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铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

安康市(白河县、旬阳市、宁陕县、紫阳县、镇坪县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、平利县、石泉县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、吉木乃县、富蕴县、青河县)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)  毕节市(金沙县、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、织金县、赫章县、黔西市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、囊谦县、称多县)

河池市(天峨县、金城江区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、凤山县、南丹县)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

襄阳市(南漳县、襄州区、襄城区、枣阳市、谷城县、老河口市、保康县、宜城市、樊城区)  遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、射洪市、安居区)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、天山区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、达坂城区)

新乡市(凤泉区、获嘉县、红旗区、长垣市、原阳县、封丘县、辉县市、新乡县、卫辉市、延津县、牧野区、卫滨区)

承德市(宽城满族自治县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、承德县、双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、双滦区、平泉市)

衡阳市(衡阳县、祁东县、石鼓区、衡东县、常宁市、衡山县、耒阳市、南岳区、雁峰区、珠晖区、衡南县、蒸湘区)

铁岭市(昌图县、西丰县、铁岭县、清河区、开原市、调兵山市、银州区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

昆明市(安宁市、宜良县、西山区、官渡区、嵩明县、石林彝族自治县、东川区、五华区、晋宁区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县)

达州市(大竹县、开江县、宣汉县、通川区、渠县、万源市、达川区)

拉萨市(林周县、城关区、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、尼木县、达孜区)

金华市(武义县、磐安县、婺城区、东阳市、永康市、浦江县、义乌市、兰溪市、金东区)

新余市(分宜县、渝水区)

清远市(连州市、清城区、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、英德市、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

晋城市(高平市、城区、沁水县、泽州县、阳城县、陵川县)

惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县)

枣庄市(薛城区、峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市、山亭区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、同德县、兴海县)

延安市(富县、甘泉县、黄龙县、延川县、志丹县、宜川县、洛川县、安塞区、延长县、子长市、宝塔区、黄陵县、吴起县)

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上海市(虹口区、青浦区、嘉定区、奉贤区、静安区、长宁区、金山区、徐汇区、崇明区、浦东新区、黄浦区、普陀区、杨浦区、闵行区、宝山区、松江区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县、云龙县、宾川县、剑川县、鹤庆县、永平县、大理市)

杭州市(淳安县、建德市、余杭区、萧山区、西湖区、临安区、拱墅区、钱塘区、富阳区、上城区、临平区、桐庐县、滨江区)

宁波市(北仑区、余姚市、象山县、海曙区、慈溪市、镇海区、鄞州区、奉化区、宁海县、江北区)  呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、海拉尔区、牙克石市、满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、根河市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市)

天津市(西青区、河东区、北辰区、河北区、滨海新区、津南区、蓟州区、静海区、宁河区、宝坻区、武清区、河西区、和平区、南开区、红桥区、东丽区)

宁德市(福安市、柘荣县、蕉城区、寿宁县、福鼎市、古田县、霞浦县、屏南县、周宁县)

福州市(闽侯县、仓山区、长乐区、晋安区、平潭县、罗源县、连江县、福清市、鼓楼区、马尾区、闽清县、台江区、永泰县)十堰市(竹山县、郧阳区、竹溪县、茅箭区、房县、丹江口市、张湾区、郧西县)

鹤岗市(南山区、兴安区、兴山区、工农区、萝北县、向阳区、东山区、绥滨县)  衡水市(枣强县、冀州区、安平县、武强县、景县、桃城区、故城县、阜城县、武邑县、饶阳县、深州市)

太原市(小店区、尖草坪区、晋源区、迎泽区、古交市、清徐县、万柏林区、娄烦县、杏花岭区、阳曲县)

成都市(邛崃市、简阳市、青白江区、锦江区、金堂县、都江堰市、龙泉驿区、温江区、新都区、双流区、郫都区、大邑县、成华区、彭州市、武侯区、崇州市、新津区、金牛区、青羊区、蒲江县)

龙岩市(漳平市、上杭县、永定区、长汀县、连城县、武平县、新罗区)恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、鹤峰县、来凤县、恩施市、利川市、建始县、巴东县)

南平市(政和县、浦城县、延平区、顺昌县、松溪县、建瓯市、光泽县、建阳区、邵武市、武夷山市)

潍坊市(安丘市、高密市、潍城区、昌乐县、奎文区、坊子区、寿光市、寒亭区、昌邑市、诸城市、临朐县、青州市)

运城市(芮城县、临猗县、永济市、河津市、绛县、垣曲县、万荣县、夏县、平陆县、稷山县、闻喜县、盐湖区、新绛县)

临沂市(郯城县、临沭县、沂南县、罗庄区、河东区、沂水县、费县、蒙阴县、兰陵县、平邑县、兰山区、莒南县)

咸阳市(泾阳县、武功县、秦都区、旬邑县、长武县、杨陵区、渭城区、彬州市、三原县、淳化县、永寿县、兴平市、礼泉县、乾县)

德阳市(罗江区、中江县、广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县)

苏州市(姑苏区、虎丘区、相城区、太仓市、吴江区、吴中区、昆山市、张家港市、常熟市)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、和龙市、敦化市、安图县、珲春市、延吉市、图们市)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

河源市(连平县、源城区、龙川县、和平县、东源县、紫金县)

荆州市(公安县、洪湖市、荆州区、监利市、沙市区、石首市、松滋市、江陵县)

周口市(川汇区、鹿邑县、淮阳区、项城市、郸城县、太康县、西华县、商水县、扶沟县、沈丘县)

昌都市(卡若区、左贡县、边坝县、八宿县、察雅县、丁青县、贡觉县、类乌齐县、芒康县、江达县、洛隆县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。