰县、金凤区、灵武市、永宁县、兴庆区、西夏区)
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洛阳市(洛宁县、洛龙区、涧西区、栾川县、嵩县、孟津区、西工区、老城区、瀍河回族区、新安县、偃师区、伊川县、汝阳县、宜阳县)
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德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、绵竹市、广汉市、什邡市)
梧州市(藤县、蒙山县、岑溪市、长洲区、苍梧县、龙圩区、万秀区)
东营市(垦利区、利津县、河口区、东营区、广饶县)
海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)
宁德市(蕉城区、福安市、寿宁县、屏南县、柘荣县、福鼎市、霞浦县、古田县、周宁县)
广元市(旺苍县、苍溪县、利州区、青川县、昭化区、剑阁县、朝天区)
上海市(青浦区、闵行区、普陀区、金山区、杨浦区、浦东新区、黄浦区、松江区、宝山区、虹口区、嘉定区、静安区、奉贤区、崇明区、徐汇区、长宁区)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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