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日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

百色市(乐业县、田阳区、德保县、西林县、右江区、那坡县、隆林各族自治县、田林县、靖西市、凌云县、田东县、平果市)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、白塔区、太子河区、文圣区、弓长岭区、宏伟区)  湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、永顺县、龙山县、凤凰县、保靖县、古丈县、吉首市)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、绿春县、红河县、石屏县、弥勒市、建水县、元阳县、河口瑶族自治县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、个旧市、屏边苗族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

眉山市(丹棱县、东坡区、青神县、仁寿县、彭山区、洪雅县)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

阿里地区(噶尔县、日土县、札达县、普兰县、革吉县、措勤县、改则县)  抚州市(东乡区、广昌县、资溪县、南城县、宜黄县、金溪县、崇仁县、南丰县、乐安县、临川区、黎川县)

桂林市(永福县、秀峰区、象山区、资源县、恭城瑶族自治县、七星区、龙胜各族自治县、兴安县、阳朔县、全州县、雁山区、叠彩区、灌阳县、临桂区、灵川县、平乐县、荔浦市)

东营市(利津县、垦利区、广饶县、河口区、东营区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

三沙市(西沙区、南沙区)

雅安市(芦山县、石棉县、汉源县、荥经县、名山区、雨城区、宝兴县、天全县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、都匀市、长顺县、三都水族自治县、独山县、福泉市、惠水县、荔波县、龙里县、贵定县、瓮安县、平塘县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、临夏县、和政县、广河县)

南宁市(横州市、隆安县、兴宁区、良庆区、武鸣区、江南区、西乡塘区、邕宁区、上林县、青秀区、宾阳县、马山县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、凤庆县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县)

厦门市(湖里区、翔安区、思明区、海沧区、集美区、同安区)

宣城市(绩溪县、郎溪县、广德市、宣州区、宁国市、旌德县、泾县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、额尔古纳市、根河市、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、阿荣旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

梅州市(平远县、梅江区、兴宁市、蕉岭县、梅县区、五华县、大埔县、丰顺县)

安庆市(桐城市、迎江区、太湖县、望江县、宜秀区、宿松县、怀宁县、岳西县、潜山市、大观区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

德阳市(旌阳区、什邡市、广汉市、罗江区、绵竹市、中江县)

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宜春市(袁州区、宜丰县、靖安县、上高县、铜鼓县、樟树市、奉新县、万载县、丰城市、高安市)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

合肥市(庐阳区、包河区、肥西县、巢湖市、长丰县、蜀山区、庐江县、瑶海区、肥东县)

伊春市(金林区、汤旺县、乌翠区、南岔县、铁力市、丰林县、友好区、伊美区、大箐山县、嘉荫县)  长治市(潞州区、长子县、沁县、沁源县、壶关县、襄垣县、平顺县、上党区、武乡县、黎城县、潞城区、屯留区)

西藏自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

郑州市(新郑市、巩义市、中原区、上街区、惠济区、管城回族区、金水区、新密市、二七区、荥阳市、中牟县、登封市)娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)

昭通市(绥江县、盐津县、水富市、鲁甸县、昭阳区、威信县、镇雄县、大关县、永善县、巧家县、彝良县)  大理白族自治州(鹤庆县、南涧彝族自治县、永平县、宾川县、祥云县、漾濞彝族自治县、大理市、云龙县、洱源县、剑川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县)

阜阳市(颍上县、阜南县、太和县、临泉县、界首市、颍州区、颍东区、颍泉区)

黄山市(屯溪区、徽州区、歙县、黄山区、休宁县、祁门县、黟县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

蚌埠市(怀远县、固镇县、淮上区、蚌山区、禹会区、五河县、龙子湖区)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)

定西市(陇西县、漳县、岷县、渭源县、临洮县、通渭县、安定区)

贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

上海市(金山区、崇明区、虹口区、宝山区、嘉定区、黄浦区、静安区、长宁区、闵行区、松江区、奉贤区、徐汇区、浦东新区、普陀区、杨浦区、青浦区)

绍兴市(越城区、柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市、上虞区)

儋州市

河源市(东源县、龙川县、紫金县、源城区、和平县、连平县)

济源市

淮安市(淮阴区、盱眙县、涟水县、清江浦区、金湖县、洪泽区、淮安区)

商丘市(梁园区、虞城县、柘城县、夏邑县、宁陵县、睢县、睢阳区、民权县、永城市)

上饶市(万年县、铅山县、横峰县、弋阳县、广信区、婺源县、鄱阳县、余干县、信州区、玉山县、德兴市、广丰区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、泽普县、叶城县、岳普湖县、疏附县、疏勒县、伽师县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、喀什市)

潍坊市(奎文区、青州市、昌乐县、寿光市、寒亭区、高密市、昌邑市、诸城市、安丘市、潍城区、临朐县、坊子区)

和田地区(墨玉县、于田县、策勒县、和田市、民丰县、皮山县、和田县、洛浦县)

廊坊市(大厂回族自治县、香河县、三河市、霸州市、大城县、固安县、永清县、文安县、安次区、广阳区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。