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开封市(杞县、尉氏县、龙亭区、禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、通许县、祥符区、兰考县)

抚州市(乐安县、南城县、崇仁县、资溪县、广昌县、宜黄县、金溪县、临川区、东乡区、南丰县、黎川县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、且末县、和硕县、和静县、焉耆回族自治县)  武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

玉林市(玉州区、陆川县、博白县、兴业县、福绵区、北流市、容县)

淮安市(清江浦区、盱眙县、涟水县、金湖县、淮阴区、淮安区、洪泽区)

信阳市(罗山县、商城县、潢川县、浉河区、平桥区、固始县、新县、息县、淮滨县、光山县)  岳阳市(云溪区、君山区、平江县、汨罗市、湘阴县、岳阳县、华容县、临湘市、岳阳楼区)

锦州市(北镇市、凌海市、义县、太和区、凌河区、黑山县、古塔区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

西藏自治区

大同市(灵丘县、平城区、左云县、天镇县、阳高县、云州区、浑源县、新荣区、云冈区、广灵县)

嘉峪关市

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县、召陵区)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区)

梧州市(岑溪市、长洲区、龙圩区、苍梧县、万秀区、蒙山县、藤县)

昌都市(察雅县、洛隆县、江达县、卡若区、八宿县、贡觉县、左贡县、芒康县、丁青县、边坝县、类乌齐县)

山南市(贡嘎县、加查县、曲松县、扎囊县、桑日县、浪卡子县、隆子县、错那市、洛扎县、琼结县、乃东区、措美县)

温州市(平阳县、龙湾区、瓯海区、永嘉县、洞头区、鹿城区、乐清市、瑞安市、泰顺县、文成县、苍南县、龙港市)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、玛多县、甘德县、班玛县、久治县)

黑河市(五大连池市、嫩江市、北安市、爱辉区、孙吴县、逊克县)

德州市(夏津县、禹城市、宁津县、武城县、临邑县、平原县、德城区、庆云县、陵城区、齐河县、乐陵市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

泸州市(古蔺县、江阳区、纳溪区、泸县、龙马潭区、合江县、叙永县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、溆浦县、中方县、鹤城区、洪江市、沅陵县、辰溪县、会同县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县)

鸡西市(鸡冠区、恒山区、滴道区、密山市、麻山区、鸡东县、梨树区、城子河区、虎林市)

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乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、天山区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区)

内江市(隆昌市、东兴区、威远县、市中区、资中县)

长治市(武乡县、潞州区、沁县、上党区、壶关县、潞城区、长子县、沁源县、黎城县、平顺县、屯留区、襄垣县)

韶关市(翁源县、南雄市、仁化县、浈江区、乐昌市、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、新丰县、始兴县)  商洛市(洛南县、山阳县、商州区、丹凤县、镇安县、商南县、柞水县)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、叶县、石龙区、湛河区、卫东区、新华区、郏县、宝丰县、汝州市)

广州市(天河区、越秀区、番禺区、海珠区、荔湾区、增城区、黄埔区、白云区、从化区、花都区、南沙区)

东莞市衢州市(常山县、开化县、柯城区、衢江区、龙游县、江山市)

沈阳市(和平区、铁西区、苏家屯区、法库县、于洪区、康平县、浑南区、沈北新区、皇姑区、沈河区、辽中区、新民市、大东区)  昭通市(威信县、彝良县、盐津县、水富市、绥江县、鲁甸县、镇雄县、昭阳区、巧家县、大关县、永善县)

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朔州市(应县、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市、平鲁区)银川市(西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县、金凤区)

金华市(浦江县、兰溪市、婺城区、东阳市、金东区、义乌市、永康市、磐安县、武义县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、永德县)

庆阳市(合水县、西峰区、环县、宁县、庆城县、华池县、镇原县、正宁县)

滁州市(南谯区、定远县、天长市、来安县、琅琊区、明光市、全椒县、凤阳县)

毕节市(七星关区、金沙县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、织金县、大方县)

梅州市(大埔县、梅县区、平远县、蕉岭县、五华县、兴宁市、梅江区、丰顺县)

烟台市(芝罘区、莱山区、蓬莱区、莱阳市、招远市、龙口市、福山区、栖霞市、海阳市、牟平区、莱州市)

百色市(平果市、田东县、西林县、右江区、那坡县、靖西市、田林县、凌云县、田阳区、隆林各族自治县、乐业县、德保县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、西山区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、官渡区、盘龙区、五华区、呈贡区、富民县、安宁市、东川区、宜良县、晋宁区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、龙井市、安图县、敦化市、图们市、珲春市、和龙市)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市)

营口市(盖州市、大石桥市、老边区、西市区、鲅鱼圈区、站前区)

宜昌市(点军区、五峰土家族自治县、宜都市、长阳土家族自治县、兴山县、远安县、秭归县、当阳市、猇亭区、夷陵区、枝江市、伍家岗区、西陵区)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

大连市(长海县、旅顺口区、沙河口区、庄河市、瓦房店市、西岗区、普兰店区、甘井子区、金州区、中山区)

北交所的上市之路并非坦途。

从创业板撤离后，宏远股份火速转道北交所。

4月18日，沈阳宏远电磁线股份有限公司（下称“宏远股份”）将首发上会。该公司计划在北交所上市，保荐机构为民生证券。然而，该公司上市之路并非坦途，面临客户高度集中、家族治理争议和募投项目数据矛盾等问题。

根据最新招股说明书，近三年来，宏远股份前五大客户销售额占比超7成，从第一大供应商处采购占比更接近九成。过度依赖上下游，该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩，2021年至2023年现金流净额持续为负数。

宏远股份还是一家典型的家族企业，杨绪清及其子女控制了83.62%的股权；7名高管中，杨氏家族成员占据5席，这也在一定程度上引起市场对其公司治理及经营合规性的担忧。

更令人质疑的是，宏远股份募资拟投的电磁线生产线智能数字化扩建项目，关键数据还出现了“三重版本”。招股书、问询回复和环评文件，对同一项目的产能描述分别为5000吨、4000吨和5160吨。

针对上述问题，第一财经向宏远股份发送了采访提纲，但截至发稿未能得到回复。

高度依赖大客户、供应商

宏远股份的业绩，高度依赖大客户。

披露显示，2022年至2024年，该公司向前五大客户销售的金额，分别为10.53亿元、11.18亿元和15.01亿元，占当期销售收入的比例分别为80.31%、76.54%和72.45%。

期间，该公司向第一大客户为特变电工及其关联公司的供应销售金额，分别为8.66亿元、6.84亿元、5.52亿元，占年度销售的比例分别为42.16%、46.83%、41.8%。

宏远股份的部分高管，曾在特变电工任职。如现任董事、副总经理、董事会秘书的何润，2003年12月至2008年12月，历任特变电工沈阳变压器集团有限公司质量检验部技术主管、工艺部技术主管。

上述前五大客户销售占比，远高于行业可比公司。宏远股份主营业务为高电压等级变压器用电磁线的研发、生产和销售。记者从业内获悉，目前行业内的可比公司包括金杯电工(002533.SZ)、

精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大客户集中度分别为20.2%、11.64%、31.03%。

宏远股份在招股说明书中承认，由于主要客户相对集中，一旦该等客户发生重大经营问题导致其对公司产品需求下降，公司在短期内又无法找到新客户进行替代，则公司可能出现订单减少、存货积压、货款回收不畅甚至发生坏账的情况。

这也导致该公司应收账款规模逐年攀升，且上升速度很快。根据招股说明书，2022年至2024年末，该公司应收账款账面余额分别为1.27亿元、1.68亿元和2.53亿元，占主营业务收入的比例分别为9.73%、11.53%和12.25%。

与之相对应的，是应收账款周转率在逐步下滑。同期，该公司应收账款周转率分别为10.01次/年、9.9次/年和9.84次/年。这通常也意味着企业收账速度在变慢、平均收账期或会增加。

除依赖大客户外，宏远股份的原材料采购，也在一定程度上受制于人。该公司生产电磁线的主要原材料为电解铜、无氧铜杆，其成本占公司营业成本的比例超过90%。

电解铜作为大宗商品，供应渠道较多，但宏远股份向第一大原材料供应商的采购占比却接近九成。2022年至2024年，宏远股份向前五大原材料供应商采购原材料的金额分别为11.45亿元、13.23亿元和18.84亿元，占当期材料采购总额的比例分别为98.25%、97.61%和97.37%。其中，向第一大供应商中国船舶工业物资东北有限公司（下称“中国船舶”）采购的金额，占年度采购额的比例分别为95.42%、94.4%、81.54%。

这一比例同样也远高于行业均值。金杯电工(002533.SZ)、精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大供应商采购金额占比分别为60.08%、49.67%、83.25%，均低于宏远股份。

这种“两头受压”的商业模式，也一定程度上导致该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩。招股书显示，2021年至2023年，宏远股份经营现金流净额分别为-1.37亿元、-2.44亿元、-6829.04万元，持续为负数。直至2024年才勉强转正，但2856万元的净额仍不足当期净利润的三分之一。

企业治理高度家族化

宏远股份成立于2000年4月24日，公司实际控制人为杨绪清、杨立山和杨丽娜。杨绪清是杨立山和杨丽娜之父。

根据最新披露的招股说明书，杨绪清直接持有宏远股份4.35%的股权，杨立山、杨丽娜分别直接持股44.54%、23.97%。加上员工持股平台沈阳宏远永昌投资管理中心（有限合伙）、沈阳宏远日新投资管理中心（有限合伙）间接持有的股权，上述三人合计持有宏远股份80.05%的股权。

该公司多个关键岗位如董事长、总经理、多名副总经理、财务总监等，均存在亲属关系。根据招股说明书，该公司董事会现有的4名非独立董事中，杨氏家族占据3席，分别为杨绪清、杨立山、杨丽娜。

7名高级管理人员中，杨氏家族占据5席。其中，杨绪清担任董事长、总经理，杨立山担任董事、副总经理，杨绪清的弟弟杨绪明担任副总经理，杨丽娜的丈夫庄政曦担任副总经理、证券事务代表。担任公司财务总监的熊伟才，为杨绪清侄女杨立敏的配偶。

然而，在招股说明书中，庄政曦、杨绪明、熊伟才等三人未被认定为实际控制人。北交所要求宏远股份说明合理性和依据充分性。

宏远股份在问询函回复中称，上述三人不存在股份代持情形，除作为高级管理人员履行职责外，不存在事实上享有公司经营管理控制权的情形，不存在以非持股规避实际控制人认定及关于资金流水、合规性、同业竞争、关联交易等方面的核查的情形。

家族经营模式下，公司治理及经营合规成为重要挑战。此前，该公司治理、经营就多有不合规的情形。

北交所在问询函中提及，宏远股份存在“三会”材料不规范、个别内控制度执行不到位、挂牌期间信息披露错误等内控瑕疵情形。

此外，该公司设立宏远电磁线香港有限公司，按照规定应当向所在地省级发改委备案，但由于该公司认为项目不属于实体投资，且经办人员对法规不熟悉，没有完成备案。

产能疑云

闯关北交所过程中，宏远股份对于募投项目的产能，多次披露前后矛盾。

宏远股份此前披露的招股说明书显示，拟募投项目之一“为电磁线生产线智能数字化扩建项目”，拟投入募集资金金额5557.9万元，新增电磁线产能5000吨。

但在首轮问询函回复中，该公司的说法，却变成了“新增产能4000吨”。招股说明书显示，该项目环评批复号为沈环辽中审字[2024]17号。而据沈阳生态环境局在2024年6月17日披露的沈环辽中审字[2024]17号《关于电磁线生产线智能数字化扩建项目环境影响报告书的批复》显示，该扩建项目年产电磁线5160吨，总投资5557.90万元。

上述三份文件在产能规模、项目总投资上均存在一定出入。

宏远股份募投项目的必要性及合理性也引发关注。2023年，该公司冲刺创业板，当时预计融资金额3.3707亿元，涉及4个项目。而仓促撤单转战北交所后，募资额增加到3.94亿元，对应项目变成了5个。其中，募投项目电磁线生产线智能数字化扩建拟进一步增加产能。

但宏远股份设备产能长期未达到核定指标。根据披露，从2021年至2024年1～6月，该公司漆包线(含换位导线、漆包纸包线)的核定产能利用率分别为49.58%、63.68%、78.44%和67.93%;纸包线的核定产能分别为50.89%、56.27%、56.7%和54.57%。基本低于7成，且远低于同期的设备产能利用率。

宏远股份解释称，核定产能为经环保部门核准的产能，设备产能为公司已投产的生产设备产能。公司在历次扩产中，在核定产能范围内结合公司资金情况及市场需求情况，合理增加设备产能，因此存在设备产能未达到核定产能的情况，具有合理性。

从创业板仓促撤回至北交所火速闯关，宏远股份的“上市突击战”背后，客户依赖、家族治理、数据矛盾三重问题相互叠加，这家电磁线制造商能否真正“通电”资本市场，仍有待进一步观察。

　　继汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米后，小米公关部负责人作出回应。

　　4月17日早间，汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米。该博主称，去年5月20日锁单了一辆小米SU7，因故对该订单申请了延期一年服务后，却被要求迅速补齐尾款，否则订单作废。

　　该博主称，今年4月10日，小米客服正式通知他称订单作废，定金不退，此时距离他请延期的360天，还不到150天的时间。

　　该博主质疑，“既然可以申请延期360天排产，为什么延期后会要求客户迅速补齐尾款”，“车影子都没见到，就要求补齐尾款，是不是过于霸王条款”。

　　4月17日下午，小米公关部总经理王化对此回应称，“关于订单延期的情况，据我了解，您的订单已安排过车辆生产但您因自身原因未提车，已构成违约”。

　　据王化称，去年11月6日，该博主要求变更提车的交付中心；11月10日，要求修改上牌人，但提交的资料不符合变更要求；11月23日，车辆下线后，该博主表示无法提车并要求暂缓排产，小米工作人员和其确认了“知悉订单有效期为自支付定金之日起360日内”，“超过订单有效期（360日）车辆将不再安排排产，视为您单方违约，上述订单将自动取消，购车合同将自动解除，定金将不予退还”等信息。

　　王化表示，按照目前SU7排产到生产的周期，为了保证徐里里在2025年5月能够正常提车及交易的安全性（订单在2024年5月20日锁单，360天有效期），小米于2025年1月13日给其发送排产通知，其选择继续延期，但需要其支付车辆尾款分期首付款，而该博主在7日之内未支付，期间小米和其尝试沟通，未得到回应，故此在4月10日将其的订单提交取消。

　　此前，“徐里里XLL”曾和比亚迪发生纠纷。

　　去年12月12日，比亚迪法务部通过官方微博发布声明，称关注到网络用户“徐里里XLL”长期针对比亚迪及旗下子品牌发布大量不实言论，已对公司的品牌声誉造成严重损害。对此，公司已对相关不实言论进行证据固定，并决定正式对“徐里里Xll”提起诉讼，要求其删除侵权言论、消除影响，并赔偿人民币500万元。

　　在当下资本市场，科技板块投资成为热门话题，基金公司在该领域的一举一动都备受瞩目。作为科技板块的关键力量，科创板更是成为基金公司布局的战略要地。近日，仓石基金研究院基于各基金公司在科创板的投资状况，推出了极具参考价值的基金公司“含科量”排行榜，为投资者洞察行业趋势提供了关键视角。

　　截至2024年末，科创板股票数量已达581只。在众多基金公司的激烈角逐中，国联安基金和万家基金在科创板的投资表现脱颖而出。国联安基金持有136只科创板股票，万家基金则持有323只。从持有数量上看，万家基金似乎更具广泛性，但投资布局的深度还需结合市值等因素进一步考量。

　　在持有科创板股票市值方面，国联安基金以180亿元的持仓金额，展现出其在科创板投资上的坚定决心。与之相比，万家基金持有科创板股票市值为129亿元。经计算，国联安基金持有科创板市值是万家基金的1.39倍，这一数据直观地反映出在市值规模上，国联安基金在科创板的投资力度更大。

　　而从持有科创板市值占公司非货规模比例这一关键指标来看，国联安基金更是以17.37%的占比强势登顶千亿基金公司“含科量”排行榜首位。万家基金的这一比例为7.54%，占比排名千亿基金公司第三名，国联安基金占比是万家基金的2.3倍。这一数据差异充分表明，国联安基金在资产配置中，对科创板的侧重程度远高于万家基金，其投资策略更加聚焦于科创板相关领域，期望从科技创新企业的发展中获取更大的收益。

　　声明：本文由AI结合第三方数据生成，基金有风险，投资需谨慎。数据来源choice，截止20241231。

4月17日，HTFX外汇表示，根据美国能源信息署（EIA）4月16日发布的最新数据，截至4月11日的一周内，美国原油库存增加了50万桶。尽管如此，汽油和馏分油库存却在持续下降。EIA数据显示，汽油库存减少了200万桶，馏分油库存减少了190万桶。

　　与此同时，美国石油协会（API）在4月15日报告称，美国原油库存增加了240万桶，而汽油和馏分油库存则大幅减少。这一数据发布后，原油价格出现上涨，布伦特原油价格每桶上涨1.04美元，至65.71美元；WTI原油价格每桶上涨1.06美元，至62.39美元。

　　HTFX外汇进一步分析，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。汽油日产量增加至940万桶，而馏分油日产量保持在470万桶。馏分油库存目前已比过去五年平均水平低11%。

　　此外，过去四周内，美国石油产品供应量连续第四周下降，平均为1950万桶/日，比去年同期下降了1.7%。尽管如此，馏分油产品供应量比去年同期增长了7.1%，而汽油产品供应量则下降了3.4%。

　　HTFX外汇认为，这些数据反映出美国石油市场的动态变化，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。投资者应密切关注这些变化，以便及时调整投资策略。