妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显

400电话：123456（点击咨询）

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显各观看免费《今日汇总》

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显各区点热线观看免费《今日发布》

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显电话

7天观看免费人工电话为您、妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显电话区域：

徐州市(鼓楼区、铜山区、新沂市、睢宁县、泉山区、邳州市、丰县、沛县、贾汪区、云龙区)

自贡市(富顺县、大安区、自流井区、荣县、沿滩区、贡井区)

新疆维吾尔自治区

益阳市(南县、桃江县、资阳区、沅江市、安化县、赫山区)  抚顺市(抚顺县、东洲区、清原满族自治县、顺城区、望花区、新宾满族自治县、新抚区)

衡水市(枣强县、安平县、武邑县、冀州区、深州市、饶阳县、故城县、阜城县、武强县、桃城区、景县)

苏州市(虎丘区、昆山市、常熟市、张家港市、姑苏区、吴江区、太仓市、吴中区、相城区)

信阳市(平桥区、新县、淮滨县、息县、潢川县、光山县、商城县、浉河区、罗山县、固始县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市、陇川县)  延安市(子长市、甘泉县、宜川县、吴起县、志丹县、安塞区、富县、黄陵县、延长县、黄龙县、洛川县、延川县、宝塔区)

绍兴市(诸暨市、越城区、上虞区、新昌县、嵊州市、柯桥区)

贺州市(平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、昭平县)

滁州市(明光市、琅琊区、天长市、全椒县、南谯区、定远县、凤阳县、来安县)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

聊城市(高唐县、东阿县、茌平区、临清市、冠县、阳谷县、东昌府区、莘县)

盐城市(建湖县、阜宁县、东台市、射阳县、响水县、滨海县、大丰区、亭湖区、盐都区)

焦作市(孟州市、博爱县、武陟县、中站区、解放区、修武县、沁阳市、温县、山阳区、马村区)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、东乡族自治县、和政县、广河县)

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗)

吉安市(吉安县、永新县、吉州区、吉水县、永丰县、青原区、安福县、井冈山市、峡江县、遂川县、万安县、新干县、泰和县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、伊宁县、新源县、奎屯市、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁市)

长沙市(开福区、芙蓉区、宁乡市、岳麓区、天心区、浏阳市、望城区、长沙县、雨花区)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

宜宾市(珙县、江安县、屏山县、叙州区、筠连县、高县、兴文县、南溪区、长宁县、翠屏区)

庆阳市(环县、合水县、宁县、镇原县、庆城县、华池县、西峰区、正宁县)

河源市(紫金县、连平县、源城区、和平县、龙川县、东源县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区)

昌都市(丁青县、八宿县、边坝县、芒康县、类乌齐县、贡觉县、江达县、卡若区、洛隆县、察雅县、左贡县)

永州市(宁远县、道县、蓝山县、双牌县、零陵区、江永县、新田县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、东安县)

400电话：123456（点击咨询）

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显各观看免费《今日汇总》《今日发布》

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显电话

7天观看免费人工电话为您、妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显中心2025已更新(今日/推荐)

妈妈酒后误为我是爸爸，在竞争中的优势凸显电话区域：

淮安市(淮阴区、洪泽区、清江浦区、金湖县、涟水县、淮安区、盱眙县)

安阳市(安阳县、龙安区、文峰区、林州市、滑县、内黄县、殷都区、汤阴县、北关区)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县、安源区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)  随州市(曾都区、随县、广水市)

塔城地区(沙湾市、托里县、塔城市、裕民县、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

朝阳市(龙城区、建平县、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区、白塔区、灯塔市)金昌市(金川区、永昌县)

鄂尔多斯市(乌审旗、准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区)  儋州市

济南市(济阳区、市中区、钢城区、平阴县、槐荫区、历下区、莱芜区、长清区、天桥区、历城区、商河县、章丘区)

哈尔滨市(宾县、巴彦县、延寿县、方正县、呼兰区、阿城区、依兰县、通河县、双城区、尚志市、道外区、香坊区、五常市、道里区、松北区、南岗区、木兰县、平房区)

保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县)濮阳市(范县、濮阳县、南乐县、清丰县、华龙区、台前县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、安龙县、兴义市、贞丰县、册亨县、望谟县、普安县)

内蒙古自治区

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、泸溪县、吉首市、保靖县、花垣县、古丈县、永顺县)

三明市(泰宁县、永安市、宁化县、建宁县、沙县区、三元区、将乐县、尤溪县、大田县、清流县、明溪县)

佳木斯市(同江市、东风区、桦南县、向阳区、前进区、汤原县、富锦市、郊区、抚远市、桦川县)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、舞阳县、郾城区)

白山市(浑江区、江源区、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

通化市(二道江区、集安市、通化县、梅河口市、柳河县、辉南县、东昌区)

黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、碾子山区、富裕县、克山县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、讷河市、铁锋区、甘南县、富拉尔基区、龙沙区、建华区、克东县、依安县、泰来县、拜泉县)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

宁夏回族自治区

济宁市(兖州区、任城区、邹城市、曲阜市、金乡县、泗水县、嘉祥县、鱼台县、汶上县、微山县、梁山县)

嘉峪关市

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）