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迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

安庆市(大观区、宿松县、太湖县、迎江区、岳西县、怀宁县、桐城市、潜山市、望江县、宜秀区)

林芝市(朗县、巴宜区、墨脱县、波密县、米林市、工布江达县、察隅县)

濮阳市(范县、南乐县、台前县、清丰县、濮阳县、华龙区)  淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区、姜堰区、高港区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、肃州区、玉门市、敦煌市)

娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)盐城市(建湖县、滨海县、响水县、射阳县、阜宁县、盐都区、东台市、大丰区、亭湖区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、开远市、河口瑶族自治县、建水县、红河县、屏边苗族自治县、石屏县、弥勒市、泸西县、蒙自市)  白城市(镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市、大安市)

滁州市(凤阳县、明光市、全椒县、定远县、南谯区、来安县、天长市、琅琊区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

天津市(河东区、东丽区、津南区、红桥区、北辰区、滨海新区、河西区、和平区、西青区、蓟州区、宁河区、河北区、武清区、宝坻区、静海区、南开区)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、咸丰县、利川市、巴东县、宣恩县、恩施市、来凤县)

金昌市(永昌县、金川区)

大同市(天镇县、阳高县、左云县、广灵县、平城区、灵丘县、云州区、云冈区、浑源县、新荣区)

绥化市(绥棱县、北林区、明水县、望奎县、庆安县、安达市、青冈县、海伦市、兰西县、肇东市)

宜宾市(珙县、高县、南溪区、屏山县、长宁县、江安县、筠连县、翠屏区、叙州区、兴文县)

廊坊市(大厂回族自治县、三河市、永清县、文安县、香河县、广阳区、霸州市、固安县、大城县、安次区)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)

昌都市(边坝县、贡觉县、洛隆县、江达县、卡若区、芒康县、察雅县、左贡县、类乌齐县、八宿县、丁青县)

长治市(襄垣县、潞州区、长子县、武乡县、沁源县、上党区、黎城县、平顺县、屯留区、壶关县、潞城区、沁县)

遵义市(赤水市、余庆县、红花岗区、凤冈县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、习水县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、正安县、播州区)

西宁市(城西区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城北区、湟中区)

吕梁市(岚县、兴县、文水县、汾阳市、中阳县、交口县、方山县、孝义市、离石区、柳林县、临县、石楼县、交城县)

昭通市(鲁甸县、威信县、昭阳区、绥江县、水富市、永善县、镇雄县、盐津县、大关县、巧家县、彝良县)

朔州市(朔城区、应县、右玉县、怀仁市、平鲁区、山阴县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、通城县、赤壁市、通山县、嘉鱼县)

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洛阳市(涧西区、老城区、新安县、伊川县、瀍河回族区、西工区、汝阳县、栾川县、宜阳县、孟津区、偃师区、洛龙区、嵩县、洛宁县)

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、双柏县、大姚县、禄丰市、姚安县、南华县、武定县、楚雄市、永仁县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、丘北县、马关县、西畴县、文山市、广南县、砚山县)

温州市(平阳县、泰顺县、瓯海区、洞头区、文成县、苍南县、永嘉县、龙港市、龙湾区、乐清市、鹿城区、瑞安市)  石家庄市(晋州市、新华区、藁城区、深泽县、裕华区、长安区、灵寿县、井陉县、平山县、新乐市、辛集市、赵县、桥西区、栾城区、元氏县、高邑县、井陉矿区、赞皇县、行唐县、无极县、鹿泉区、正定县)

郑州市(二七区、新密市、上街区、金水区、登封市、中原区、新郑市、中牟县、管城回族区、荥阳市、惠济区、巩义市)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

抚州市(金溪县、东乡区、崇仁县、资溪县、乐安县、宜黄县、黎川县、广昌县、南丰县、临川区、南城县)东营市(东营区、广饶县、利津县、垦利区、河口区)

青岛市(李沧区、即墨区、市南区、胶州市、市北区、平度市、黄岛区、城阳区、莱西市、崂山区)  萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、永顺县、花垣县、吉首市、凤凰县、保靖县、龙山县)

连云港市(灌南县、东海县、海州区、连云区、灌云县、赣榆区)

茂名市(化州市、高州市、茂南区、电白区、信宜市)黑河市(孙吴县、五大连池市、嫩江市、爱辉区、逊克县、北安市)

清远市(阳山县、清城区、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

玉林市(福绵区、北流市、博白县、兴业县、陆川县、容县、玉州区)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、靖远县、平川区)

日喀则市(江孜县、萨迦县、岗巴县、定日县、白朗县、南木林县、仁布县、亚东县、吉隆县、萨嘎县、仲巴县、定结县、谢通门县、昂仁县、桑珠孜区、拉孜县、聂拉木县、康马县)

福州市(鼓楼区、仓山区、台江区、长乐区、马尾区、晋安区、平潭县、罗源县、闽侯县、连江县、闽清县、福清市、永泰县)

五指山市(文昌市、保亭黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、万宁市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、临高县、东方市、定安县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县)

沧州市(南皮县、青县、新华区、运河区、海兴县、东光县、河间市、黄骅市、任丘市、肃宁县、孟村回族自治县、泊头市、献县、盐山县、吴桥县、沧县)

怀化市(麻阳苗族自治县、会同县、中方县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、辰溪县、沅陵县、通道侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、溆浦县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

来宾市(武宣县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区)

北京市(大兴区、门头沟区、怀柔区、密云区、石景山区、顺义区、朝阳区、房山区、海淀区、西城区、延庆区、通州区、丰台区、东城区、平谷区、昌平区)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市)

银川市(兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县、灵武市、金凤区)

定西市(通渭县、临洮县、渭源县、漳县、安定区、陇西县、岷县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。