三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！

400电话：123456（点击咨询）

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！各观看免费《今日汇总》

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！各区点热线观看免费《今日发布》

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！电话

7天观看免费人工电话为您、三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！电话区域：

香港特别行政区

商洛市(山阳县、镇安县、商南县、商州区、丹凤县、柞水县、洛南县)

广西壮族自治区

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)  四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

内蒙古自治区

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)  广州市(番禺区、花都区、越秀区、海珠区、天河区、增城区、南沙区、黄埔区、从化区、白云区、荔湾区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

佳木斯市(富锦市、汤原县、东风区、桦川县、前进区、桦南县、郊区、抚远市、同江市、向阳区)

石河子市(五家渠市、新星市、白杨市、阿拉尔市、图木舒克市、双河市、铁门关市、可克达拉市、北屯市、昆玉市、胡杨河市)

张掖市(高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、临泽县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

白城市(大安市、洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县)

宜宾市(珙县、筠连县、翠屏区、长宁县、叙州区、兴文县、南溪区、屏山县、江安县、高县)

柳州市(鹿寨县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、城中区、柳南区、融安县、柳江区、柳城县、柳北区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、多伦县、正镶白旗、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、太仆寺旗)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、富宁县、马关县、麻栗坡县、西畴县、丘北县、文山市)

重庆市(大足区、垫江县、武隆区、大渡口区、渝北区、沙坪坝区、渝中区、荣昌区、万州区、永川区、城口县、忠县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、江津区、合川区、綦江区、铜梁区、巫溪县、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、潼南区、江北区、长寿区、云阳县、奉节县、黔江区、梁平区、石柱土家族自治县、巫山县、南川区、北碚区、秀山土家族苗族自治县、巴南区、璧山区、丰都县、南岸区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

咸宁市(赤壁市、通城县、通山县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县)

扬州市(仪征市、广陵区、江都区、邗江区、宝应县、高邮市)

无锡市(新吴区、滨湖区、梁溪区、惠山区、锡山区、江阴市、宜兴市)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、定陶区、曹县、东明县、成武县、单县、郓城县、巨野县)

陇南市(武都区、康县、徽县、文县、宕昌县、礼县、两当县、成县、西和县)

400电话：123456（点击咨询）

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！电话

7天观看免费人工电话为您、三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！中心2025已更新(今日/推荐)

三国之小兵也疯狂_一区二区三区在线观看国产免费高清完整版在线观看为你打开无限可能的观影新天地！电话区域：

嘉峪关市

百色市(那坡县、田阳区、西林县、右江区、乐业县、田林县、德保县、靖西市、田东县、平果市、凌云县、隆林各族自治县)

常州市(武进区、溧阳市、新北区、钟楼区、天宁区、金坛区)

吉林市(丰满区、磐石市、昌邑区、龙潭区、永吉县、蛟河市、船营区、舒兰市、桦甸市)  濮阳市(台前县、南乐县、濮阳县、华龙区、范县、清丰县)

泰安市(新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县、东平县、肥城市)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、泾源县、彭阳县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、珲春市、图们市、延吉市、汪清县、敦化市、安图县)泸州市(古蔺县、纳溪区、江阳区、泸县、合江县、叙永县、龙马潭区)

天水市(甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、武山县、清水县、秦安县、秦州区)  广元市(利州区、昭化区、剑阁县、苍溪县、朝天区、旺苍县、青川县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)

厦门市(思明区、海沧区、同安区、翔安区、集美区、湖里区)

南充市(营山县、高坪区、蓬安县、顺庆区、南部县、嘉陵区、仪陇县、阆中市、西充县)七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

营口市(大石桥市、老边区、西市区、盖州市、站前区、鲅鱼圈区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、和政县、永靖县、临夏市、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

辽阳市(太子河区、宏伟区、灯塔市、文圣区、白塔区、弓长岭区、辽阳县)

鸡西市(梨树区、城子河区、鸡冠区、鸡东县、恒山区、滴道区、麻山区、密山市、虎林市)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

新余市(渝水区、分宜县)

益阳市(桃江县、安化县、赫山区、资阳区、沅江市、南县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

儋州市

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县)

荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市、东宝区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

郑州市(管城回族区、金水区、新密市、荥阳市、新郑市、中原区、中牟县、巩义市、二七区、惠济区、上街区、登封市)

朔州市(山阴县、应县、平鲁区、朔城区、怀仁市、右玉县)

云浮市(云城区、新兴县、云安区、罗定市、郁南县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。