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锡林郭勒盟(多伦县、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、锡林浩特市)

河源市(紫金县、源城区、连平县、龙川县、东源县、和平县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

镇江市(丹阳市、京口区、丹徒区、润州区、句容市、扬中市)  北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

北京市(大兴区、朝阳区、密云区、怀柔区、门头沟区、东城区、顺义区、平谷区、延庆区、昌平区、西城区、石景山区、丰台区、房山区、海淀区、通州区)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

儋州市

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县)  三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

白城市(大安市、洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市)

广安市(邻水县、武胜县、华蓥市、前锋区、岳池县、广安区)

曲靖市(罗平县、沾益区、师宗县、富源县、麒麟区、会泽县、宣威市、马龙区、陆良县)

焦作市(中站区、山阳区、孟州市、武陟县、解放区、沁阳市、马村区、修武县、温县、博爱县)

保定市(顺平县、安国市、易县、博野县、安新县、高阳县、竞秀区、望都县、涞水县、满城区、定州市、清苑区、莲池区、徐水区、涞源县、容城县、蠡县、涿州市、唐县、雄县、定兴县、高碑店市、阜平县、曲阳县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

唐山市(路南区、丰南区、丰润区、迁西县、曹妃甸区、开平区、玉田县、滦南县、迁安市、遵化市、乐亭县、滦州市、路北区、古冶区)

承德市(平泉市、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县、滦平县、双桥区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、隆化县)

徐州市(鼓楼区、云龙区、贾汪区、新沂市、邳州市、铜山区、丰县、沛县、睢宁县、泉山区)

白银市(景泰县、白银区、靖远县、平川区、会宁县)

忻州市(保德县、宁武县、河曲县、神池县、代县、静乐县、五寨县、定襄县、忻府区、繁峙县、原平市、偏关县、五台县、岢岚县)

三沙市(南沙区、西沙区)

蚌埠市(固镇县、淮上区、怀远县、五河县、龙子湖区、禹会区、蚌山区)

六安市(裕安区、金安区、霍山县、霍邱县、叶集区、舒城县、金寨县)

聊城市(阳谷县、临清市、高唐县、冠县、东阿县、东昌府区、莘县、茌平区)

绍兴市(嵊州市、上虞区、柯桥区、新昌县、诸暨市、越城区)

楚雄彝族自治州(牟定县、楚雄市、永仁县、元谋县、大姚县、姚安县、南华县、武定县、双柏县、禄丰市)

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阿里地区(札达县、革吉县、噶尔县、日土县、改则县、措勤县、普兰县)

金昌市(永昌县、金川区)

驻马店市(西平县、正阳县、新蔡县、泌阳县、平舆县、上蔡县、驿城区、遂平县、汝南县、确山县)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区、德清县)  张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

汕头市(濠江区、澄海区、南澳县、金平区、龙湖区、潮阳区、潮南区)

德州市(平原县、乐陵市、临邑县、禹城市、庆云县、德城区、武城县、齐河县、陵城区、夏津县、宁津县)池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

铁岭市(西丰县、银州区、开原市、昌图县、铁岭县、清河区、调兵山市)  淄博市(临淄区、淄川区、张店区、高青县、周村区、博山区、桓台县、沂源县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

滨州市(沾化区、惠民县、邹平市、阳信县、滨城区、博兴县、无棣县)海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、隆德县、彭阳县)

包头市(昆都仑区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、青山区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

佛山市(禅城区、顺德区、南海区、三水区、高明区)

达州市(宣汉县、万源市、通川区、开江县、渠县、达川区、大竹县)

玉林市(容县、陆川县、北流市、福绵区、玉州区、博白县、兴业县)

南充市(营山县、高坪区、蓬安县、南部县、西充县、仪陇县、顺庆区、嘉陵区、阆中市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市)

杭州市(临平区、建德市、富阳区、余杭区、萧山区、桐庐县、淳安县、滨江区、西湖区、拱墅区、临安区、上城区、钱塘区)

百色市(那坡县、田东县、靖西市、田林县、平果市、乐业县、凌云县、隆林各族自治县、德保县、右江区、田阳区、西林县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、同心县)

玉溪市(易门县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、江川区、澄江市、新平彝族傣族自治县)

无锡市(宜兴市、惠山区、锡山区、江阴市、新吴区、梁溪区、滨湖区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

新余市(渝水区、分宜县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。