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鸡西市(梨树区、恒山区、鸡东县、城子河区、密山市、虎林市、鸡冠区、滴道区、麻山区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、阜康市、玛纳斯县)

哈尔滨市(呼兰区、双城区、宾县、依兰县、道里区、方正县、五常市、木兰县、巴彦县、通河县、香坊区、道外区、尚志市、平房区、阿城区、延寿县、松北区、南岗区)

陇南市(礼县、徽县、成县、武都区、两当县、康县、西和县、文县、宕昌县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、龙井市、安图县、延吉市、图们市、和龙市、珲春市)

河源市(龙川县、东源县、连平县、源城区、紫金县、和平县)

徐州市(丰县、新沂市、邳州市、睢宁县、沛县、泉山区、鼓楼区、云龙区、贾汪区、铜山区)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、福海县、富蕴县、哈巴河县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、永顺县、凤凰县、泸溪县、花垣县、古丈县、吉首市)

岳阳市(湘阴县、云溪区、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、华容县、临湘市、君山区、平江县)

许昌市(长葛市、鄢陵县、魏都区、禹州市、襄城县、建安区)

昌都市(卡若区、江达县、察雅县、类乌齐县、洛隆县、贡觉县、丁青县、芒康县、左贡县、边坝县、八宿县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

濮阳市(清丰县、范县、南乐县、华龙区、台前县、濮阳县)

漳州市(东山县、平和县、华安县、诏安县、云霄县、南靖县、龙海区、龙文区、漳浦县、芗城区、长泰区)

黄石市(下陆区、西塞山区、铁山区、黄石港区、大冶市、阳新县)

泰州市(靖江市、兴化市、海陵区、泰兴市、高港区、姜堰区)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、大同区、红岗区、肇州县、林甸县、龙凤区)

金昌市(金川区、永昌县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、河口区、东营区)

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、禄丰市、楚雄市、永仁县、武定县、大姚县、南华县、双柏县、姚安县)

济源市

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通山县、通城县、咸安区)

固原市(彭阳县、原州区、泾源县、隆德县、西吉县)

赤峰市(克什克腾旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、宁城县、巴林左旗、巴林右旗、红山区、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、林西县、敖汉旗)

运城市(垣曲县、盐湖区、平陆县、稷山县、永济市、河津市、新绛县、绛县、夏县、闻喜县、芮城县、万荣县、临猗县)

茂名市(茂南区、电白区、高州市、化州市、信宜市)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

塔城地区(塔城市、额敏县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县)

宜昌市(五峰土家族自治县、秭归县、点军区、远安县、西陵区、夷陵区、伍家岗区、猇亭区、当阳市、宜都市、兴山县、枝江市、长阳土家族自治县)

永州市(蓝山县、宁远县、江华瑶族自治县、江永县、新田县、双牌县、冷水滩区、祁阳市、道县、东安县、零陵区)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、黄平县、天柱县、剑河县、台江县、三穗县、锦屏县、凯里市、麻江县、丹寨县、黎平县、岑巩县、雷山县、施秉县、从江县、镇远县)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、卓资县、丰镇市、四子王旗、化德县、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼中旗)

忻州市(岢岚县、原平市、神池县、保德县、静乐县、偏关县、河曲县、忻府区、繁峙县、代县、宁武县、定襄县、五寨县、五台县)

清远市(佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区)

宁波市(奉化区、镇海区、海曙区、余姚市、江北区、慈溪市、鄞州区、象山县、北仑区、宁海县)

扬州市(仪征市、邗江区、江都区、广陵区、高邮市、宝应县)

齐齐哈尔市(碾子山区、克东县、拜泉县、建华区、泰来县、龙沙区、龙江县、铁锋区、富裕县、克山县、甘南县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、讷河市、富拉尔基区、依安县)

吕梁市(临县、岚县、交城县、交口县、文水县、兴县、石楼县、孝义市、离石区、方山县、汾阳市、柳林县、中阳县)

平凉市(灵台县、泾川县、崆峒区、庄浪县、静宁县、华亭市、崇信县)

南昌市(西湖区、进贤县、安义县、新建区、青云谱区、南昌县、东湖区、青山湖区、红谷滩区)

兰州市(皋兰县、红古区、七里河区、西固区、城关区、榆中县、安宁区、永登县)

安庆市(怀宁县、太湖县、望江县、岳西县、宿松县、宜秀区、潜山市、大观区、迎江区、桐城市)

临汾市(侯马市、襄汾县、安泽县、吉县、蒲县、翼城县、浮山县、永和县、古县、霍州市、洪洞县、曲沃县、乡宁县、大宁县、汾西县、尧都区、隰县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市、长岭县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、盐池县、红寺堡区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

吉林市(桦甸市、蛟河市、丰满区、龙潭区、昌邑区、永吉县、磐石市、舒兰市、船营区)

锦州市(凌海市、太和区、黑山县、凌河区、古塔区、义县、北镇市)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

无锡市(江阴市、锡山区、新吴区、滨湖区、惠山区、宜兴市、梁溪区)

昆明市(五华区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、呈贡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、富民县、西山区、安宁市、盘龙区、宜良县、石林彝族自治县、嵩明县)

常州市(武进区、钟楼区、新北区、天宁区、金坛区、溧阳市)

山南市(错那市、浪卡子县、乃东区、曲松县、加查县、隆子县、贡嘎县、措美县、扎囊县、琼结县、桑日县、洛扎县)

湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、德清县、安吉县)

成都市(温江区、青白江区、郫都区、邛崃市、金牛区、大邑县、蒲江县、龙泉驿区、锦江区、崇州市、武侯区、成华区、双流区、新都区、简阳市、金堂县、新津区、彭州市、都江堰市、青羊区)

安康市(紫阳县、旬阳市、镇坪县、石泉县、岚皋县、汉阴县、白河县、平利县、汉滨区、宁陕县)

宜春市(宜丰县、万载县、上高县、袁州区、靖安县、高安市、樟树市、铜鼓县、奉新县、丰城市)

德州市(临邑县、庆云县、陵城区、武城县、夏津县、乐陵市、德城区、禹城市、宁津县、平原县、齐河县)

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、大安市、洮北区)

济南市(济阳区、市中区、商河县、长清区、平阴县、槐荫区、天桥区、钢城区、章丘区、历下区、历城区、莱芜区)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、拜城县、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市、新和县、温宿县)

白银市(平川区、白银区、会宁县、景泰县、靖远县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

武汉市(江岸区、新洲区、蔡甸区、江汉区、江夏区、汉阳区、武昌区、黄陂区、硚口区、洪山区、汉南区、东西湖区、青山区)

吉安市(井冈山市、峡江县、吉安县、青原区、新干县、遂川县、吉州区、吉水县、永丰县、泰和县、永新县、安福县、万安县)

台州市(临海市、温岭市、路桥区、仙居县、玉环市、天台县、椒江区、三门县、黄岩区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍城县、尼勒克县、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、昭苏县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、新源县、巩留县)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、新邱区、彰武县、太平区)

广安市(武胜县、前锋区、华蓥市、岳池县、邻水县、广安区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、麻栗坡县、富宁县、文山市、丘北县、广南县、西畴县、马关县)

来宾市(忻城县、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市)

北京市(西城区、门头沟区、东城区、朝阳区、大兴区、通州区、昌平区、海淀区、怀柔区、顺义区、丰台区、延庆区、石景山区、房山区、平谷区、密云区)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

芜湖市(弋江区、繁昌区、无为市、鸠江区、镜湖区、南陵县、湾沚区)

喀什地区(伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、疏勒县、喀什市、泽普县、莎车县、岳普湖县、巴楚县、疏附县、叶城县)

衢州市(衢江区、江山市、常山县、柯城区、开化县、龙游县)

桂林市(资源县、灌阳县、荔浦市、阳朔县、叠彩区、兴安县、临桂区、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、雁山区、象山区、灵川县、永福县、全州县、七星区、秀峰区)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

商丘市(虞城县、睢阳区、民权县、夏邑县、宁陵县、永城市、梁园区、柘城县、睢县)

湛江市(霞山区、坡头区、吴川市、赤坎区、麻章区、雷州市、徐闻县、廉江市、遂溪县)

聊城市(阳谷县、冠县、高唐县、莘县、东昌府区、茌平区、东阿县、临清市)

梧州市(蒙山县、岑溪市、藤县、长洲区、龙圩区、苍梧县、万秀区)

黄冈市(罗田县、团风县、英山县、黄梅县、武穴市、麻城市、红安县、蕲春县、浠水县、黄州区)

东莞市

广州市(白云区、海珠区、番禺区、天河区、越秀区、花都区、从化区、南沙区、增城区、黄埔区、荔湾区)

昭通市(鲁甸县、镇雄县、威信县、昭阳区、水富市、盐津县、彝良县、巧家县、绥江县、永善县、大关县)

上海市(虹口区、徐汇区、静安区、浦东新区、崇明区、金山区、嘉定区、宝山区、闵行区、普陀区、长宁区、黄浦区、奉贤区、杨浦区、青浦区、松江区)

晋城市(城区、陵川县、阳城县、沁水县、高平市、泽州县)

广西壮族自治区

  南非财政部周四表示,南非将不会像2025年预算中宣布的那样,从5月1日起提高增值税。

  南非财政部此前计划在两年内将增值税提高1个百分点,但一些政党反对上调。

  来源:Gangtise投研

  飞荣达 2025年第一季度报告显示,公司营业收入同比增长14.74%至11.81亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增长85.57%至5776.37万元。报告期内,公司消费电子业务受益于市场需求回暖,手机及笔记本电脑等终端产品业务持续增长;通信领域营业收入也实现同比增长,AI服务器相关业务获得客户小批量订单并逐步进入量产;新能源汽车业务订单量同比有所增长,储能液冷散热相关业务发展向好且订单量及销售额增长明显。然而,部分产品线毛利率略有下降,主要受新客户导入、新项目打样、销售价格下降等因素影响。公司将持续深化内部管理改革,提升管理效能,强化成本意识和控制措施,以提升整体盈利能力。

  2025年4月23日,摩根大通资产及财富管理部首席执行官欧朵思发布致股东信,欧朵思称:“我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。”

  以下是信件全文:

  2024致股东信

  资产及财富管理

  展望未来,

  我们会尽心竭力推动创新和持续增长,

  继续满足您的所需,超越所望。

  摩根大通拥有近两个世纪管理客户资产的辉煌历史,致力于履行受托责任。历经岁月变迁,我们始终为全球的客户提供深刻洞见与卓越业绩,这些客户包括政府、大型机构、中央银行、主权财富基金、企业领袖、创始人及个人。我们不懈追求稳健而持续的回报,争取巩固我们在行业增长中的领先地位。无论是在大通分行为初次储蓄的客户提供现金管理或退休规划方案,还是为大型州立养老计划制定战术性资产配置全盘管理策略,我们通过每次合作不断巩固业务根基,赢得客户信赖。

  我有幸和杰米·戴蒙(JamieDimon)共事二十余年,这段经历让我深刻体会到,成功绝非偶然,也不可视为理所当然。可持续增长之道,在于不断创新、极致专注、全力以赴,同时还需秉持“堡垒思维”——常备不懈迎接严峻挑战,同时静待时机智取新局。我们正置身竞争激烈的环境,既要为客户甄选最佳机遇,也要为自身的未来增长开拓路径,同时致力于降本增效,追求运营卓越。

  在资产及财富管理部,我与同仁努力不懈,持续优化客户投资组合,为未来做好准备。我们通过以下方式实现这一目标:创造领先同业的投资业绩,汇聚业内顶尖人才,践行我们宏大的投资方略。我们重点投资尖端技术与精英人才,努力消除低效,为股东创造丰厚的盈利增长。

  客户持续注入新的资产,就是对我们最大的认可。4,860亿美元净新增资产的托付,使得过去两年间资金净流入合计达近1万亿美元,彰显了客户对我们策略的信心。这一非凡成就是我们业务实力与成效的有力证明。

  凭借如此强劲势头,我们几乎所有财务指标均创新高,五大关键绩效指标更齐攀高峰。

  主动管理客户资产

  过去二十年间,当同行纷纷加大对被动策略的投资时,我们仍一直专注于打造业内领先的主动管理平台并持续投入。在当今市场环境中,掌握基本面洞察力至关重要,我们的职责是主动捕捉未在滞后的基准中所反映的机遇。我们灵活而精准地应对周期轮动,争取持续缔造全球顶尖的投资业绩。我们的卓越表现,不仅为投资者创造了丰硕回报,更进一步巩固了客户对我们作为长期合作伙伴的信任,并吸引更多客户选择我们。

  我们对投资研究能力的重大投入,成为了我们在主动管理领域优于业界的关键:2024年,我们拥有490名专属研究分析师,覆盖多个资产类别,凸显了我们力求做出明智决策的承诺,并将研究融入公司文化与业务生态。仅过去一年,我们的研究团队覆盖约4,700家公司,开展了近1.1万次公司实地考察与交流。这些来自全球的实时实地洞察,结合摩根大通的前沿技术,让团队能够为客户驾驭复杂的全球市场。

  通过深度利用人工智能(AI)、机器学习和专有数据科学等先进技术,我们全面提升业务能力,大幅优化风险管理能力、简化运营并提高整体效率。我们最近推出的GPT-Insights就体现了这一承诺,它为资产管理投资者简化研究流程。这款专有生成式AI工具整合多方数据源,编制全面的公司报告,以简明易懂的方式呈现内部与外部观点。自2024年12月推出以来,GPT-Insights将研究任务耗时缩短高达85%,引导投资者深入探索的方向。我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。

  最后,近年来,我们投入了大量资源发展交易型开放式基金(ETF)平台。出色的主动管理表现与ETF专长的结合,使我们能够在快速扩展的主动型ETF领域占据领先地位。2024年,我们在全行业的主动管理和主动型ETF流入中双双位居前列。

  精英汇萃的顾问团队

  过去五年,我们战略性地扩展并改进全球顾问团队,旨在增强能力,以满足客户多样化和不断演变的需要。这包括聘请新顾问并完善综合培训计划,确保他们掌握最新知识与技能,保持站在行业前沿。2024年,我们的财富管理业务网络拥有超过9,500名顾问,增长率为6%——在行业普遍停滞的背景下,这一成绩尤为显著,展现了我们全球平台的规模以及全力提供顶尖与专业服务的承诺。我们致力于建立面向未来的顾问团队,覆盖财富管理、机构业务及零售领域,树立行业领先的竞争标准。

  除了招聘与培训,我们还为顾问配备尖端AI工具,如ConnectCoach和SalesAssist,大幅提升生产效率,扩大专业范围。凭借超过80%的资产及财富管理部前台员工使用摩根大通大型语言模型(AI)套件,我们每天都在挖掘机会,减省枯燥重复的工作,让团队专注于更高价值的事务。这些举措对提供卓越服务与推动可持续增长至关重要。

  为每位客户量身定制方案

  我们对个性化建议的愿景,是让客户与顾问能够根据独特需求做出灵活选择。为了增强这方面的能力,我们完成了两项重要交易,分别在2020及2021年收购了55ip和OpenInvest。我们的技术团队利用收购的技术和平台,加上持续的专有开发工作,为每个投资组合团队配备最现代化和先进的工具和资源。这让他们能够灵活调整偏好与集中度,适应税务需求,打造符合客户特定目标的投资组合。我们坚信,受托管理者不应为客户投资组合强加选择或偏好。相反,我们让客户指明对其重要的标准,摩根大通团队则据此执行。

  我们认为应该善用受托责任,对所投资的公司发挥影响,借助两个世纪凝聚的深厚底蕴,提升为股东创造的长期价值。我们的内部管理团队独立运作,无需依赖外部代理顾问为政策表决及提供建议。实际上,我们已采取行动大幅减少代理顾问公司对团队的影响,不再将他们的研究报告纳入我们管理团队及投资专家的治理决策体系。我们引以为豪的是,主要投资者均积极参与公司治理,并善用他们的专业知识及见解,为客户资产构筑坚实的监督保障。

  另类投资

  另类投资一直是我们客户投资组合享有的一大差异化优势,因为我们是全球重要的另类投资提供商与投资者之一。近年来,这一资产类别成为行业最大、增长最快的领域之一,主要得益于面向个人投资者的开放式结构。为此,我们战略性地将业务范围重组为两大支柱:资产及财富管理另类投资方案和资产管理私募市场。依托我们60多年的深厚积淀与丰富广博的投资经验,新架构旨在拓宽覆盖范围并实现显着增长。这些改进让我们能够扩大业务范围,充分发挥我们在该领域的深厚专业知识,从第三方策略到自主管理的基金,最终为客户提供全方位、定制化的创新投资方案。通过精准匹配不断变化的市场需求与自身资源及业务能力,我们能够从容驾驭复杂的金融环境,推动这一重要领域的可持续增长。

  全球布局

  作为一家拥有数百年历史的企业,我们深刻理解塑造行业的复杂经济与地缘政治格局。如今,资产及财富管理部在超过150个国家/地区服务客户,彰显了我们致力于服务全球广大客户的承诺。近年来,我们在雅典、杰克逊维尔、曼彻斯特、慕尼黑、盐湖城和斯科茨代尔开设新办事处。此外,我们还在奥斯汀、劳德代尔堡和法兰克福等主要办事处增加超过10%的顾问人数。在中国,我们在外资资产管理公司中拥有较大的中国股票研究分析师团队。这些投资为资产及财富管理业务未来几十年的发展奠定了坚实的基础。 

  除了扩大我们的业务足迹外,我们还通过人才流动培育卓越文化,确保我们的团队不仅熟悉当地市场动态,也与我们具有凝聚力的全球文化保持一致。两者的结合,让我们能够保持灵活敏捷、反应迅速,准确把握新兴趋势,并为全球客户提供一致的体验。最后,在全球大多数资产及财富管理网点,我们都与消费者和社区银行以及商业和投资银行业务伙伴共处同一地点,大大增强了我们对客户和社区的影响。

  策略成效卓著:为公司和股东带来强劲的净资产收益率

  与业内对手相比,我们不仅业绩优异,对摩根大通的整体成功也很关键。我们之所以能够实现行业领先的净资产收益率,源于我们严谨地管理资产负债表上的每一分毫,为股东带来强劲的综合股本回报率。这些成果是在我们对业务保持大量投资下同时实现的,凸显了我们业务的强大实力,以及对战略投资的专注。

  结语

  我们致力于履行对客户的受托责任,这指导了我们的工作方向,引领着每一步的前行。近年的市况充满挑战和波动,我们都能成功引导客户和股东应对,同时也投资布局未来,为此,我深感自豪。

  摩根大通的三大业务板块每日都在各自领域追求卓越,深知整体力量胜于个体之和。我和资产及财富管理运营委员会的同仁努力不懈,为客户尽量提升公司价值,提供投资建议、流动性管理、资本市场专长、信贷、支付、托管及全方位银行服务。客户与每个业务部门一样,都是集团的一份子,共同享有摩根大通庞大的资源和规模优势,这些条件让我们在竞争中脱颖而出。

  我们衷心感谢客户和股东的信赖,并将继续致力于提供至臻服务。凭借摩根大通的优势,我们有信心能够提供卓越价值,保持行业领导地位。展望未来,我们会尽心竭力推动创新和持续增长,继续满足您的所需,超越所望。

  2.注释内容请参见本年报第58页注释33。 

  3.资料来源:公开文件、公司网站、晨星。 

  4.注释内容请参见本年报第59页注释36。 

  5.资料来源:公开文件;净资产收益率或类似指标基于报告数据(如有)。对于未报告净资产收益率或类似指标的同业,计算结果来源于报告的普通股东应占净收入以及报告的平均普通股东权益。

  2024LettertoShareholders

  Asset&WealthManagement

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  BEST-IN-CLASSADVISORYTEAMS

  Overthepastfiveyears,wehavestrategicallyinvestedinexpandingandelevatingourglobaladvisorteamstoenhanceourcapabilitiesandmeetclients’diverseandevolvingneeds.Thisincludesbothhiringnewadvisorsandexpandingourcomprehensivetrainingprogramstoequipthemwiththelatestknowledgeandskills,ensuringtheyremainattheforefrontofindustrytrends.Withover9,500advisors,ourWealthManagementnetworkreflectsa6%growthin2024–anotableachievementgivenindustrystagnation–demonstratingthescaleofourglobalplatformandourcommitmenttofirst-classserviceandexpertise.Weaimtobuildfuture-readyadvisoryteamsinWealthManagement,InstitutionalandRetail/Funds,settingastandardthatisadmiredbyourcompetitors.

  Inadditiontohiringandtraining,weequipouradvisorswithcutting-edgeAItoolslikeConnectCoachandSalesAssist,significantlyenhancingtheirproductivityandscope.Withover80%ofAWMFrontOfficeutilizingourJ.P.MorganLargeLanguageModel(AI)Suite,eachdayweuncoveropportunitiestoeliminate“nojoy”workandrepetitivetasks,allowingourteamstofocusonhigher-valueactivities.Theseinitiativesareintegraltodeliveringexceptionalserviceanddrivingsustainablegrowth. 

  HIGHLYCUSTOMIZEDSOLUTIONSFOREACHINDIVIDUAL

  Ourvisionforpersonalizedadvicefocusesonempoweringbothclientsandadvisorstomakechoicestailoredtoeachuniquesituation.Toenhanceourcapabilities,wemadetwoimportantacquisitions:55ip(in2020)andOpenInvest(in2021).Ourtechnologyteamsleveragetheseacquisitions,alongsidecontinuousproprietarydevelopments,toequipeveryportfolioteamwiththemostmodernandadvancedtoolsandresources.Thisenablesthemtocustomizepreferencesandconcentrations,adapttotaxconsiderationsandcreateportfoliosthatarealignedwiththeirspecificneeds. Wedon’tbelieveanyfiduciarymanagershoulddictatechoiceorpreferencesforaclient’sinvestmentportfolio.Instead,weempowerclientstospecifycriteriaimportanttothem,andJ.P.Morganteamsexecuteaccordingly.

  Webelieveourfiduciaryvoiceshouldbeleveragedtoinfluencethecompaniesweinvestin,drawingonourtwocenturiesofcollectiveknowledgetoenhancelong-termshareholdervaluecreation.Ourin-housestewardshipteamsoperateindependently,withoutrelyingonexternalproxyadvisorstovoteforus.Infact,wehavetakenmajorstepstominimizetheinfluenceofproxyadvisoryfirmsonourteamsandnolongerincorporatetheirresearchintothegovernancedecisionsmadebyourstewardshipandinvestmentprofessionals.Wetakeprideintheactiveroleourfundamentalinvestorsplayinthegovernanceprocess,utilizingtheirexpertiseandinsightstoensurestrongoversightforclientportfolios. 

  ALTERNATIVES

  Alternativeshavealwaysbeenakeydifferentiatorinourclients’portfolios,asweareamongtheleadingprovidersandinvestorsglobally.Recently,thisassetclasshasemergedasoneoftheindustry’slargestandfastest-growingareas,primarilydrivenbytheopen-endedstructurenowavailabletoindividualinvestors.Inresponse,wehavestrategicallyrestructuredourcoverageintotwodistinctpillars:AWMAlternativeSolutionsandAMPrivateMarkets.Thisnewstructureisdesignedtobroadenourcoverageandenablemeaningfulgrowth,leveragingourrichhistoryofover60yearsandourextensiveexperienceacrossvariousinvestmenttypes.Withtheseenhancements,wearepoisedtoexpandourcoverageandunlockourdeepexpertiseinthisarea,ultimatelyprovidingourclientswithinnovativeandtailoredinvestmentsolutionsacrosstheboard–fromthird-partystrategiestofundsmanagedbyourownteams.Byaligningourresourcesandcapabilitieswiththeevolvingneedsofthemarket,wearewell-equippedtonavigatethecomplexitiesofthefinanciallandscapeanddrivesustainablegrowthinthisimportantarea.

  GLOBALFOOTPRINT 

  Asabusinesswithinafirmwithhundredsofyearsofhistory,wepossessadeepunderstandingofthecomplexeconomicandgeopoliticallandscapethatshapesourindustry.Today,AWMmaintainsclientcoverageinover150countries,underscoringourcommitmenttoservingadiverserangeofclientsglobally.Inrecentyears,wehaveinvestedinopeningnewofficesinAthens,Jacksonville,Manchester,Munich,SaltLakeCityandScottsdale.Additionally,wehaveincreasedournumberofadvisorsbymorethan10%inotherkeyoffices,includingAustin,FortLauderdaleandFrankfurt.InChina,wehaveoneofthelargestteamsofresearchanalystscoveringChinesestocksamongforeign-ownedassetmanagers.TheseinvestmentsbuildastrongfoundationforAWMfordecadestocome.

  Inadditiontoexpandingourgeographicfootprint,wecultivateacultureofexcellencethroughtalentmobility,ensuringourteamsarenotonlyadeptinlocalmarketdynamicsbutalsoalignedwithourcohesiveglobalculture.Thiscombinationallowsustoremainagileandresponsive,positioningustocapitalizeonemergingtrendsandtodeliveraconsistentexperiencetoourclientsworldwide.Lastly,inmostofAWMlocationsaroundtheworld,weco-locatewithourConsumer&CommunityBankingandCommercial&InvestmentBankpartners,significantlyamplifyingourimpactonclientsandcommunities.

  EVIDENCETHATTHISSTRATEGYISWORKING:STRONGROEFOROURFIRMANDSHAREHOLDERS

  OurresultsarenotonlystrongcomparedwitheverymajorcompetitorbutarealsocrucialforthebroadersuccessofJPMorganChase.Ourabilitytodeliverindustry-leadingreturnonequity(ROE)stemsfromourdisciplinedapproachtomanagingeverydollaronourbalancesheet,contributingtoarobustblendedROEforourshareholders.Theseresults,achievedwhilemaintainingsignificantinvestmentinourbusiness,speaktothestrengthofourfranchiseandthefocusofourstrategicinvestmentagenda.

  CONCLUSION 

  Ourfiduciarycommitmenttoourclientsservesasournorthstar,guidingeveryaspectofourwork.Iamproudofhowwehavesuccessfullyguidedourclientsandshareholdersthroughthechallengesandvolatilityofrecentyears,allwhilemakingsignificantinvestmentsinthefuture.

  AseachofthethreelinesofbusinessatJPMorganChasestriveseverydaytoexcelinourrespectiveareas,weareacutelyawarethatourcollectivestrengthsurpassesthesumofourindividualparts.TogetherwithmyOperatingCommitteepartnersinAWM,weworkrelentlesslytomaximizethefirm’svaluetoeveryclient,deliveringinvestmentadvice,liquiditymanagement,capitalmarketsexpertise,credit,payments,custodyandfull-servicebanking.Clientsbenefitfrombeing partofthebroaderJPMorganChaseecosystem,asdoeseachlineofbusiness,withaccesstounparalleledresourcesandscalethatsetusapartfromthecompetition. 

  Wearedeeplygratefulforthetrustourclientsandshareholdersplaceinusandremaindedicatedtodeliveringexcellenceeveryday.ByleveragingthestrengthsofJPMorganChase,weareconfidentinourabilitytodeliverexceptionalvalueandmaintainourleadershippositionintheindustry.Aswelooktothefuture,wearecommittedtodrivinginnovationandconsistentgrowth,ensuringthatwecontinuetomeetandexceedyourexpectations.

  1.Forfootnote,refertopage58footnote34inthisAnnualReport. 

  2.Forfootnote,refertopage58footnote33inthisAnnualReport.  

  3.Source:Publicfilings,companywebsite,Morningstar.  

  4.Forfootnote,refertopage59footnote36inthisAnnualReport. 

  5.Source:Publicfilings;returnonequity(ROE)orcomparablemetricisbasedonasreportedfigures,whereavailable.ForpeersthatdonotreportROEoracomparablemetric,calculationswerederivedfromreportednetincomeattributabletocommonshareholdersandthereportedaveragecommonshareholders’equity.

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